12月21日，BitMEX將發行平台通證的消息未引起太大的轟動，這家老字號的加密資產衍生品交易平台彷彿已經淡出了人們的視野，其「即將開通現貨交易、經濟和託管等業務」的規劃快速地淹沒在DAO、元宇宙等熱點之下。
BitMEX早已不再是加密資產衍生品交易的龍頭。 2020年「3·12」暴跌期間，BitMEX曾因宕機25分鐘引發信任危機，站內的比特幣持有量在兩週內減少了25%，日交易量也迅速下滑至當時的三大「HBO 」之後。
同年10月，美國司法部聯合美國商品期貨委員會（CFTC）對BitMEX 提起訴訟，認為其違法了反洗錢法，並逮捕了CTO Samuel Reed，這導致BitMEX業務進一步下滑。
如今，新任CEO Alexander Höptner為BitMEX制定了名為「超越衍生品」的戰略轉型計劃，發行平台通證BMEX以及開通現貨交易等業務是關鍵的一步。但在幣安、OKEx、FTX、Bybit等新老交易平台爭雄的局面下，BitMEX的擴張自救之旅注定充滿波折。
BitMEX遲到的綜合化路線
曾經以加密資產衍生品交易業務起家的BitMEX在經歷市場份額大幅下滑後，進入了戰略轉型階段。
12月21日，BitMEX 首席執行官Alexander Höptner宣布，將在2022年推出平台通證BMEX，並陸續上線包括Fiat-onramp（法幣通道）、現貨交易和BitMEX Earn（理財）等一系列新產品和功能。這些都是其「超越衍生品」戰略的一部分。
今年4月，履新BitMEX CEO不久的Alexander Höptner發表了題為「超越衍生品：BitMEX的未來之路」博客文章，他表示BitMEX是時候進行戰略轉變了，其個人的重要使命就是帶領BitMEX從加密衍生品交易所轉型為「更大的交易所」。
BitMEX制定了「超越衍生品」戰略規劃
「更大的交易所」意味著業務擴張。根據當時的規劃，BitMEX將新增現貨、經紀業務、託管、信息產品和學院五個全球業務部門來實現目標，而上線平台通證看起來像是一個「前菜」。
據介紹，BMEX第一階段將以空投的形式發放，主要給予新註冊用戶、交易用戶以及邀請新人註冊的用戶，交易量越多獲得的空投也越多。第二階段的分發預計將於明年第二季度開始，屆時BitMEX將開通現貨業務並上架BMEX。
當前，BMEX白皮書尚未出爐，但可以確定的是，其總供應量為4.5億，將一次性鑄造並在5年期內分發。絕大部分的BMEX將用於獎勵用戶和發展BitMEX生態系統，20%會分配給BitMEX 員工。
與其他交易平台通證相似，官方介紹BMEX可用於交易費折扣、搶先體驗新產品以及其優惠條件、獲得獨家禮品和體育門票抽獎機會、免費訪問BitMEX 學院課程等場景，同時BitMEX將按季度回購銷毀BMEX。
這樣的平台通證使用場景和通縮機制讓加密用戶彷彿回到了3年前，這一套流程已經十分落伍。成立於2014年的BitMEX為何現在才發行平台通證？最直接的原因顯然是募資。
在確立了擴張計劃後，BitMEX的資金需求也在提高。根據介紹，BitMEX在2021年改造了領導團隊，設立了多條新的業務線，員工人數幾乎翻了一番，並在瑞士（BitMEX Link）和溫哥華開設了辦事處。這些新動作都意味著運營成本大規模增加。
除此之外，從BitMEX第一階段發放空投的要求來看，平台通證也是其拉新促活的一個重要手段。其顯然希望用BMEX吸引更多新用戶加入並提昇平台交易活躍度。
