來源： Forbes
原文作者：Taylor Tepper
Odaily 星球日報譯者| Moni
很快，你就能購買幫助您購買比特幣的公司的股票了——雖然這句話聽起來有點繞口。
美國最大的加密貨幣交易所Coinbase已宣布計劃於4 月14 日上市，股票代號COIN，他們將繞過傳統首次公開募股（IPO）程序，取而代之的是，Coinbase 計劃通過所謂的“直接上市”（direct listing）登陸納斯達克。實際上，這種“直接上市”方式由Spotify（SPOT）和Palantir（PLTR）等大公司開創，最近幾年深受科技企業青睞。
考慮到過去十年Coinbase 在加密貨幣熱潮中發揮的最大作用，這種“非傳統”且略顯時尚的上市選擇對Coinbase 而言確有一定意義。當然，比特幣究竟能否取代美元，還是會進一步發展成為一種投機資產，尚有待觀察。
Coinbase 實際在做什麼？
假設您要購買比特幣，目前有兩種選擇：
1、部署功能強大的複雜計算機來解決複雜的數學問題進行比特幣挖礦
2、在加密貨幣交易所購買。
第一種選擇成本很高，而且需要大量的技術知識，而後者只需要在交易所開戶即可。
這就是為什麼大多數人最終還是會選擇在交易所購買比特幣而不是去購買礦機挖礦，也是Coinbase 應運而生的主要原因之一：
* 對於普通加密交易用戶來說，Coinbase 就像一個直接的顯示交易平台，使零售買賣雙方“見面”並找到合適的交易價格。
* 對於更有經驗的加密交易用戶，Coinbase 提供了一個功能強大的交易平台，即Coinbase Pro，該平台具有完整的功能和分析服務，可幫助您深入了解加密貨幣市場深度。此外，Coinbase Pro 還提供了免費錢包服務，允許用戶安全存儲自己的加密貨幣。
Coinbase 不僅出色地完成了這些任務，更重要的是，相比與其他經常被黑客攻擊或頻繁宕機的加密貨幣交易所，Coinbase 有能力確保旗下用戶的個人數據安全和穩定運行。 （Odaily 注：最引人注目的案例之一就是Mt. Gox，這家日本交易所因黑客攻擊最終不得不宣布破產並損失了價值數十億美元的比特幣）
根據2020 年7 月發布的一份報告，Coinbase 披露擁有超過3500 萬用戶，包括零售客戶和機構客戶，比去年同期增加了500萬。
Coinbase 如何賺錢？
Coinbase 錢包服務不會向用戶收取加密貨幣存儲費用，但是，當您實際買賣比特幣和以太坊等加密貨幣時，Coinbase 將賺取手續費和佣金，具體而言，Coinbase 的主要收入主要包括：
1、保證金費用，也就是所謂的價差，Coinbase 對加密貨幣的購買和銷售收取約0.50％ 的費用，該費率會根據市場情況而有所不同。最終要支付的保證金費用取決於用戶獲得報價和實際完成訂單之間的價格變化。
2、Coinbase Fee ，這是對所有加密交易徵收的佣金，也是除價差之外，你還要被收取的一筆費用，用戶實際支付的Coinbase Fee 金額取決於所在地和交易總額。
除了交易服務之外，Coinbase 還有其他幾項主要業務，具體包括：
1、Coinbase Business ，該服務為顯示零售商提供受理加密貨幣支付的軟件，類似於PayPal，但對於加密貨幣來說，Coinbase 的插件可以在各種電子商務平台上使用。
2、Coinbase Card， Coinbase 當前處於向用戶提供實體Visa 借記卡和隨附應用程序的早期階段，這款應用程序可以讓消費者直接在實體商戶裡使用加密貨幣，Coinbase 會將加密交易兌換為美元。
3、USD Coin（ USDC ） ，Coinbase 有自己的美元穩定幣 USD Coin（USDC），該穩定幣基於以太坊區塊鏈，與美元1:1錨定。
根據美國證券交易委員會（ SEC ）最近披露的一份文件顯示，Coinbase 在2020 年總收入約為13 億美元，是2019年收入的兩倍多
Coinbase 值多少錢？
