親愛的羊駝們，
大家都在熱鬧的草原等著，很多人一遍又一遍的問道，"wen V2" ？現在已經到了這樣的地步，我們只好被迫…
為你們帶來一大堆的阿爾法草(alpha)！
我們也很高興這樣做?！
經過幾個月的討論和計劃，我們很高興向羊駝群公開Alpaca Finance 2.0 (AF 2.0) 的細節！
AF2.0 代表了我們協議核心功能的重大升級：借貸和槓桿收益農場。儘管這些產品在過去兩年中為我們所有人提供了良好的服務，但創新和讓一切變得更好總是不嫌早。改進後的新AF2.0 將提供更多功能、卓越的靈活性，並最終為我們的用戶提供更高的收益！
這些創新包含：
超額抵押貸款的新功能
貸款池的資產分級以更好地進行風險管理
貸款池裡抵押品和借款的全倉保證金
貸款池無許可上幣，無限規模並支持借入許多山寨幣，創造做空者的天堂
每個產品和池子的多種利率以定制條件達成利潤最大化
供應/借貸能力可針對特定資產的風險調整權重，更好地降低風險
借入任何白名單代幣，並能使用任何白名單代幣作為任何槓桿收益農場交易對的抵押品
應用回購的雙層溫和清算
槓桿收益農場的全倉保證金
每個錢包將有多個子帳戶用於貸款和槓桿收益農場
多種代幣耕種獎勵
無限的未來升級能力
還有更多！
味道不錯吧？這些草還夠享用嗎？
好喔～
我們很高興你喜歡。 ?
事不宜遲，讓我們進入細節吧！
?貨幣市場
在當前版本的Alpaca Finance 中，貸款金庫中的資產僅限於借入我們的槓桿收益農場產品。 AF2.0 將擴大我們貸款金庫的多樣性和創造收益潛力，大大提高資本效率和我們平台上資本的用例。
第一個例子是AF2.0 將支持超額抵押貸款，並有可能在外部使用借出的資金，類似Venus 和Compound 等其他借貸平台。這意味著貸方現在可以用他們在貸款池的資金來進行借款，這是許多用戶要求的一個用例。
AF2.0 合約還將使貸款池中的流動性能夠用於額外的白名單用例，在超額抵押借貸和槓桿收益農場之外，這將會是能為貸方提供更多收入和資本效率的舉措，因而提升xALPACA 的後續收入。這些用例也包含目前未宣布的產品類型和與其他協議之間的合作夥伴關係。總之，這次升級將大幅提升Alpaca 平台在內部和外部的可組合性。
現在，讓我們介紹新貨幣市場的主要功能。
1️⃣資產分級，更好的風險管理
所有資產都可用於借貸。然而，根據它們分別的風險狀況，每項資產將被歸類為三個潛在等級之一，這些等級的限制各不相同，以更好地降低風險：
抵押品級：可作為藉入其他資產的抵押品。可以與其他資產一起借入(在同一個倉位組合，也稱為子帳戶)。這一層是為最安全的"藍籌" 加密資產保留的。
全倉級：不能作為抵押品借入其他資產，但可以與其他資產一起被借入(在一個子帳戶中，多個借入資產)。
逐倉級：不能作為抵押物借入其他資產，只能在未借入其他資產的逐倉型倉位進行借入。
*所有分級的倉位皆可有多種抵押品資產。
這種架構將允許我們平台內任何資產的安全無許可上幣(僅在逐倉級)，為羊駝的借貸創造了無限的增長潛力。用戶將能夠借到許多山寨幣，創造一個熊市與做空者的天堂。
同時 - 此模型保護了我們的用戶和存款人的安全(因為逐倉級和全倉級不允許他們的資產被用作抵押品) 。
2️⃣ 靈活的借貸利率模型
在當前的Alpaca Finance 配置，協議限制每種資產僅有一種借貸利率模型。這一限制妨礙我們在粒度級別去調整利率的能力，例如對每個槓桿收益農場池實施不同的利率。有了AF2.0，很快我們就能夠為每個資產和用例定制獨立的利率模型，這允許我們能夠設計定制情況而讓每個資金池和產品都可能實行並獲取收益！
