編者按：本文統計分析了特斯拉、Nexon、美圖以及MicroStrategy的比特幣持倉數據。
大部分企業機構的持幣目的都是為了“對沖通脹，多元化投資組合，維持企業財政儲備的長期購買力”。但我們認為不管企業機構的持幣目的是什麼，企業的入場都有利於推進比特幣的採納，實現比特幣“數字黃金”、“價值存儲”、“對沖通脹”的自我預言。
如今比特幣行情出現大幅回調，價格甚至回調到大部分機構入場前的價格，我們可以通過分析機構的持倉數據，進一步了解當前機構可能的情緒。
近期比特幣市場出現大幅回調，散戶情緒也達到了極度恐慌，或許大多數散戶在面對政策的利空以及行情回撤的雙重打擊中，已經老老實實交出了手中的籌碼。
現在，可能大部分人更加好奇地會是，機構恐慌了嗎？
的確，如今比特幣行情出現大幅回調，價格甚至回調到大部分機構入場前的價格，想必大部分讀者都跟我們一樣，想要進一步了解這些企業機構的持倉成本、賬面數據情況。
本文我們就挑選幾個有代表性的企業機構，來具體剖析一下它們的持幣情況。
企業持幣情況
Nexon
4月28日，韓國網游巨頭Nexon 宣布已購買價值1 億美元的比特幣，即：
持幣數量約為1,717 枚比特幣；
持幣成本約為1 億美元；
單幣持幣成本為58,226美元；
Nexon 可以說很慘了，可能有些讀者對Nexon 有點陌生，但是它的作品大家肯定耳熟能詳，如跑跑卡丁車、地下城與勇士等知名遊戲IP。
在官宣購買了比特幣後，Nexon 總裁& CEO 在medium 上發表了文章，闡述了購買比特幣背後的思考：
Nexon 希望能夠充分利用資本，代表其股東創造利潤，促進業務增長。
在當前全球經濟大放水背景下，Nexon認為比特幣是最可能保持其價值的現金形式之一，並指出了比特幣的一些突出特性：稀缺性、強大的網絡效用、創新性、高流動性和便利性。
還好此前Nexon 持有超過50億美元的現金和現金等價物，而比特幣持倉價值不到其現金總量的2%。面對這近乎要腰斬的資產，大家覺得Nexon 是會加倉拉低成本呢？還是割肉呢？
特斯拉
2月8日，美國電動車製造商特斯拉宣布，已買入了價值15億美元的比特幣。
3月24日，特斯拉美國官網顯示，購買特斯拉汽車已支持使用比特幣來付款，其實早在2月8日特斯拉提交給SEC的文件中，特斯拉就已表示，除了購買比特幣，公司未來還將開始接受比特幣支付，以換取其產品。
4月27日，特斯拉宣佈在第一季度時賣出了10%的比特幣，獲得2.72億美金，獲利1.01億美金。
由於當初特斯拉披露的文件沒有說明買入的比特幣數量，所以對其持倉數量並沒有100% 準確的保證，特斯拉的持幣數量目前有兩種來源：
Bitcoin Treasuries 上預估的48,000 枚BTC；
專業市場數據研究機構Arcane Research 給出的數據43053 枚BTC，該數據也獲得了CoinDesk 的引用。
本文傾向於選擇後者，即特斯拉首次買入價值15億美元的比特幣，共43053 枚BTC；近期賣出10% 的比特幣，即：
持幣數量約為38,747.7 枚BTC；
持幣成本約為12.28 億美元；
單幣平均成本為31,692 美元；
值得注意的是，按照我們目前使用的數據源，本次特斯拉賣出的比特幣平均單價為63,177 美元，可謂是逃頂小能手了。
當初特斯拉在披露文檔中表示，購買比特幣是為了“優化其投資組合的靈活性，進一步多元化和最大化公司儲備現金的投資回報。”
而對於這次賣出10% 的比特幣，馬斯克表示，出售比特幣是為了證明比特幣在資產負債表上作為現金替代物的流動性，並且也認可了比特幣的流動性。同時特斯拉CFO 也表示，相信比特幣的“長期價值”，將繼續投資比特幣。
而後來馬斯克和特斯拉態度的突然倒戈也的確讓人唏噓，不斷地在推特上就比特幣的能源使用問題進行抨擊，我們說馬斯克的倒戈是行情大回調的導火線也不為過，當然，更讓人氣憤地是其踩比特幣無腦捧狗狗幣的行為，讓無數幣圈人大失所望。其中的陰謀論，我們普通人也無法去揣測。
