報告摘要：
1、2020年，中國區塊鏈產業融資市場整體低迷。全年僅發生81筆融資事件，公開披露的具體融資總額為11.12 億元，融資數量、金額分別下降54%、57%；美國同期融資數量為中國的2.57倍。
2、區塊鏈公司/項目平均單筆融資金額有所上升。平均單筆融資金額較2019年增長近44%，達4120萬元；超86%的公司/項目融資金額達千萬以上級別。
3、2020年中國區塊鏈公司/項目融資主要集中在香港、北京、上海、杭州和成都等地區；融資輪次仍以戰略融資為主，此外，超40%項目集中在A輪以前。
4、從融資產業分佈看，行業應用類最受資本方青睞，其中數字貨幣相關應用獲得的融資數量最多。從細分產業類別看，區塊鏈技術方案服務和DeFi相關項目是最受歡迎的投資場景。
5、2020年，至少190家機構及個人參與投資了中國區塊鏈產業。其中，投資次數在2次及其以上的機構有20家，數據隱私安全技術、技術融合服務等場景備受這些機構關注。
文| 趙越
審| 蔣照生
本報告是《鏈上新趨勢：中國區塊鏈產業發展普查報告（2020）》系列報告（四），後續報告將於近期陸續發布。
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一、2016-2020年中國區塊鏈產業融資概況
（一）融資數量、金額：2018年達到峰值，2020年下跌幅度超50%
（二）平均單筆融資金額：均屬千萬以上級別，2018年接近1.4億
二、2020年中國區塊鏈產業融資概況
（一）上半年融資相對低迷，9月達到全年融資高峰
（二）超86%公司/項目融資金額屬千萬以上級別
（三）中、美融資數量走勢大致相同，美國約中國的2.57倍
（四）地域分佈：香港以17筆、5.9億元穩居全國榜首
（五）融資輪次：戰略投資佔比近57%，超40%項目集中在A輪以前
（六）融資產業分佈：行業應用佔比近60%，技術方案服務、DeFi大熱
（七）6家機構獲得2筆及以上融資
三、2020年中國區塊鏈產業的投資機構分析
（一）數據隱私安全技術、技術融合服務備受關注
（二）20家活躍投資機構的主要投資階段：戰略投資及A輪
繼2019年10月24日中共中央政治局就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習，並提出要“將區塊鏈作為核心技術自主創新的重要突破口”之後，2020年4月，區塊鏈又被納入“新基建”範疇，各地方政府紛紛制定區塊鏈產業發展規劃、出台相關扶持政策，區塊鏈產業發展駛入快車道。
在數字貨幣相關領域，中國數字人民幣進入試點測試和場景選擇的全新階段；比特幣價格屢創新高，2020年末逼近30000美元大關；DeFi迎來爆發式增長，鎖倉價值從年初的8.5億美元增長至年末的176億美元。
2020年，區塊鏈相關行業迎來全新變革，行業競爭態勢愈演愈烈。但隨著全球經濟不穩定加劇，再加之新冠疫情、貿易摩擦等因素的影響，區塊鏈作為新興技術，其相關行業雖然整體熱度依舊，但投融資市場表現較此前出現大幅度回落。全年區塊鏈相關行業僅獲得81筆融資，較2019年下降近54%，融資市場整體低迷。
為分析2020年中國區塊鏈相關行業的具體投融資情況，01區塊鏈從融資數量金額、融資輪次、領域分佈、行業分佈以及投資機構等不同維度進行了對比分析，以期展現區塊鏈產業投融資全貌。
近五年，中國區塊鏈產業融資數量、金額變化整體呈“倒V型”。 2018年為區塊鏈公司/項目融資的“爆發年”，共計發生344筆融資，其中，公開披露具體金額的融資為108筆，融資金額接近148億元（按2020年12月31日收盤匯率換算，下文同）；同時，平均單筆融資金額也創下近五年新高，接近1.4億元。
（一）融資數量、金額：2018年達到峰值，2020年下跌幅度超50%
觀察近五年中國區塊鏈產業融資情況可以看出，2016-2018年，區塊鏈公司/項目融資數量、金額均呈明顯上升趨勢；2018年，融資數量、金額達到近五年峰值；2019年開始，區塊鏈產業回歸“理性”，融資數量、金額開始明顯回落；2020，區塊鏈領域僅發生81筆融資，其中，27筆披露具體融資金額，共計11.12億元，相較於2019年，融資數量、金額分別下降54%、57%。
