本文不会着重于讨论加密货币的理念和技术,相对地将更多着墨于「投资」上的概念、决策差异,投资加密货币和投资股票有什么不同的之处?我可以用评估股票的方式评估加密货币吗?更重要的是,我究竟适合投资加密货币还是投资股票呢?让我们继续看下去。

如果对于 加密货币区块链 背后的基本运作原理有兴趣,建议大家先看完以下超连结内的科普文章后,再来详读本篇内文。

「股票」和「加密货币」有什么不同?

股票是一间公司为了筹措资金,因而将公司部份所有权(股份)出售。换言之,投资股票就是投资一间公司,期望该公司将来的营运能蒸蒸日上,如此,股票(公司部份所有权)就能在公开市场上用更高的价格卖出,或是能获得更高额的股息分成。

那么「加密货币」本身是什么样的资产呢?投资加密货币又代表着什么呢?

加密货币是一种在 区块链 上流通的数位资产,它是由加密货币专案组织「项目方」所发行,整个加密货币产业就如同新创科技产业,和 Ai、计算机等科技产业的定位相似。投资加密货币就是投资一个加密货币项目,并看好它未来的发展,期望透过价差或其他理财方式获利。

「股票」与「加密货币」其实意外地相似?股票转战加密货币的新手投资导览

  • 治理权:拥有此属性的加密货币,持有者就如同可以参与股东大会,治理代币可以用作项目重大决策的投票,以及作为项目发展提案的凭证。

  • 利润分成:有些项目的加密货币持有者,可以定期获得来自项目方的利润分成,就像在领取股息、股利,持有越多加密货币则能获得越多利润分成。

  • 功能性许多加密货币能够作为使用「特定服务」的代币,就像去电子游乐场必须要兑换游乐场专属代币一般。比方说,使用以太坊区块链就必须要支付以太坊所发行的「以太币」作为服务的手续费。

  • 链上资产:大部份的加密货币就如同 区块链 上流动的「货币」一般,它在用户之间的传输、加密货币之间的转换、借贷/买卖数位资产等金融活动上相当便利,甚至特定加密货币如比特币、稳定币,已经可以在许多欧美地区用作日常生活消费支付。

总而言之,每个项目方都为他们的加密货币设计了不同的属性,因此当我们投资特定的加密货币之前,必须先详细了解该加密货币的属性和价值来源,以便完整评估该投资标的。

值得一提的是,比特币」是其中相当独特的加密货币,它身为加密货币产业的开山始祖,除了具备「代币」属性之外,更因为它的易用性和稀缺性,让它有着「数位黄金」的称号。

重點整理?
每種加密貨幣所具備的屬性不同,而大部份都具備著便於傳輸、交換的「便利性」,投資特定加密貨幣之前,必須先針對加密貨幣的所有屬性和價值來源進行評估。

加密市场有哪些赛道(产业类型)可以投资?

在投资股票时,投资者常常会选择自己有兴趣的「产业」进行研究,每种产业的股票特性各不相同。在加密货币市场中,我们会把众多项目区分成不同「赛道」,简单分为以下 4 种介绍:

  • 基础设施赛道:
    许多加密货币项目会提供整个区块链产业不可缺少的服务,我们称之为「基础设施」,比如区块链本身(公链项目)、即时数据服务(预言机项目)和资讯储存服务(去中心化储存项目)等,知名基础设施项目有:以太坊、ChainLink、Filecoin 等项目。

  • 金融赛道:
    加密市场的去中心化金融赛道(DeFi),就好比股票市场中的金融业,每个 DeFi 项目都提供不同特色的金融服务,知名 DeFi 项目有着 Aave、Uniswap 等等。
  • 此外,有些由企业经营的加密货币交易所也会发行自己的加密货币,我们称之为「平台币」。

  • NFT 赛道:
    NFT 就像是艺术、时尚品牌产业,事实上也已经有许多传统品牌如 Nike、GUCCI 纷纷加入发行 NFT 的行列,知名艺术拍卖行「佳士得」也会定期将 NFT 视为艺术品来拍卖。

    投资 NFT 除了可以享有这些品牌的产品、服务,更可能以「低买高卖」的方式赚取价差,知名原生 NFT 品牌有:Yuga Labs(BAYC 无聊猿发行商)、Azuki 等。
?幣圈小知識:NFT

NFT 的全名為非同質化代幣(Non-Fungible Token),每個 NFT 都是獨一無二且不可分割的。NFT 就如同「數位證書」一般,是基於區塊鏈不可竄改特性所衍生的技術,它可以是一張圖片、影片、甚至是一篇文章。NFT 會被記錄在區塊鏈上,只要該區塊鏈存在,NFT 便不會憑空消失,這也是它被人們稱為「數位資產」的原因之一。
  • 游戏赛道:
    将玩家的游戏资产上传至区块链的项目,我们称之为「区块链游戏」,这些项目所发行的加密货币、NFT 也是投资标的之一。

在投资加密货币时,推荐新手可以先了解市值排名前列的「比特币」、「以太币」和加密市场的隐形大功臣「稳定币」等产业龙头,之后再去深入了解其中一项较有兴趣的赛道来专精投资。

重點整理?
加密市場可以簡分為 4 大賽道(產業類型),分別是基礎設施、金融、NFT 和遊戲

评估股票的方法可以用来评估加密货币吗?

