因為對AMPL的持續佈道，關注我的人越來越多，很感謝讀者們的抬愛，到處替我做傳播，每天都有新朋友加我微信，提出各種問題，很多初級問題沒辦法一一給予答复，只能選擇性回答，或者將重複率高的問題通過微博、公眾號沉澱下來，大家自己閱讀。
如果關注我的微博或者公眾號半個月以上，並且認真讀了內容的人，
你的投資回報率依然極差，你可能要深刻反思一下了，基本上可以判定你是一棵可以被項目方隨便收割的24k純韭菜。
這不是嘲笑，是真誠的勸解，認清自己是投資第一課。
幣圈的投機氛圍極強，DeFi的爆火導致各種披著DeFi外衣的“三無產品”比拼多多的濃度還高，為投機慾望量身打造的概念白皮書，聞一聞都能顱內高潮。如果你失去了理性，參與各種IDO搶購，只能祈禱自己進的是澳門賭場，而不是隔壁的屠宰場。
所以認清現狀，堅定價值投資的信念，才不會走偏。 DeFi週報的一個使命即是讓散戶投資者可以對行業進展有深度理解，同時我會將我的投資分析邏輯呈現給大家，供大家學習參考借鑒，一起贏在概率。
最新內容我一般會第一時間在我個人的微博上更新，如果你不想錯過DeFi的最新動態，可以移架關注微博賬號【DeFi何太極】。
本週幾個看點?：
01
本周流動性挖礦殺出一匹黑馬
本週的大熱門是穩定幣理財平台yearn.finance和它的治理代幣YFI，可以說是一夜爆紅，兩天成長了4000%，在Balancer的YFI資金池鎖倉總價值一天內翻67倍，幣價最高翻50倍。
yearn是一個借貸業務聚合分發平台，用戶在該平台中存款時，yearn 會從其支持的去中心化借貸協議如compound、AAVE當中，自動將資金分配到當下收益最高的協議。 YFI則是該平台推出的治理代幣，本身沒有任何財務價值。
那為什麼投資者會追捧YFI呢？
因為YFI跟以前的流動性挖礦完全不同，沒有預挖，不進行銷售，完全通過流動性挖礦分發。並且
限量供應3萬枚，限定一周內分發完畢
。像極了比特幣所鼓吹的分散精神。
消息一出，投資者瘋了一樣搶著上車。儘管yearn的創始人聲稱YFI 沒有任何金融價值，但是幣價還是從第一筆交易34.53美元開始一路飆升，最高翻50倍，當前價格為1315美元，也讓可以提供挖YFI 的資金池鎖倉量大增。
流動性挖礦的春藥會持續刺激整個行業增長。如果項目開始提供流動性挖礦，閉眼買，大概率幣價會暴漲。當然如果你的資金量足夠大，追求穩妥起見，參與流動性挖礦本身也是有利可圖的投資。
接下來提供流動性挖礦的有誰？
AAVE（上一期週報有介紹），BZX（8月份平台發新版本，推出流動性挖礦）.....
02
IDO 並不適合普通投資者參與
IDO （初始DeFi 發行）之風愈演愈烈，投機的氛圍也越來越強。上一期週報我們講到去中心借貸平台bZx 在Uniswap 發行治理代幣BZRX，結果被機器人程序截胡了，套利上百萬美金，散戶參與者成為接盤俠。這件事導致同期要進行IDO的穩定幣聚合平台mStable被迫暫停，本週改用荷蘭式拍賣，也就是逆向的減價拍賣法，發行平台也從uniswap改到了支持環交易的Mesa網站。
當天有超過一千萬美金的mUSD轉入了mesa.eth.link參與mstable（代幣MTA ）的公開拍賣活動，搶奪266萬個MTA代幣。
我沒有參加MTA的交易，但是出於好奇一直在觀察他的價格。目前價格將近3美元一枚。按總市值算，mstable現在市值近3億美金，一個剛上線不久的DeFi 項目，竟然有了超過3 億美元的估值，這確實有些讓人覺得匪夷所思。
沒兩天，推特上有人爆料說mstable在種子輪將總供應量6.5%的代幣（650萬枚）賣給了VC，價格低於0.15美元，種子輪關閉就在公開發售前幾天。 MTA賣給社區參與者（韭菜們）的價格是1.81美元，是種子輪價格的12倍。然後在22號，mstable在代幣交易價格為4美元的時候，向種子投資者空投了330萬枚代幣，價值1300多萬美元。空投發生後，MTA交易量暴漲，但是價格暴跌。因為拿到免費籌碼的種子投資者開始瘋狂拋售。
又過了兩天，mstable團隊出來道歉，承諾提高循環供應的透明度。要求種子投資者鎖倉三個月，並推遲團隊代幣的歸屬時間。
整個事情出來，不免讓人感嘆，如果你處於信息劣勢，千萬不要盲目瞎j8投。要遠離這種不誠信的團隊，他們就是韭菜收割機。可怕的是，在愈演愈烈的DeFi投機氛圍的帶動下，越來越多的割韭菜項目會出來騙錢，請看好自己的貪婪。
好多投資者老想追新幣，其實是不太容易的，因為沒有估值基礎，信息也不對稱，找出好標的的難度跟抓瓶中閃電一樣。再加上很多項目是否具備產品市場契合度都很難說，創業者連基本的MVP也沒有，只是吹泡泡，跟2017那一波人換湯不換藥，外衣換成了DeFi。不是真的DeFi。一波流的投機法走不遠。