雖然行情暴跌，但馬斯克也在推特上表示特斯拉不會賣出比特幣也沒有賣出比特幣。而當前的暴跌馬斯克也算自食其果，倘若特斯拉真的沒有賣出比特幣，那麼當前的價格也沒有高出其成本價多少。
大家覺得，若比特幣價格跌破特斯拉的持倉成本線，特斯拉會割肉賣出嗎？或者，大家希望特斯拉賣出嗎？
美圖
3月5日，美圖發佈公告稱，在公開市場交易中購買了約379.12 枚比特幣，成本約為1790 萬美元，單幣成本約為47,214 美元；也購買了15,000 枚以太坊，成本約為2210 萬美元，單筆成本約為1473 美元。
3月17日，美圖再次購買約386.08 枚比特幣，成本約為2160 萬美元，單幣成本約為55,947 美元；也購買了16,000 枚以太坊，成本約為2840 萬美元，單幣成本約為1775 美元。
4月8日，美圖再次購買約175.67 枚比特幣，成本約為1000 萬美元，單幣成本約為56,924 美元。
綜上所述，美圖的比特幣持幣數據大致為：
持幣數量約為941 枚比特幣；
持幣成本約為4950 萬美元；
單幣平均成本約為52,603 美元；
而美圖的以太坊持幣數據大致為：
持幣數量約為3.1 萬枚以太坊；
持幣成本約為5,050 萬美元；
單幣平均成本約為1629 美元；
讓人唏噓的是，同時做出的投資交易，持倉的比特幣現在處於接近30% 的虧損，而持倉的以太坊還尚有接近20% 的收益。截止筆者撰稿時的價格數據，美圖當前還是處於浮虧狀態。
若未來價格行情沒有向好，那麼美圖這次押注加密貨幣就又是再度失利了。據了解，2018年美圖開始發力區塊鏈，但是比特幣2018年暴跌80%，發力區塊鏈的美圖也和比特幣走勢如出一轍，自2017年12月以來累計下跌超80%。 1000億港元市值一度跌到不足100億港元。
美圖公司在首次公開宣布購買加密貨幣時就表示，認為加密貨幣具有足夠的升值空間，並且在此時通過將其部分現金儲備金分配到加密貨幣，可以用作資金管理中分散持有現金的風險。
但市場中大部分人認為，美圖會投資加密貨幣，與其創始人蔡文勝自身的幣圈經驗密不可分。美圖公司創始人蔡文勝早在2017年便多次涉及幣圈，曾投資交易所Okex，參與發幣ZIP、BEC等，但2017年ICO時代後蔡文勝便逐漸淡出幣圈。
現如今美圖的這筆投資再次陷入虧損，對本來就不好過的美圖可謂是雪上加霜。
MicroStrategy
2020年8月11日，美國商務軟件公司MicroStrategy宣布已經以2.5 億美元買入了約21,454 枚比特幣，單筆成本約為11,653 美元。
2020年9月14日，MicroStrategy宣布又以1.75 億美元買入了約16,796枚比特幣，單筆成本約為10,419 美元。
2020年12月3日，MicroStrategy宣布又以5000 萬美元買入了約2,574 枚比特幣，單筆成本約為19,427 美元。
2020年12月21日，MicroStrategy宣布又以6.5 億美元買入了約29,646 枚比特幣，單筆成本約為21,9 25 美元。
2021年1月22日，MicroStrategy宣布又以1000 萬美元買入約314 枚比特幣，單幣成本約為31,808 美元。
2月2日，MicroStrategy宣布又以1000 萬美金購買了295 枚比特幣，單幣成本約33,808 美金。
2月24日，MicroStrategy宣布又以10.26 億美金購買了19,452 枚比特幣，單幣成本約52,765 美金。
3月1日，MicroStrategy宣布又以1500 萬美金購買了328 枚比特幣，單幣成本約45,710 美金。
3月5日，MicroStrategy宣布又以1000 萬美金購買了204 枚比特幣，單幣成本約48,888 美金。