想要準確估值一家初創公司並非易事，不過Coinbase 在上市之前是一家私人公司，因此可以通過其融資交易了解公司估值情況。 Coinbase 上一次正式估值發生在2018 年，根據Crunchbase 數據顯示，當時Coinbase 在一筆3 億美元的融資交易中估值達到80 億美元。
在Coinbase 公開發布財務信息之前，我們不知道該交易所的真正盈利能力，也不知道每年究竟會產生多少收入。但如果Coinbase 順利上市，意味著相關數據就會公開，如果他們收入很高，請不要感到驚訝，畢竟自2018 年以來，比特幣價格和關注度急劇上升，為投資者和Coinbase 帶來了巨大回報。
但是，隨著比特幣受到的關注越來越多，Coinbase 的競爭對手也在增加，例如：
* 免佣金加密交易平台Robinhood 允許投資者像PayPal 和Square 一樣購買加密貨幣；
* 投資巨頭富達開始向認可投資人提供比特幣指數基金交易服務。
最近有消息稱，Coinbase 公司當前價值已經遠高於其2018 年的估值。根據行業媒體Axios 報導，該交易所在私人市場出售股票時的估值已經達到1000 億美元，但在正式上市之前，我們仍無法獲知準確的Coinbase 市值信息。
Coinbase 如何上市？
在華爾街，IPO 通常是指一家私人公司在公開股票市場上首次亮相的過程。在此過程中，這家公司需要雇用大型投資銀行來幫助其向公眾出售股票並設定可行的IPO 股價，這些投資銀行會收取高額費用，但確實能幫助私人公司順利渡過上市難關。
Coinbase 沒有採取這種方式，而是選擇了直接上市，這意味著他們不會尋求投資銀行幫助，Coinbase 公司所有者會將其持股轉換成證券交易市場的股票，然後投資者就能在交易所購買這些股票。
值得注意的是，在IPO 中，上市公司通常會新股以籌集新資金，但直接上市的話，公司通常不希望募集更多資金，而是由公司員工和投資者直接向公眾出售他們現有的股票。
Coinbase 上市對比特幣未來意味著什麼？
雖然市場上有很多加密貨幣，但是比特幣仍是最受關注的“加密貨幣之王”，原因很簡單：比特幣價格正在快速上漲。
2017 年初，一枚比特幣價格約為1,000 美元； 2020 年末，當Coinbase 首次宣佈公開上市時，比特幣價格維持在2 萬美元區間；而在2021 年2 月26 日，1 枚比特幣價格已超過47,000 美元。
2013 年，Coinbase 網站頂部的Slogan 寫的是：“歡迎來到貨幣的未來”（Welcome to the Future of Money）。但在2017 年，Coinbase 卻將Slogan 改為“購買和出售數字貨幣”（Buy and Sell Digital Currency）。
在早期加密貨幣社區裡，不少人相信比特幣有可能取代美元作為主要的交易和支付手段。但未來，這種想法可能會有所改變，人們可以使用比特幣支付，但同時比特幣也能用於支付抵押貸款等業務，所有這一切都將通過區塊鏈技術實現。
你為什麼會選擇比特幣？實際上，比特幣的真正價值在於其不受中央機構影響，比如美聯儲如何調整利率都不會改變比特幣。
2013 年，Coinbas e相信比特幣可以成為法定貨幣替代品，而這就是他們“談論的未來”。但是到了2017 年，情況發生了變化，比特幣並沒有成為主流經濟中的交易手段，而是變成了像黃金一樣的投資資產。人們討論比特幣時，說的最多的一個詞是“市值”，但“市值”是人們用來描述公司規模和影響力的術語，對貨幣而言並沒有任何意義，這表明比特幣已成為投資品。當投資者有風險偏好時，他們會蜂擁而至，而不再將比特幣看作是一種貨幣形式。
黃金沒有內在價值，但投資者仍然非常痴迷這種黃色金屬，比特幣也沒有內在價值。現在，人們將“數字黃金”概念加在比特幣身上，這個敘事推動了比特幣的近期上漲，越來越多機構投資者開始購買比特幣。
至少就目前而言，如果你選擇對Coinbase 押注，本質上是押注比特幣將繼續作為投機性資產，而不是美元替代品。
的確，最好不要與美聯儲對抗。
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