守正出奇

Continue Capital ｜2021-05-12 10:06

暴富是第一需求。狗啊shi啊豬啊之類，圖一樂，不管有沒有，沒什麼太多可研究的，也沒什麼好去Fomo或者鄙視的，並且這種出圈效應其實是能帶來大量新人的，包括我也被圈外的人諮詢過此類項目。新人對去中心化/無許可這些理念不可能有自己的認知，你要感受水池的溫度最好的辦法就是下水試一下，隔岸觀水，是看不出溫度的，我相信隨著時間的推移，這部分新人總會有些沉澱下來並在下一個週期散發醇香，足夠了。

明顯能感受到市場近期對新上線的一些項目的疲倦狀態，就是一個新項目上市，比如說私募漲了10倍20倍，如果是去年你可能會說臥槽厲害，什麼東西我研究下，今年就是上線了，漲了，可能只是簡單說一句，哦。轉頭就忘記了，不會再去認真打開網站研究下，因為套路都熟悉了，就是通過控制流通盤保持一個高估值，剩下的路子，要么就是需要一個時間消化期再憑藉後期業務起色，慢慢把項目做起來；要么就是後續在行業裡慢慢喪失競爭力，剩下的就是各種解鎖各種砸盤，慢慢的看項目你要學會看整盤估值，不要僅僅看流通盤，拋開估值只談流通就是騙子，為什麼有的項目越漲估值會越低越便宜，為什麼有的項目上線就是頂峰：成長決定一切。市場項目進入迸發期，很多都是在融資新聞裡看到，然後就沒有然後了，雷同項目太多，又沒有太大的新意，這種其實反而是利好各個賽道龍頭。沒有競爭力的項目只活在對標的世界裡，做出來的東西很難讓人記住，更別說使用了。

接下來言歸正傳還是說下幾個相對看上去不錯的。

Lido：Paradigm的重磅介入成了Lido起勢的導火索。其實隨著ETH 轉POS的漸行漸近，Staking市場會逐漸浮出水面，並且不僅ETH2.0，眾多POS項目比如Dot，Ada，Atom等等耳熟能詳的重磅項目都會面臨Staking新經濟模型的大爆發，這裡面解鎖萬億Staking市場的流動性就成了勢在必行之勢。

Lido是基於ETH2.0 Beacon Chain建造，用戶無需鎖定ETH的同時獲得Staking收益，可以1:1獲得stETH。項目的關鍵在於生態的搭建，就是兌換出來的stETH是需要其他項目認可並自由使用（如stETH可以在MakerDAO中鑄造DAI）現在有Curve中ETH-stETH池，Tearn中crvstETH池，接下來AAVE Makr等生態項目都可順勢擴展，這正是Lido的先發優勢，從各項數據看發展勢頭很好，當然項目本身整盤估值也比較高，並且私募和團隊份額較大。

Alchemix：未來的現金流拿到今天來用，這個有時候想想是挺神奇的，一個生息資產/抵押品站在時間這邊就變成了現金。用戶通過將DAI 存入Alchemix 智能合約（也就是Vaults 中）以1：1 鑄造alUSD，最多可藉50％的DAI 存入量，沒有清倉風險，貸款是通過ydai產生的利息償還。

我舉個例子你就好明白了，比如我現在挖礦交電費或者想買輛車需要一筆錢，大概需要5萬Dai，但是我又不想出售我的任何資產，包括穩定幣，那現在可以通過Alcx實現：我把10W Dai存到Alcx的vaults中，這樣我就可以藉出來5W alUSD，我這5W alUSD可以用來繳電費或者買車，立馬可用，按照現在的收益情況我只需要等待3年左右，就可以靠yDai收益自動償還貸款，3年後債務償還我的10W Dai就可以取回來了，當然這個期間你都可以隨時償還。

創始人Scoopy也做過一個解釋

1.本質上講，Alchemix 是建立於YFI 之上的客戶數據平台（CDP system）。用戶將DAI（及其他穩定幣）存入Alchemix以獲取alUSD。 alUSD 是一種以流動性挖礦收益為基礎的貨幣。

2.與眾不同的是Alchemix 非常靈活。沒有最短的鎖定時間和到期日期。可以隨時用alUSD 或DAI 償還alUSD 債務以退出頭寸。

3.YFI 產生的收益會自動歸還債務。

Alchemix 將YFI 收益以合成資產alUSD（同時也是債務）的形式釋放出來，釋放了存在YFI 中挖礦穩定幣的流動性並可以在任何時間贖回。

當然Alchemix還有其他一些不確定因素，比如收益能力穩定性，團隊匿名，alUSD的是否長期穩定1美金，alUSD使用場景的豐富程度，以及合約本身的安全問題等等，我們用動態的發展眼光看待問題好了，畢竟目前的DeFi 體系內做創新也很不容易，代幣整盤估值是比較高的，但是好處是未來大量的代幣（80%）還是給到社區，單幣APR都有166%。這是跟Lido不同的地方。

Alchemix代幣分配：

1. 60% 的代幣給到社區，這部分主要通過四種Staking 方式來獲取

2. Alchemix DAO 組織：20% ，其中5% 的代幣會用於Bug 懸賞，15%會在3年後獲取，並由社區決定這部分代幣的用途

3. 20% 代幣分給開發團隊專屬的池子，項目方解釋這一行為主要是為了吸引更多開發人員加入到Alchemix 生態系統，開發人員可以提交潛在DApp 或生態系統/ 基礎設施應用的提案，如果獲得批准，將獲得資金幫助，同時所有的代幣都是三年非線性產出。

Liquity：改良版MKR吧，更低的抵押率，也就是ETH釋放更多的生產能力，跟MKR還有不一樣的是貸款是無息的，取而代之的是用戶在藉款時用一筆0.5%的費率代替，我們現在對這種項目理解起來都比較容易，因為有了MKR，COMP，AAVE的市場教育，並且產品也簡單，項目整體需要一定的時間消化上線的高估值以及在行業內拓展邊際，目前收益率30%左右，考慮到200%的抵押率，單幣ETH收益率就是15%，可以跟stETH收益率做比較，不過這個相對簡單些。