评估股票常见的四大面向分别为技术面、消息面、筹码面、基本面,评估加密货币依然可以适用以上四大面向,但在资讯来源、评估细节上有着许多不同之处。

  • 技术面:评估加密货币的技术面的工具和理论,与股票市场相仿无太大区别。加密货币市场同样是使用 K 线图来表示价格变化,并透过压力/支撑、形态学等观念来判读加密货币项目的技术面。

  • 筹码面:由于区块链「公开透明」的特性,散户可以借由「链上数据」(区块链上公开的数据)研究加密货币的分布,就像研究股权集中度、董监持股一般。透过区块链,散户还能追踪特定钱包地址,如同追踪特定主力的买卖时机、持有筹码,研究他们的行为与价格之间的关系,这是股票市场做不到的,因此筹码面是评估加密货币的一大要点。

    值得注意的是,通常加密货币的发行会经历多个阶段的解锁,避免项目在成熟前,风险投资人过早抛售获利,使得早期投资的散户亏损,下跌的币价也不利于项目发展。比方,XX 项目会在发行 1 年后才解锁 20% 早期投资者的加密货币,在 2 年后才会解锁 40%,以此类推。
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加密貨幣解鎖示意圖 | 圖片來源 Token Unlocks
  • 消息面:加密货币市场和股票市场不同,市场持续一周 24 小时不间断,因此随时都有海量的讯息在市场上出现。加密货币投资者比起传统媒体,更习惯于借由推特 Twitter、Discord、Telegram 等社群软体来获得第一手的资讯,因此加密货币市场的消息面更加多元,但同时我们必须具备「资讯识读」的能力,避免被不实消息影响投资决策。

  • 基本面:大部份的加密货币项目并不会周期性地公开财务报表,但相对的,许多项目的链上数据能被随时查阅,评估基本面所使用的资讯会更加即时。由于并不是每个项目都是以营利作为目标,且每种加密货币的属性皆不相同,因此股票常使用的指标如本益比 P/E、殖利率,仅适用于特定的加密货币。

    取而代之的是,加密市场会使用「代币经济学」,用来研究不同加密货币的发行规则、价值来源、完全稀释估值(FDV)等资讯,我们也会透过项目的市场定位、用户数据、开发者活跃度(类似于财报的员工数量)等数据,评估一个加密货币项目的成长动能、护城河等基本面指标。

    总之,基本面是评估加密货币的重要指标,只是使用的工具从「财务报表」变成了「链上数据」、「代币经济学」等资讯来源
重點整理?

評估股票的方式並不適用於每一種加密貨幣,所使用的工具也不盡相同,但評估的四大面向概念是相仿的。

我适合投资加密货币还是投资股票?

在判断我们究竟更适合投资哪一项资产之前,我们先接着了解加密货币市场不同于股票市场的三大特色,作为投资决策的参照:

一、高价格波动性

加密货币的价格波动性,普遍高于股票市场。比方说,当我们将加密货币第一大市值的比特币,和美股标普 500 的价格来比较,可以看到从 2015 年初到 2022 年中 ,比特币的价格上涨了 100 倍;标普 500 的价格只上涨了 1.5 倍。但是相对之下,比特币也曾在 1 个月之内,暴跌了 47%;也曾在一整年内,缓跌了 84%。而标普最深的跌幅,仅有 25%。

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二、早期新创科技产业

由于加密货币产业属于早期快速发展中的新创科技产业,因此许多项目具有高度未来潜力,投资人可以期望较高的投资回报率。

发行加密货币并不像股票一般,需要经过长时间的审核才能上柜、上市,且股票的早期投资机会,一般只有特定投资人、投资机构能够接触到。发行加密货币的门槛较低,项目方可以在设计完加密货币经济模型后直接发行,因此我们有机会接触到「首次公开发行」的加密货币