對於同一產品中的各個池子，這在粒度級別上是確實可行的。例如，我們將有能力為穩定幣— 穩定幣池等波動性較低的池子提供更便宜的借貸利率(過去當APY 高於借貸利率時，這類池子的TVL 非常高，但現在因為單一的借貸利率相對於APY 來說太高所以TVL 變低)。
我們還將能夠提供定制利率，以更好地適應每個場景和產品。例如，BNB 的超額抵押借款有一種利率模型，而BNB 的槓桿收益農場借款能有另一種利率不同的單獨模型。自動化金庫的借款也可以有另一種完全不同的利率模型。
結論就是，這種更大的靈活性將使我們能夠根據每個池和產品的特定風險、需求和期望表現去更好地為藉貸利率做出定價。這將使整個系統對所有參與者來說更有效率，並允許我們通過簡單的調整為所有用戶創造大量新的、獲利的機會。也將產生最佳條件以最大化每種產品的使用，由此產生的更高收入將歸於ALPACA 治理質押者。
3️⃣風險調整後的供應/借貸能力
AF2.0 將使用雙向方法計算安全緩沖和抵押品因子，這將通過考慮資產特定風險，幫助我們進一步降低貸方和資產持有人的風險。在這種方法中，每項資產都有兩個數值：借款因子(Borrow Factor) 和抵押品因子(Collateral Factor)。協議將能夠使用兩種計算方法更好地計算一個倉位的健康狀況：
風險調整後的負債價值：借款人的負債價值(借入的價值) 可根據特定借入資產的風險狀況向上權衡，如借款因子所定義。
風險調整後的抵押品價值：借款人的抵押品價值可以根據特定抵押品資產的風險狀況向下權衡，如抵押品因子所定義。
*請注意，計算風險調整後價值的因子不會經常或無故地改變。儘管如果資產的風險狀況發生變化，可以通過治理不時去調整借款因子和抵押品因子，但這些因子將在智能合約中被定義為變量。我們將在文檔中公開分享並保持更新，並且預計大部分會保持不變。
這種方法提高了協議的安全性，因為它允許AF2.0 考慮下行和上行價格變動的資產特定風險。這些風險被封裝在特定資產的抵押品因子(如Compound) 和借款因子中。最終，這種方法意味著每個倉位的清算閾值都將根據與該倉位相關資產的特定風險狀況進行調整。
示例：
Alice 有$1,000 美元的USDC，想藉BNB。她能藉多少錢？
如果USDC 的抵押品因子為0.9，BNB 的借款因子為0.7，則用戶最多可以藉入價值1,000 美元* 0.9 * 0.7 = 630 美元的BNB。在這種借貸水平下，抵押品的風險調整後價值為1,000 美元* 0.9 = 900 美元，她負債的風險調整後價值為630 美元/ 0.7 = 900 美元。如果BNB 價格上漲，那麼負債的風險調整後價值也將增加到大於900 美元，那麼該倉位將符合清算條件。允許清算的緩衝(在潛在壞帳之前) 為1,000 美元 — 630 美元= 370 美元。
4️⃣ 延遲檢查債務比率
我們設計了一種關於貨幣市場在智能合約中如何執行的典型架構的變體。這種優化將使用戶能夠實現更靈活的用例，在他們的倉位上建立定制的風險敞口，並利用高級策略。此更新是在智能合約中一個看似不起眼的部分 - 檢查債務比率，但它為用戶解鎖了強大的功能。
這是它的工作原理。在一般情況下，在執行任何一項可能因抵押品不足而導致失敗的操作時，協議會立即檢查帳戶的債務比率，並在這種失敗的情況下回復交易。此類操作包括借入代幣、提取抵押品或關閉倉位。
同時，AF2.0 的合約以延遲檢查債務比率的方式編寫而成，允許在交易序列的最終階段一次性的檢查債務比率，並在那之前可執行多個操作。