何況，散戶投資者拿到的
代幣
價格往往是機構成本的數十倍，而且初始價格非常容易操縱，你也不知道真實解鎖的幣有多少，隨時面臨拋售風險。總的來說，IDO 並不適合普通人參與，而更適合那些風險偏好者。
03
DeFi的超級用戶有多少？
以太坊加速器ConsenSys發布了一個季度報告，顯示
DeFi
的超級用戶在二季度增長了20%。所謂超級用戶，就是該季度在DeFi協議中進行過100比交易以上。按這個定義，我也算是超級用戶
還有幾個數據值得關注：
1、Uniswap超級用戶最多，有1625個，增長率55%2、Kyber第二，有916位3、Compound第三，只有367位
另一個趨勢是交易機器人的使用率也在增加。這意味著散戶在DeFi空間的套利空間被進一步擠壓，資金量優勢和技術優勢都沒有，唯一的路是拼認知，找出有潛力的投資標的，才有可能躋身市場贏家。
04
鎖倉總價值不是DeFi中最重要的指標
DeFI鎖倉總價值本週超過了30億美金。數據來源：defipulse
我們評估DeFi項目的時候，最喜歡引用defipulse提出的鎖倉總價值（TVL指標），這個快要變成行業標準了，我以前也主要看這個指標，但是這個指標排名似乎變得越來越不穩定，尤其隨著眾項目一窩蜂推出流動性挖礦，數據的失真度很高，有多少是用戶真實需求，有多少又是短期羊毛黨注水。在上週週報的圖表中，我們可以清晰的看到大部分代幣市值跟鎖倉量的相關性很差。所以你要投資一個DeFi代幣，我認為鎖倉總價值不是最重要的指標。看什麼？看業務的牽引力，也就是看業務增速，尤其表現出加速成長趨勢。
鎖倉總價值不靠譜的另一個表現是大戶主導市場。國外機構最近發表了一個報告，認為穩定幣是目前最為突出的DeFi用例，但是在數據中他們發現，DeFi的真實用戶群很小，TOP30的地址貢獻了絕大部分交易量。見上圖。總之，DeFi還很早期，投機情緒主導著整個市場，如何在不確定中尋找某種相對確定，是一門藝術。
按照鎖倉量#DeFi#前十協議對比，一個月以前
按照鎖倉量#DeFi#前十協議對比，現在
按照鎖倉量的DeFi前十協議對比，一個月前後數據變化很大，能看出誰是黑馬？誰的爆發力十足了嗎？投資不是看誰價格便宜，而是看誰未來會更值錢！
多去發現老項目的價值，如果你覺得LEND、SNX不是獨角獸級別的業務，你可能不適合做投資。明牌讓你贏你都不敢贏。
對於小白投資者，你可以遵循一條簡單投資原則：以太坊之外無DeFi，盯住以太坊DeFi的主力賽道頭部項目，你的收益會非常好。
05
對於高仿版DeFi要不要投？
以太坊之外無DeFi，當然並不是終極審判，而是避免掉坑的策略選擇。
好多初級投資者不理解，為什麼在另外一個鏈上的高仿版AAVE、MAKER、uniswap們不值得投，因為原版已經做了三年多，在市場廝殺中成長起來的，積累了豐富的品牌價值、技術成熟度、團隊經驗等等各項優勢，強者恆強，是後來者無法快速復製或者短期超越的。科技項目的執行難度超出你想像，山寨玩意兒吸引不到頂級人才和優質社區參與者。如果以太坊最終不行，原版們也很容易遷移到另一個很行的layer1上。
所有的“以太坊殺手”都在強調自己的技術有多厲害，速度有多快，然而，以太坊的真正護城河是社區。所以，這個階段我會認為，不會有以太坊殺手，他會自我進化。非以太坊DeFi只具備短期投機價值，而不具備長期投資價值。要尋求確定性和贏在市場，配置以太坊DeFi的頭部項目更可靠，這些項目按照傳統金融科技估值，大多在天使、A輪左右。距離市值大爆炸還有很大的空間。需要持續跟進項目成長，優勝劣汰。
在整個幣圈都轉型DeFi概念的當下，有好多新的所謂DeFi項目都太激進了，根本落不了地。如果在1994年，馬雲還在做黃頁的時代，有人拿一個微博的項目找你投資，你要投嗎？投資者要理解一下什麼叫產品市場契合度。
06
DeFi在穩定幣換匯賽道完胜CeFi
穩定幣交換協議Curve日交易量為7800萬美元，總鎖倉量為1.68億美元。對比一下，這個量已經達到美國最大交易所coinbase的一半，超越了絕大部分小交易所。 DeFi在細分領域將CeFi打得落花流水，表現出強大的生命力和成長性。
接下來幾個月，我們將看到更多細分賽道上DeFi攻城略地，搶占最大的價值。
07
目前最受歡迎的DeFi dapp
目前DeFi類別中排名第一的dapp你猜是誰？不是compound，不是uniswap，是1inch。
1inch是DEX聚合協議，當前日活錢包數1073個。增長動力來自於以太坊gas費用太貴，1inch提供了節省gas費用的解決方案。截止7月交易額達到3.96億美元，而年初才2700萬美元。