圖1：2016-2020年區塊鏈產業融資數量、金額
來源：01區塊鏈、零壹智庫
注：融資金額僅包括公開披露的具體金額
（二）平均單筆融資金額：均屬千萬以上級別，2018年接近1.4億
從平均單筆融資金額看，2016-2020年，中國區塊鏈產業平均單筆融資金額均屬千萬以上級別。其中，2018年，平均單筆融資金額近1.4億元，達到近五年峰值；2019年，平均單筆融資金額急速下降，僅為2860萬元；相較於2019年，2020年融資數量、金額雖雙雙下降，但平均單筆融資金額增長近44%，為4120萬元。
圖2：2016-2020年區塊鏈產業融資數量、金額
來源：01區塊鏈、零壹智庫
注：平均單筆融資金額=公開披露的具體金額總和/公開披露具體融資金額的公司/項目數量
僅從2020年來看，中國區塊鏈產業融資表現並不亮眼，相關行業未獲得資本方的熱捧。據01區塊鏈不完全統計，2020年，中國區塊鏈產業僅發生81筆融資事件，公開披露的具體融資總額為11.12 億元。
（一）上半年融資相對低迷，9月達到全年融資高峰
2020年上半年，中國區塊鏈產業融資相對低迷，第二季度僅發生7筆融資；下半年開始，資本方對區塊鏈相關產業的投資熱情逐漸高漲，第三、四季度均發生26筆融資，其中，第三季度融資金額為全年最高，為5.25億元。
從單月融資數量、金額分佈情況可以看出，2月、9月為全年融資的兩次高峰。其中，2月融資數量為10筆、融資金額為2.71億元；9月融資數量、金額分別為15筆、3.8億元。
2月、9月的融資金額峰值不僅與融資數量較多有關，還與大額融資有關。 2月，“加密金融智能服務提供商” Amber Group獲得2800萬美元A輪融資；香港數字貨幣交易平台BC Group獲得富達投資（Fidelity Investments）旗下的全球資產管理子公司富達國際（Fidelity International） 1400 萬美元的戰略投資。 7月，區塊電子商務購銷服務商KGN獲得2000萬美元戰略投資；香港加密貨幣和區塊鏈服務公司Diginex獲得2000萬美元戰略投資。
圖3：2020年區塊鏈產業融資數量、金額
來源：01區塊鏈、零壹智庫
注：4、5、6月所有融資均未透露具體融資金額
（二）超86%公司/項目融資金額屬千萬以上級別
從融資金額區間分佈看，相較於2019年，2020年中國區塊鏈產業單筆融資金額明顯提高。 2020年，超86%的公司/項目融資金額屬於千萬以上級別，融資金額處於1000萬~1億元之間的公司/項目數量最多且佔比增長明顯，由2019年的61.11%提高到75.56 %。
圖4：2020年中國區塊鏈公司/項目融資金額分佈
來源：01區塊鏈、零壹智庫
注：1 億~10 億包括1 億；1000 萬~1 億包括1000 萬；100 萬~1000 萬包括100 萬。
（三）中、美融資數量走勢大致相同，美國約中國的2.57倍
2020年，中、美兩國區塊鏈產業融資數量差距明顯，美國共計發生208筆融資，為中國的2.57倍。
從單月變化趨勢看，中、美兩國融資數量走勢大致相同。上半年，獲得融資的區塊鏈公司/項目均相對較少；9月，中、美兩國區塊鏈產業融資均達到全年峰值，其中，美國同期融資數量接近中國的1.5倍。
圖5：2020年中、美區塊鏈產業融資數量
來源：01區塊鏈、零壹智庫
（四）地域分佈：香港以17筆、5.9億元穩居全國榜首
從地域分佈來看，2020年中國區塊鏈公司/項目融資主要集中在香港、北京、上海、杭州和成都等地區。這些地區經濟發達、創新環境良好，且對於區塊鏈相關產業發展有較多的扶持政策，因此，這些地區的區塊鏈公司/項目更易獲得資本者青睞。
從各地區融資數量看，香港、北京、上海、杭州和成都等五地的區塊鏈公司/項目融資在全國占比近72%。
圖6：2020年中國區塊鏈產業融資地域分佈
（按融資數量）
來源：01區塊鏈、零壹智庫
觀察各地區融資金額可以看出，香港、北京、上海、杭州、成都和深圳等地區區塊鏈產業融資金額佔全國融資總額的85%；其中，香港以5.92億元遙遙領先，全國占比超50%；深圳位居第二，融資金額僅香港的1/6；上海、北京分別為第三、四名。