3月12日，MicroStrategy宣布又以1500 萬美金購買了262 枚比特幣，單幣成本約57,146 美金。
4月5日，MicroStrategy宣布又以1500 萬美元購買了約253 枚比特幣，單幣成本約為59,339 美元。
5月13日，MicroStrategy宣布又以1500 萬美元購買了約271 枚比特幣，單幣成本約為55,387 美元。
5月18日，MicroStrategy宣布又以1000 萬美元購買了約229 枚比特幣，單幣成本約為43,663 美元。
目前尚未能找到每筆購買記錄公告，不過根據MicroStrategy推特上的最新統計數據，MicroStrategy 目前的比特幣持幣數據大致為（以比特幣價格55,000 美元算）：
持幣數量約為92,079 枚比特幣；
持幣成本約為22.51 億美元；
單幣平均成本約為24,450 美元；
MicroStrategy 的先發優勢還是十分明顯的，即使當前比特幣的價格回撤超過了40% ，但其依舊有接近50% 的利潤，可以說讓其他機構十分羨慕了。
最初，MicroStrategy領導層表示，考慮到西方國家的低利率以及應對疫情的財政刺激政策以及美元疲軟，他們正在考慮比特幣和其他加密資產。
而幾天后，他們就宣布購買了比特幣。
他們這一購買基本上就停不下來了，後來還以優先級可轉換債券的形式籌集了9億美元用於購買更多比特幣。
不過既然MicroStrategy買幣的錢大部分都是發行可轉債借來的錢，那麼MicroStrategy有沒有可能爆倉呢？也就是說，比特幣跌到多少錢，MicroStrategy的淨資產加上比特幣的持有價格都不夠償還借來的外債呢？
據了解，當前MicroStrategy的外債大約為20.8 億美元，而淨資產只有3.65 億美元，我們忽略其他細節，當92,079 枚比特幣的價值少於（外債-淨資產）時，就算MicroStrategy 爆倉了，而這個價位大約為18,625 美元。
當然，這個價格是十分粗糙的推算，不過也能大致給我們作為一個可參考的爆倉線。
你是希望MicroStrategy爆倉呢？還是不爆倉呢？
本文先暫且詳細介紹以上四個企業的持幣數據情況，其他上市公司以及機構的持幣情況，有興趣的讀者可以參考https://bitcointreasuries.org/
企業買幣對比特幣的意義
儘管如今行情暴跌，但是我們還是應該不忘初心，企業也一樣。
其實，大部分企業買幣的動機都大致相通，就是“對沖通脹，多元化投資組合，維持企業財政儲備的長期購買力”。
而全球央行為了應對疫情所採取的量化寬鬆財政刺激政策，其實也是企業購買比特幣的重要推手。
全球貨幣大通脹，企業財政儲備的美元價值不斷被稀釋，除了傳統的對沖工具外，企業也急需新的工具資產來應對貨幣通脹；這時候，比特幣作為“數字黃金”的敘事就奏效了。
比特幣與其他大類資產的收益表現| 來源：TokenInsight & CoinGecko
比特幣與其他大類資產的收益表現| 來源：TokenInsight & CoinGecko
通過上圖我們可以很明顯地看出，在過去一年多里，比特幣的收益表現遠超其他主要資產類別。開玩笑地說，企業也是被“漲服”了的。
而現在，可以說到了考驗企業信仰的時候了。市場基本上已經完成了對散戶的考驗，不堅定的散戶也基本上都被洗下車了。
你覺得哪些機構會焊死座位不下車，哪些機構未來會被甩下車呢？
參考鏈接：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001318605/000156459021004599/tsla-10k_20201231.htm
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