行業第二名是Synthetix，日活錢包今年增長了100％以上。
而日活錢包增長最快的是藉貸協議Aave，今年增加了1886％。 Aave的獨角獸氣質也來越明顯。
關於Aave協議（代幣LEND），再補充幾個數據（
數據來源intotheblock
）：
1)、LEND交易量隨價格快速增長，半年時間LEND每日交易數量增長了近10倍。
2)、大單指標：LEND在6月18日創下2600萬美元的日交易量新高然後回落，這個數據表明機構投資者的興趣在增加。
3)、持有LEND不到一個月的地址數量已顯著增加，僅在最近30天內增長了近50％，說明市場的FOMO效應正在形成。
4)、持有時間超過一年的LEND代幣數量下降了42％，表明有長期倉位的大戶在價格飆升時已經賣出了很多，充分換手。
08
主流DeFi代幣跟中心化交易所關係圖表
✖️代表已經在該交易所交易。還沒上coinbase的都是潛力股；上交易所越少的可能更具潛力。 （補充說明，作圖的時候Maker還沒上幣安，今天剛上）。
如果不是DeFi概念太火了，我估計中心化交易所打死也不想將DeFi代幣列在自己的交易列表裡。因為教育完用戶，很可能很多人未來直接轉向了DEX，這就是幣安們的宿命。
以我個人的經歷來說，我現在幾乎所有的交易都是通過uniswap、balancer進行，以eth為交易對，感覺比傳統交易所用起來還爽。傳統交易所基本上淪為OTC出入金的場所。
所以，以自己的切身感受判斷，staking+DeFi對ETH的需求將超過上一次ICO，屯ETH，十倍可期。
09
投資AMPL最重要的是享受複利
我眼睜睜的看著AMPL用了不到一個月時間，爬上了defi市值排行榜的第二，從1900萬美金到7億多美金。持幣不動的回報超過了任何瞎操作。也祝賀過去一個月看我微博的粉絲。
我們睿智的群友給大家做了一張圖：如果7月1日你有100個ampl，那麼7月18日的數量應該是870個。不瞎操作，後果就會這麼嚴重。
這就是複利的可怕之處。而我個人的投資回報，在復利效應下，已經達到20倍。
很多看不懂的人依然在猶豫。
一位獲利頗豐的投資者私下來表達感謝，我問他，為什麼你敢上
AMPL
的車，他說：
試錯的成本並不高，不嘗試的成本太高了！
這話說的太好了。
你知道比特幣的投資回報率是多少？ 10年超過18萬倍。比特幣首次交易的確切價格為0.04951美元，區塊高度68773：
Time: 2010-07-17 23:09:17 UTCAmount: 20.00000000 BTCPrice: $0.04951Value: $0.9902
換算到今天的幣價，比特幣的美元投資收益約為十八萬四千倍！可是有幾個人吃到了十八萬倍？
如果今天給你一個機會回到比特幣的第一天交易，你用什麼策略可以讓自己對抗人性的貪婪與恐懼，不被甩下車？
在這裡，給沒有經驗或者時間盯盤的散戶投資者一個通用版的投資操作建議：
1)、對於確定性強的頭部defi項目買長期價值，
重倉
長持
2)、對於有潛力的新項目，
輕倉
中長線
3)、執行翻倍出本
4)、執行利潤翻倍出一半利潤
5)、重複4的操作
6)、重複以上操作
行業至少半年的紅利期，少玩短線！
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最後，給大家推荐一本書，我今年讀到的最好的一本書之一，書名《悉達多》，作者塞黑，諾獎得主。適合靜靜的午後，跟自己在一起。商人問悉達多你會幹什麼，他說，我會：思考、等待、齋戒！讓我想到了投資，投資者最大的敵人其實是你自己，要學會“思考、等待、齋戒”。
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jackhe2016
，說明來意，抱你入群。
#聲明：文中提到的數字資產風險極高，本文不構成任何投資建議
DeFi進化論
重點關注去中心化金融，這是一種在開放式區塊鏈之上構建的新金融系統。被視為區塊鏈目前最有潛力的落地應用，將打破傳統金融業和金融科技的格局。另一方面，許多人也開始正視DeFi 為一種「新興的投資方式」，將其納入資產配置之中。
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關於作者：
何宇清，區塊鏈、DeFi一線民工，連續創業者，中科院特聘創業導師。同時也是一名骨灰級太極拳愛好者，比特幣收藏愛好者。
微信：jackhe2013微博：DeFi何太極頭條：DeFi進化論
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