圖7：2020年中國區塊鏈產業融資主要集中地區
來源：01區塊鏈、零壹智庫
注：融資金額僅包括公開披露的具體金額。
（五）融資輪次：戰略投資佔比近57%，超40%項目集中在A輪以前
2020年，中國區塊鏈產業融資仍以戰略投資為主，其中戰略投資共計發生45筆，佔比近57%。此外，超40%項目集中在A輪以前。這說明，中國區塊鏈公司/項目發展仍處於初創期，企業規模相對較小。
值得關注的是，嘉楠科技（CAN）新增7家投資機構，新增的7家機構按持股數量由高到低分別為：富達投資、景順控股、CSAT、Toroso、文藝復興科技、富國銀行、摩根士丹利。這7家機構共計持有3169690股，其中富達投資佔比最高。
圖8：2020年中國區塊鏈產業融資輪次分佈
來源：01區塊鏈、零壹智庫
從2016-2020年中國區塊鏈公司/項目融資輪次變化情況看，戰略投資佔比逐漸增多，已從2016年的不足3%增長到2020年的近57%；種子/天使輪佔比逐漸下降，已從2016年的66%下降至2020年的18%。
此外，從近五年輪次分佈可以看出，中國區塊鏈公司/項目融資主要集中在A輪以前，區塊鏈產業規模增長較為緩慢，資本方對其投資相對保守。
圖9：2016-2020年中國區塊鏈產業融資輪次分佈
（按融資數量）
來源：01區塊鏈、零壹智庫
注：A 輪包括Pre-A、A 和A+；B 輪包括Pre-B、B 和B+；C 輪以後包括CG 輪和Pre-IPO。
（六）融資產業分佈：行業應用佔比近60%，技術方案服務、DeFi大熱
通過分析發生融資的區塊鏈公司/項目所處的細分行業，有助於觀察區塊鏈各相關細分行業的發現現狀、行業規模及發展趨勢。
目前，中國區塊鏈相關產業鏈條已初步形成。結合目前的區塊鏈產業結構，01區塊鏈將區塊鏈產業劃為區塊鏈底層及基礎設施（上游）、拓展性技術及解決方案（中游）、行業應用（下游）與產業服務及相關配套（產業配套）等4個一級產業。同時，為進一步分析各細分產業融資情況，又將4個一級產業劃分為12個二級產業和90多個三級產業。
圖10：區塊鏈產業圖譜
來源：01區塊鏈
1、數字貨幣相關行業依舊是重點投資領域
從一級產業分類看，行業應用最受資本方青睞，共計發生48筆融資，佔比近60%；其次為拓展性技術及解決方案這一場景，獲得20筆融資，佔比約25%；區塊鏈底層及基礎設施、產業服務及相關配套設施兩大場景融資數量較少，分別為7筆和6筆。
其中，在產業應用中，數字貨幣相關產業仍是資本方的重點投資領域，超58%的行業應用為數字貨幣相關產業；實體經濟應用是第二大行業應用類的投資場景，所佔比重為23%。
圖11：2020年中國區塊鏈融資產業分佈
來源：01區塊鏈、零壹智庫
從二級產業融資數量排行榜看，2020年，數字貨幣相關產業獲得28筆融資，遠高於其他產業；解決方案服務商/平台位居第二，獲得12筆融資；排在第三名是是實體經濟應用相關產業，發生11筆融資。
圖12：2020年中國區塊鏈融資產業分佈
來源：01區塊鏈、零壹智庫
2、技術方案服務商、DeFi相關項目融資數量並列榜首
從中國區塊鏈融資產業標籤雲圖可以看出，區塊鏈技術方案服務和DeFi相關項目是最受歡迎的投資場景。
2020年，隨著區塊鏈正式被列入新型基礎設施中的信息基礎設施，區塊鏈發展進入與產業深度融合的新階段，產業區塊鏈成為“新風口”。為產業區塊鏈發展提供技術解決方案的服務商/平台成為資本方青睞的新對象。包括複雜美科技、數秦科技、溪塔科技、玳鴿、預言機科技、創飛科技和庫珀科技等7家區塊鏈技術方案服務商獲得融資，其中玳鴿獲得2筆融資。
在數字貨幣相關領域，2020年，DeFi迎來爆發式增長。根據DappTotal數據，DeFi的鎖倉價值已從年初的8.5億美元增長至年末的176億美元。面對DeFi的迅猛發展，投資機構紛紛入場，DeFi相關項目獲得8筆融資，且融資時間主要集中於2020年下半年。
圖13：2020年中國區塊鏈融資產業標籤雲圖
來源：01區塊鏈、零壹智庫
（七）6家機構獲得2筆及以上融資
2020年，有6家機構獲得2筆及以上融資，融資輪次主要為戰略投資。