這個小小的改變有什麼作用呢？遠不止於此。讓我們來看看一個例子。
在不延遲檢查債務比率的情況下，用戶必須先存入抵押品才能發放貸款。反之，如果延遲檢查，用戶可以在債務比率檢查之前執行一系列操作。例如，他們可以藉入ETH，然後將其全部賣成USDC (做空ETH) 並將USDC 作為抵押品提供給貨幣市場，然後藉入BTC，並將其存入貸款池(做多BTC) 以賺取利息(這就像對沖空頭，看空ETH 會比BTC 下跌更多)。此示例策略中使用了三種資產，但沒有限制。
或者他們可以採取相反的策略，借入BTC，將其出售為ETH (做空BTC)，然後使用ETH 開立3 倍的槓桿收益農場倉位以賺取利息(槓桿做多ETH)。
以上僅是許多潛在示例中的兩種。
總而言之，此功能將允許複雜的策略在一筆交易中與貨幣市場合約進行交互，這將節省gas，創造更好的用戶體驗，並解鎖新的、強大的用例，我們在這裡只觸及了冰山一角。
5️⃣可配置的清算方法
AF2.0 將使我們能夠為每個抵押資產配置不同的清算方法。首先，我們將根據倉位的債務比率(風險) 採用雙層清算系統。這兩層分別是：
第1 層：通過關閉因子以固定折扣％溫和回購
回購是一種比典型清算更便宜的關閉倉位方法，我們一直在羊駝的自動化金庫中有效地使用此方法。對於AF 2.0，我們計劃在第一層加入回購。
我們將向回購者以折扣％提供借款人的抵押品來激勵回購。此折扣將從5% 開始，隨著債務比率的提高，可以擴大至10%，促使回購者優先考慮風險較高的倉位。
(請注意，最終折扣金額的80% 用於ALPACA 的回購與銷毀，以使平台即使在下行市場也有抗脆弱性，同時高達一半的協議收入將流向治理中的ALPACA 代幣，以支持涵蓋槓桿收益農場倉位的保險計劃）。
一個名為"關閉因子" 的參數也將決定清算人能夠在單筆交易中償還債務倉位的百分比。這意味著一個倉位中只有部分會被清算，剛好足以讓它恢復健康情況，我們即稱之為溫和清算，或者在這種情況下，溫和回購，這是一個降低借款人清算成本的過程。
倉位一旦能被清算，此回購層將是第一個觸發的層面，因為回購是持倉人最便宜的選項。如果該層未啟動，備用層將如下所述。
第2 層：在DEX 上賣出
如果一個帳戶的債務比率超過了更高的債務閾值(並且沒有回購者介入)，將會有一個備用功能，允許任何人在DEX 上出售倉位的抵押品來償還債務並獲得一定百分比的出售收益。這類似於當前清算方法的運作方式。我們將在未來分享這些層面的確切參數。
?槓桿收益農場
槓桿收益農場將建立在AF2.0 貨幣市場之上。和以前一樣，它將使用戶能夠借入不足額的貸款，以耕種在白名單內的收益來源並自動复投。當然，它還有許多新功能，我們在以下討論。
1️⃣ 全倉保證金和子帳戶
全倉保證金一直是用戶最想要的功能之一，我們將在新的槓桿收益農場中提供此功能。
AF2.0 還將提供子帳戶功能，允許用戶在每個錢包內建立多個子帳戶，每個子帳戶內的風險將被區隔開來。通過將倉位分組在一個子帳戶中，用戶能選擇哪些倉位可以作為彼此的全倉保證金。
這將使用戶能夠更好地定制風險敞口和控制風險。
2️⃣可配置的利率
我們想在這裡再次強調，槓桿收益農場模塊中的農場可被配置成具備不同的借貸利率。收益和風險皆較低的農場(例如穩定幣交易對) 可能會通過此靈活性再度獲利。
與此同時，波動性資產但APY 較高的農場可以設定更高的利率，以補償其較高的風險，但仍能保持高收益。總的來說，這個改進的利率微調和匹配將使槓桿收益農場更加高效，並且為ALPACA 治理質押者提供更高的收入。