但必须注意的是,高报酬机会的同时也伴随着高风险,早期项目的发展不如成熟企业一般稳定,投资者除了做好自己研究之外,更需要分散风险。

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三、监管问题

加密货币产业是无国界的,透过网际网路连结著整个产业,因而各国对于加密货币的法规也不尽相同。由于加密货币产业属于早期阶段,政府普遍对于其较不熟悉,因此监管尚未完善,加密货币用户也因此无法受到法律完整的保障。比如当某个交易平台破产时,用户无法直接获得来自政府法律援助,又或是当用户被诈骗时,政府难以协助处理。

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股票在上市/上柜证券交易所之前,已经经历过了多轮投资,散户只能在二级市场买卖,错过了早期投资机会。但相对而言,股票市场已经历过数十年的发展,投资市场经得起时间考验。

加密货币价格波动性较高,投资散户能有参与这个产业的早期投资机会,但同时也需承担早期所带来的不稳定风险,属于高报酬/高风险的投资。

至此我们可以得知,加密货币「本身」除了和股票的属性有着差异之外,其报酬率和风险也相对较高,我们能在风险承受度范围之内,配置一定的加密货币资产,以平衡整体投资组合的风险报酬率及分散风险。许多加密货币投资者会投资些许股票,股票投资者亦然,重要的并不是投资的资产类别,而是自己是否已充分了解该资产的特性,并进行适当的资产配置。

重點整理?
加密貨幣屬於早期投資,其特色是高報酬/高風險,我們能在風險承受度範圍之內,配置一定的加密貨幣資產,以平衡整體投資組合的風險報酬率及分散風險

如何投资加密货币?

透过加密货币的获利方式和投资股票类似基本策略 为低点买入加密货币现货,并在高点时卖出赚取价差,不过加密货币产业的 投资管道 远不止于此,還有更多加密货币产业专属投资获利方式等待你发掘。

值得注意的是,由于加密货币是流通在区块链上的数位资产,因此投资、储存加密货币的方式,和股票市场有着许多差异:

  • 购买方式:
    我们并无法在证交所买到加密货币,相对的,我们必须透过安全、有保障的加密货币交易所来 买入加密货币,以尽可能减少操作失误、被诈骗的风险。关于如何透过交易所买入加密货币。

  • 市场规则
    (1)时间:加密货币市场全球 1 周 24 小时不休市,因此 K线图 是以 24 小时为基准。

    (2)单位:由于加密货币的最小单位远比股票小的多,所以交易加密货币的最低单位,皆是以交易所的「最低交易金额」为主,依照交易所的不同,从 100~300 台币不等,投资门槛较低,小资族也能轻松投资

    (3)涨跌幅:加密货币市场价格并没有如股票市场的「熔断机制」或「最高涨跌幅」,一夕之间飙涨 50% 或暴跌 50% 都是有可能的。
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  • 储存方式:
    当我们买入股票后,股票会自动在证券交易所的系统内标注购买者的身份,也就是说,我们的股票实质上是「托管给证券交易所」的。储存加密货币的方式和股票不同,最常见的加密货币储存方式为托管交易所、储存于热钱包:

    (1)托管式交易所:当我们在由企业所营运的中心化交易所买入加密货币后,加密货币会自动存入交易所的帐户内。就如同托管于证券交易所的股票,存放于交易所的加密货币在交易、理财上相当方便,适合新手入门.。但当我们将加密货币托管给交易所时,必须承担「交易所暴雷」的风险,轻则暂停用户出金,重则平台倒闭,资金一去不复返。由于加密货币属于新兴产业,在监管较不完善的情况下,过去曾发生过如 Mr.Gox 和 FTX倒闭事件,任何产业都不应有「大到不能倒」的迷思。

    (2)储存于数位钱包:数位钱包是一种在「电脑、手机等连网设备」运行的加密货币钱包,其正确名称为「热钱包」,它可以是电脑上的浏览器外挂插件,也可以是手机上的 App 应用程式。我们可以透过热钱包和各种去中心化应用程式(dApps)做连接互动,加密货币完全由用户自行保管

    此外我们必须特别小心,许多犯罪集团会利用民众对于加密货币知识仍处于一知半解的状态,用各种话术骗取钱财,千万不要点击陌生连结、听信陌生人的私讯,更不能在陌生平台内购买加密货币,慎防虚拟货币诈骗
重點整理?
新手可以透過較安全的交易所來買入加密貨幣,但必須嚴防詐騙

总结

加密货币是一种和股票性质不同的资产,但投资概念又有一些相似之处,我们可以善用投资股票所累积的经验和观察力,在加密货币市场上学习地更加得心应手。

看到这里,代表你已经对于加密货币市场有着初步了解,链习生在这里也准备了许多适合新手的文章,让你能对加密货币有着更进一步的了解,让我们一起深入加密货币的世界,探索这个充满可能性的新兴产业吧!