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作者：CH_Capital Ti

標題：太和觀察｜ICP流通量數據梳理和趨勢分析

市場經濟下，價格變動由供求關係決定。在需求一定的條件下，供給越多，則價格越低。反之，供給越少，則價格越高。

供需決定價格，價格又會反過來影響供需。

以下就是我對目前ICP流通量一些數據的梳理和趨勢的預判。

圖1: ICP流通供應量（來源：https://dashboard.internetcomputer.org/） ICP 經濟模型部分

ICP流通量的三個增量來源：

支付給節點的節點獎勵

NNS上支付給質押者的治理獎勵

NNS每個月的神經元溶解

ICP 流通量的三個消耗途徑：

網絡運行計算消耗

ICP交易會燃燒ICP

ICP在NNS內質押

我們先來說說，ICP 進入流通供應的三個來源：

支付給節點運營商的節點獎勵

在NNS 上支付給ICP-stakers 的治理獎勵

溶解NNS 上神經元的ICP

那這三種來源誰佔的比重更大？三種來源到底誰才是支配ICP流通量的關鍵？各個因素之間的影響佔比分別是多大？

我們來一一分析：

支付給節點運營商的節點獎勵

2021年主網上線一來每個月平均節點獎勵是6萬枚ICP，2022年一月和二月的節點獎勵分別為44k 和79k ICP，與去年的6萬枚ICP/月的節點獎勵相同。也就是這部分供應也就是6萬ICP/月；

在NNS 上支付給ICP-stakers 的治理獎勵

到目前為止，平均每月鑄造91.6萬ICP 作為2022 年的治理獎勵。 （2 月中旬重大治理提案生效後，鑄幣量略有增加。）

在鏈上確實可以觀測到有大量治理獎勵被重新質押回神經元，相當於神經元獎勵複利。

我們暫且假設50% 的鑄造治理ICP 會被轉移到交易所出售，因此每月大約有46萬枚ICP 被添加到流動性ICP中；

NNS 上神經元的溶解ICP（相當於私募釋放）

2022 年的前四個月，平均每個有560 萬個ICP 從NNS 中解散：

圖2: 每月NNS ICP釋放量

各個月份ICP釋放總量如圖所示，我們可以看到2022年四月之後有一個明顯的斷崖式下跌的區間，暫且稱之為“區域一”。這主要是因為幾個大的私募神經元（每個都超過300萬ICP），這個斷崖式下跌有點像去年4月份的FIL6消失，是由於私募釋放的到期而產生的一種供應量減少。

但又不能完全類比，因為ICP神經元的釋放，一是沒有固定時間，神經元每個月的釋放時間是隨機數生成的，防止各個神經元釋放時間重疊而對市場形成的衝擊；二是ICP大的神經元釋放不是一次性的，一個大的溶解神經元通常需要大約4 週的時間來釋放其ICP，因此確切的說，溶解釋放減少的時間不是一個時間點，而是一個時間段，時間段是4月初到5月底之後，會迎來ICP 從NNS 溶解的顯著減少，達到約200 萬ICP/月減少。

說完了供應，我們再來梳理一下ICP 流通量的三個消耗途徑：

網絡運行計算消耗

ICP交易會燃燒ICP

ICP在NNS內質押

網絡運行消耗：

IC網絡上的智能合約app(罐子)都需要支付Cycles, Cycles相當於ETH上的gas, 由ICP轉化而來，不同的是，之後這部分可能由Dapp開發商來充值cycles，不需要使用者支付（有點像現在的微信，由app運營方）。目前這部分消耗大概穩定在6萬枚左右，燃燒的斜率也沒有增加的趨勢。

圖3: 目前為止ICP燒毀量（來源：https://dashboard.internetcomputer.org/）

這還是燃燒消耗的總量，總的來說對於整個ICP的流通量來說燃燒消耗的總量可以說是微乎其微，這與目前的ETH燃燒機制和FIL等燃燒機制都有很大不同，究其原因：

部署到IC 成本低廉（以ICP 計）。一些比較大的app合約我看鏈上燃燒才2個ICP

自IC創世區塊以來，應用程序的生態系統並沒有擴大多少。這幾乎肯定會改變，因為在過去一兩個月中有許多項目部署在alpha 或beta 階段。

這部分在接下來一年都很難有大規模增長，所以這部分對於整個ICP流動性消耗可以忽略不計。

ICP交易燃燒的ICP

圖4: 交易轉賬消耗的ICP（來源：https://dashboard.internetcomputer.org/）

截止2022年3月26日，ICP的交易費用燃燒量一共是276枚，相當於276萬筆交易。

最近，Entrepot 交易圖表顯示了NFT 交易的巨大增長，但是NFT交易不存在指數級增長的可能性，目前這部分佔整個燃燒的比重還是非常少的，期待之後Defi 的興起可以帶來一個交易消耗指數級的增長，從上圖中確實可以看到有斜率變陡的趨勢。

接下來我們會密切關注這一數據，這個數據也是觀察ICP生態活躍程度的重要參考數據。

ICP 質押進神經元（Staking）

從2021 年5 月到2022 年1 月，平均每月在NNS 上新質押71.1萬ICP（總共640 萬ICP！）。

新質押的ICP 的平均解散延遲為5.9 年，並且大部分質押仍處於鎖定狀態（97% 仍處於鎖定狀態！）。其中有370萬ICP選擇鎖定8年，佔總staking 50%.

且大多數節點選擇治理獎勵复投，主要還是既然計劃長期鎖定，就是長期看好，大頭本金都在鎖定，索性利息也复投。

目前，治理獎勵為新質押的8 年神經元支付21.8% 的年收益率，但是神經元所有者可以“合併成熟度”（將收益率重新投資回神經元）並通過複利獲得更高的收益率：

圖5: 不同級別复投之後的8年年華收益率

這部分有利於緩解之前提到的治理獎勵供應。

總的來說，ICP在想要實現通縮，五月之後（由於第一季度的大額釋放實現通縮已經不可能了）每個月消耗要達到360萬左右即可；但目前NFT和Defi市場的流動性需求大概10萬，NNS質押大概70萬，燃燒和交易費用每個月目前忽略不計，要實現通縮還有一段距離，我們繼續密切觀測數據。