以下為配置的示例，根據池子的不同，槓桿收益農場對借入BUSD 會收取3 種不同的利率費用：
USDT-BUSD 池- 2%
BNB-BUSD 池- 8%
小型山寨幣-BUSD 池- 12%
3️⃣靈活的抵押品類型和借貸資產
在當前的槓桿收益農場中，抵押品資產僅限於農場交易對中的資產。例如，在BNB-BUSD 交易對中耕種只允許BNB 或BUSD 作為抵押品。然而，這種限制即將消失。
AF2.0 將允許任何抵押品級資產用作任何槓桿收益農場交易對的抵押品。例如用戶可以提供BNB 作為抵押品，並藉入ETH 在ETH-USDT 交易對中進行耕種。 (做空ETH 並保持1x 做多BNB 的敞口)
或者用戶可以提供BNB 作為抵押品，以藉入BUSD 來耕種BUSD-USDT 對(保持對BNB 的敞口，但耕種低波動性的穩定幣交易對)。
諸如此類。
除了靈活的抵押品類型外，通過允許在單個槓桿收益農場倉位中藉入多種資產，借幣也將變得更加靈活。這將允許更有效和更低價地實現某些策略(例如，自動化金庫中的市場中性策略)，而不用常見的開倉成本。
此外，智能合約甚至可以允許借用不相關的資產進行耕種！
例如，用戶可以藉BTC 來耕種BUSD-USDT (以固定的高槓桿做空BTC，同時耕種低波動性的交易對)。 BTC 將出售成為農場池資產。
這類市場領先的抵押品和借貸資產靈活性，結合全倉保證金和子帳戶，將使用戶能夠管理DeFi 目前可以支持的一些最複雜的投資策略，在同一個平台上即可進行所有操作，掌握度高而能盡量減少用戶的風險。在DeFi 中，具有這種用於敞口定制的多功能性，同時還能夠訪問內部提供的各種產生收益機會，並且所有機會都以去中心化的形式進行，即使不是前所未聞，也是極為罕見的！我們希望你會喜歡！ ?
4️⃣農民的多重獎勵
在AF 2.0 中，耕種獎勵將按池子分配。因此，我們將能夠優先考慮某些池子的激勵措施。
每個池子還將支持多個獎勵代幣(例如ALPACA 和TokenX)。因此，牧場合作夥伴將能夠提供代幣作為其代幣的農場激勵，以進一步吸引用戶在其代幣上開立槓桿倉位。這可以幫助引導他們代幣池的流動性，同時也將他們的代幣的用戶範圍擴大到更廣泛的槓桿收益農場用戶群。
雖然我們過去與一些合作夥伴一起完成了上述工作，但由於實施工作量很大，我們不得不依賴子圖(subgraph)。因此，合作僅限於幾個選定的項目。 AF2.0 將允許與我們的合作夥伴進行更無縫的集成，從而增加我們牧場池計劃的價值主張。這應該會激勵更多的合作夥伴加入牧場池計劃，為我們的用戶創造更多的收益機會，並為治理金庫中的ALPACA 質押者帶來更多的合作夥伴獎勵。
? 其他技術改善
無限的未來可升級性：我們的智能合約將使用Diamonds, Multi-Facet Proxy ，它繞過了合約大小限制，這在過去限制了我們在某些合約上開發新功能。展望未來，羊駝將有無限升級和改進的潛力。
模塊化架構：槓桿收益農場、貨幣市場、自動化金庫模塊都是單獨編寫的，以利未來的可組合性。
?時間表
我們很高興地告訴大家，開發團隊自10 月以來就開始智能合約工作，前端開發計劃於12 月開始。
雖然我們還沒有確切的AF 2.0 發布日期，但我們預計會根據以下時間表分兩個階段發布。
貨幣市場：2023 年第一季度中後期（貸款池、超額抵押借貸）
槓桿收益農場2.0：2023 年第二季初
隨著發布日期的臨近，我們將提供更多詳細信息。
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