1. 前言
通證經濟是Web3項目中繞不開的話題。理想情況下，一個項目應該有一個精密的通證經濟模型來激勵用戶購買和長期持有他們的原生資產，否則就會面臨用戶在通證價格暴漲後放棄協議、拋售資產的後果，讓生態系統變得陳腐不堪。一個脆弱的通證經濟模型注定是不可持續的。
如果能圍繞通證分配建立適當的生態系統和激勵結構，並考慮用戶體驗，那麼通證價值就不會因激進的營銷策略和促銷拉新計劃而被誇大。一個完善的平台既能推動需求日益上升，又能管理通脹率，有時甚至可以讓相關資產的流通供應出現通縮。
通證經濟擁有眾多革命性特點，散戶重拾權力便是其中之一。也就是說，給定Web3協議的用戶成了項目本身的利益相關者，用戶在平台上用通證來交換價值，共同參與平台的構建，平台的成功與用戶自身利益息息相關，而通證銷毀是通證經濟項目管理的手段之一。
2. 通證銷毀是如何工作的？
通證銷毀本質上是一個包羅萬象的術語，指的是銷毀或廢除流通供應的通證。其實現方法五花八門，但最終效果基本上是：流通中的通證減少，而需求保持不變，則通證的單價上漲。假設需求增加並且銷毀通證，那麼通證價格便會隨著其銷毀而急劇上漲。
通證銷毀通常與通證鑄造同時進行，且鑄造的數量通常比銷毀的多，但項目常常會設定最大通證供應限制。通證銷毀對項目有著重大且持久的影響，從長期來看，可降低整體通證限制，而在中短期內可減少流通供應。
至於短期需求，一個好的新項目可以引起人們關注，引發項目通證的需求。但如果需求迅速下降，那麼即使銷毀再多的通證也無法保證價格不受其影響，需求變化會讓價格在中短期內頻繁波動，因此儘管能夠通過銷毀來影響通證供應，實際價格還是很難通過通證銷毀的預測的。
【如圖】通證銷毀不一定導致價格上漲，如Maker幣價格
通證銷毀通常存在於四種主要的階段形式，即ICO銷毀：銷毀未售出前的通證；流通銷毀：銷毀正在流通中的通證；流通外銷毀：銷毀未在流通的通證；汽油費銷毀：汽油費銷毀被寫入代碼中，並與每筆交易一起銷毀。
通證銷毀最常見的方式是讓協議的基金會在公開市場上購買一定數量的通證，使其脫離流通市場，再將這部分通證發送到一個私有銷毀地址，由於該地址的私鑰永遠保密，通證也就永遠無法恢復。因此，“通證銷毀”並不是真正意義上的銷毀，主要是為了方便描述最終結果而創造的。
另一種方法是在協議代碼中加入與通證發行有關的“銷毀機制”。這種機制具有透明度優勢，預定的通證銷毀更容易表現出其對流通供應和通脹率的影響，就價格升值和作為交易手段的實用性而言，內置銷毀機制帶來的可預測性在長期範圍內是有利的。
通證持有者時常呼籲定期銷毀不同數量的通證，該項操作手段變得越來越普遍。例如，Binance每季度銷毀一次通證，以便保障其BNB 幣的現貨價格。 2021年11月，Terra銷毀了8870萬個LUNA幣，以太坊等項目在EIP 1559實施後一直在銷毀通證。
PancakeSwap最近銷毀了價值7200萬美元的CAKE幣，並把定期銷毀記錄到了鏈上。銷毀的頻率和數量決定了對通證價格的影響，但需求側的變量也會影響銷毀效果。因此，在討論通證銷毀和供給方通證經濟時，必須始終考慮需求側變量。
3. 通證銷毀實例
通證銷毀不同於股票回購：以Stellar為例
早在2019年，Steller發展基金會（SDF）就銷毀了價值近50億美元的550億枚XLM幣以“提高價格”。在消息傳出後的幾天內，XLM幣的價格急劇上漲了近25%。通證銷毀並不能完全保證市場價格升高，因為它只會影響通證經濟的供給側，而不能直接持續性地改變需求。這種需求來源於健康的生態系統和不斷增長的用戶群的網絡效應。
通證銷毀與股票回購不同，因為當SDF銷毀XLM幣時，他們完全沒有保留這些通證。其次，通證不像股票那樣賦予持有者在公司的股權，如效用通證（utility token），因此通證持有者不會在公司和公司未來的現金流中享有更多的所有權份額。
當公司進行股票回購時，股東權益負債減少，公司的現金被用於購買股票。然而，當加密公司銷毀通證時，通證的流通量和總供應量都會減少，但不會抵消對通證持有者的權益負債，這表明公司不會通過收購過多股份來鞏固權力。
畢竟，通證銷毀是抑制通脹甚至在供應減少時產生通縮力量的有效機制。如上所述，由於無法獲得銷毀地址的私鑰，通證銷毀過程不可逆，通證也無法恢復。用戶還可以用區塊鏈瀏覽器來監控該地址，確保被銷毀的通證永遠不會離開它們的安息之地。
通證銷毀挽救了Tether
Tether公司曾用通證銷毀來彌補會計錯誤。 Tether Operations在Tron的區塊鏈上因小數點位置錯誤，意外鑄造了價值50億美元的USDT幣，他們隨後銷毀了45億USDT幣。其他項目也會用通證銷毀來防範垃圾郵件交易和抵制DDoS攻擊。
現已經有證據表明，這種精心設計的通證經濟方案更具長期可持續性。 Web3協議在通證經濟方面為創造力提供了有趣的新載體，讓用戶可以自主管理其財務。
回饋：Binance的BNB自動銷毀
如前所述，Binance已承諾將會定期銷毀通證以減少其原生加密貨幣總流通供應量的一半。其自動銷毀（Auto-Burn）機制會自動計算從流通中銷毀的通證數量。該機制於2021年第四季度推出，因其對通證的供需影響而引起了投資者的廣泛關注。
在自動銷毀出台之前，BNB的每次銷毀都反映了Binance的通證使用情況和交易收入。應大眾要求，新機制的流程更加透明、客觀和去中心化。這也呼應了Web3文化的主要宗旨：流程的去中心化和去信任化。此外，除了自動銷毀機制，BNB還通過Binance智能鏈的汽油費方案實時銷毀。
4. 寫在最後
Web3為創始人、早期投資者、員工、開發人員、節點運營商、企業業務、藝人、藝術家和散戶提供了利用價值的平等機會，他們可以使用和影響他們持有通證的生態系統，從而延續通證的價值和效用。
通證經濟，特別是通證銷毀，利用流通供應來影響其用戶的價值和通證持有者在生態系統中的權益。通證銷毀不僅僅是消滅通證，也不是企業界為以廉價債務從股東那裡吞噬公司的所有股份而進行的股票回購。相反，通證銷毀中，由於利益分配更加透明和公平，協議的用戶將與創始人和頂級利益相關者建立更加和諧的關係。
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