手段能否奏效還是一個未知數。畢竟，當下的交易平台通證都已經走向鏈上。以BNB為例，這個幣安的平台通證早已成為鏈上的燃料，屬性、功能、市值不可同日而語。相較之下，BMEX的競爭力顯得羸弱，BitMEX的綜合化之路顯然有點晚。
自救之旅競爭壓力不容小覷
增加現貨業務，發行平台通證，BitMEX彷彿還走在歷史的背景中一般，其主動求變的原因很直觀，皆因它從衍生品市場跌下了神壇。
時間拉回兩年前，BitMEX還是加密資產衍生品交易市場的絕對龍頭，憑藉先發優勢，其一度佔據著加密衍生品市場超過60%的份額，但隨著後續火幣、幣安等老牌現貨加密資產交易所紛紛推出衍生品交易，以及Bybit、FTX等新晉交易平台的崛起，BitMEX的市場份額逐漸被蠶食。
一個標誌性的市場轉變發生在「3·12暴跌」期間。 2020年3月12日至13日，比特幣從8000美元附近閃崩至3600美元左右，引發市場踩踏。而在行情劇烈波動時，BitMEX在3月13日宕機長達25分鐘，導致許多用戶的頭寸被清算。
BitMEX後續聲稱遭受了兩次DDOS攻擊，從而導致中斷。但是，並非所有人都相信這種解釋。有交易員表示，BitMEX在中斷期間錯誤地清算了他的槓桿頭寸，導致損失30 BTC。
這次宕機事件讓BitMEX的聲譽受損。有用戶認為，在市場已經有許多交易平台可以選擇的情況下，如果其中一家交易所由於服務器故障而使用戶不滿，那麼無論中斷時間有多短，人們都會開始考慮其他選擇。
的確，宕機事件發生後，BitMEX上的比特幣持有量在兩週內減少了25%，其當時的日交易量也下滑至當時素有HBO（火幣、幣安、OKEx）之稱的三大之後，龍頭地位已然不保。
更糟糕的情況發生在之後。 2020年10月，美國司法部以及美國商品期貨委員會（CFTC）聯手對BitMEX 提起訴訟。司法部認為，BitMEX 違法了美國反洗錢法，並針對該交易所創始人、高管提起刑事訴訟，逮捕了CTO Samuel Reed；CFTC 計劃提起民事訴訟，終止BitMEX 在美的商品衍生品業務，並要求其對客戶進行賠償等等。
相關訴訟曝光後，BitMEX的用戶進一步流失，交易量日漸下滑，行走在下坡路上。根據CoinMarketCap 12月27日的數據，在衍生品平台交易量排行榜中，BitMEX排在第17位，其24H交易量為8.47億美元，而排名第一的幣安為401億美元。
BitMEX交易量排名下滑至第17位
從衍生品交易龍頭跌落，BitMEX的危機浮現，其如今的戰略轉變與其說是主動求變，倒不如說是一條自救之路。但從當下的市場格局來看，BitMEX的業務擴張恐難快速回血。
BitMEX最大的壓力仍然來自於激烈的競爭。如今，幣安、OKEx、FTX、Bybit等新老平台不斷吸納著新進用戶並瓜分存量市場，而且這些交易所大多都涵蓋了現貨、衍生品、OTC、理財、NFT交易等綜合性功能，不僅如此，頭部平台還將擴張的觸角伸向了公鏈領域，積累起大量用戶。
而BitMEX在最擅長的衍生品領域已顯頹勢，重新培育現貨市場也將面臨強勁的競爭和流動性考驗。當此前的用戶因信任問題從BitMEX出走後，這家交易平台顯然需要付出更多的努力才能挽回老用戶、吸引新玩家。
在宣布發行平台通證後，Alexander Höptner信心滿滿地表示，「隨著我們將BitMEX 轉變為完整的加密交換生態系統，BMEX 的推出標誌著一次重生。」然而，市場格局的變換注定讓它的開拓之旅充滿波折。
（聲明：請讀者嚴格遵守所在地法律法規，本文不代表任何投資建議）
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