宙斯在線科技獲得4筆戰略投資，其宙斯氣象系統（ZWS）主要基於區塊鏈技術，提供全球分佈式氣象環境數據收集的社會化觀測解決方案。
產業金融區塊鏈服務商玳鴿獲得2筆融資。 2月，玳鴿獲得中裝建設千萬元投資，主要用於“區塊鏈+企業融資貸款”領域；10月，玳鴿完成1000萬元Pre-A輪融資，投資方為齊魯創投、青島中晟匯銀投資管理。
區塊鏈安全公司成都鏈安也獲得2筆融資，分別為聯想創投、復星高科等和前海母基金的戰略投資，融資金額主要用於深化區塊鏈安全佈局。
表1：2020年區塊鏈公司/項目融資數量排行榜
（融資數量≥2）
來源：01區塊鏈、零壹智庫
據01區塊鏈不完全統計，2020年，至少190家機構及個人參與投資中國區塊鏈產業。為從投資者視角觀察區塊鏈行業發展情況，我們選出了20家活躍投資機構，從投資行業、投資輪次兩大角度進行具體分析。
在20家活躍投資機構中，鏈興資本和Alameda Research投資數量最多，均進行了4筆投資；包括共識實驗室、Shata Capital（沙塔基金）和NGC Ventures等在內的5家機構投資次數為3次。
從投資機構類型看，專注區塊鏈投資的新興機構成為中國區塊鏈產業的投資主力。根據公開披露信息，20家活躍投資機構中，14家成立於2015年以後。此外，除風險投資機構外，以蜘蛛礦池和PoS礦池服務提供商SNZ等行業相關機構也開始入場。
從投資機構地區分佈看，20家活躍投資機構主要分佈在中、美兩國，其中，中國投資機構有9家。
表2：投資機構排行榜（投資次數≥2）
來源：01區塊鏈、零壹智庫
（一）數據隱私安全技術、技術融合服務備受關注
從20家活躍投資機構的投資行業分佈看，這些機構的投資主要集中於區塊鏈底層及基礎設施、拓展性技術及解決方案和行業應用等三大領域。其中，行業應用為最受歡迎的投資場景，佔比近54%；其次為拓展性技術及解決方案，佔比超38%。
圖14：20家活躍投資機構的投資產業（按一級分類）
來源：01區塊鏈、零壹智庫
在行業應用這一場景中，20家活躍投資機構最青睞的仍是數字貨幣相關行業。
在拓展性技術及解決方案領域，技術融資服務方、解決方案服務商/平台是最受歡迎的投資對象；值得關注的是，數據隱私安全技術相關領域也成為資本方關注的投資賽道。區塊鏈技術被視為數據隱私保護的“利器”，2020年，隨著公眾對個人數據隱私關注度的提升以及監管方對數據隱私保護監管力度的提升，資本方也開始加大對數據隱私安全技術提供方的投資力度。
圖15：20家活躍投資機構的投資產業（按二級分類）
來源：01區塊鏈、零壹智庫
具體到三級產業分類，除DeFi這一熱門投資賽道外，“區塊鏈+雲計算”這一技術融合服務也成為20家活躍投資機構投資次數較多的場景。將區塊鏈“上雲”，不僅可以提高區塊鏈應用的穩定性，而且可以降低區塊鏈的應用門檻。將區塊鏈部署在“雲”上，是區塊鏈的未來發展趨勢，同時也飽受資本方的青睞。
圖16：20家活躍投資機構的投資產業標籤雲圖
（按三級分類）
來源：01區塊鏈、零壹智庫
（二）20家活躍投資機構的主要投資階段：戰略投資及A輪
從投資輪次看，20家活躍投資機構最關注的投資階段是戰略投資及A輪。其中，戰略投資佔比近45%；A輪投資佔比近29%。
圖17：20家活躍投資機構的投資輪次
來源：01區塊鏈、零壹智庫
2020年，中國區塊鏈投融資市場整體低迷。較2019年，區塊鏈公司/項目融資數量、金額下降幅度均超50%；融資數量不足美國同期的1/2；區塊鏈公司/項目仍處於初創期，融資輪次集中於戰略投資和A輪以前；投資機構對中國區塊鏈產業投資較為保守，投資方向仍集中在較為成熟的數字貨幣相關行業，儘管產業區塊鏈“大熱”，“區塊鏈+實體經濟應用”並未獲得資本方的熱捧。
政策的利好使中國區塊鏈產業進入了“黃金發展期”，但區塊鏈作為新興技術，其相關行業體量依舊較小，與實際應用場景結合不夠緊密，市場上尚未出現大規模應用。區塊鏈相關企業發展仍處於初創期，缺乏完整的、合理的、有效的商業模式。因此，短時間內，投資機構對區塊鏈相關行業仍將處於觀望狀態。
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