去中心化加密貨幣期權平台

隨著Defi的不斷發展，各種衍生品層出不窮，關於期權的一些去中心化交易平台也就隨之而來。儘管目前關於比特幣和以太坊的期權大部分都集中在deribit這個中心化的交易平台，然而，去中心化加密貨幣的期權交易平台正在迅速發展。

目前關於去中心化加密貨幣期權中比較火的兩個平台就是Opyn和Hegic，儘管相較於Deribit這樣的成熟的中心化的加密貨幣期權平台，Hegci和Opyn還有較大的差距，但是作為去中心化的平台，所產生的意義是不同的。一個典型的區別就是，作為中心化交易平台，是能夠通過交易者的身份信息鎖定交易者這個人的，如果出現交易保證金過低的情況，交易需要去對這個賬戶的持有者進行一個事後的結算，如果出現保證金不足這樣的情況還需要進一步讓用戶去補保證金。

然而作為去中心化的交易平台，用戶的信息平台是不得而知的，因此需要進行一定的抵押，才能夠使用代幣去進行交易，且一旦資產達到清算的標準，程序就會自動對抵押品進行清算，因此不需要進行事後算賬，而是在事前就通過抵押將風險控制，保證了每一筆交易都是能夠有對應的抵押品做擔保。

Opyn

那麼這裡先來簡單介紹一下Opyn這個去中心化加密貨幣期權交易平台。

通過上面這張圖，我們可以理解一下Opyn的一個基本運行邏輯，首先，在Opyn中，期權賣方是提供流動性的，如果一個平台沒有流動性，那麼就會很快消失，因此期權賣方作為流動性的提供者，在交易的環節中非常重要。

可以看到加密貨幣期權的賣方首先會通過將自己的ETH抵押給一個保險庫（Vault），然後鑄造一個代幣oToken，賣方通過將oToken進行賣出獲取權利金，而賣出的oToken通過Uniswap的AMM自動做市機制提供的流動性尋找買方，等到期權到期之後，如果買方行權，那麼賣方就要配合買方執行，如果買方不行權，那麼賣方可以贖回自己的oToken然後承銷掉，換回在保險庫中抵押的ETH。

那麼下面這張圖就很好理解，可以看到賣方通過回購自己的oToken贖回自己的抵押品使得整個從鑄造期權開始到關閉期權的流程結束。

然而目前來看Opyn這個平台的流動性比較差，且期權的T型報價深度不夠，未來還會進一步發展。

Hegic

而另一個去中心化的加密貨幣期權交易平台Hegic的風格就和Opyn不同，對於Opyn來說賣方通過將抵押品注入池子之後，還需要通過第三方的Uniswap來提供流動性，然而Hegic不同，只需要將抵押品打入池子，而沒有通過第三方提供流動性。

目前Hegic 只提供了WBTC 和ETH 的期權購買服務。用戶只需簡單的點擊即可完成期權類型（看漲和看跌）、時間、價格等參數的設定，輸入數據後將會自動顯示費用，支付費用即可完成購買。

Hegic 的一個特色就是大幅簡化了購買期權的複雜度，用戶很容易就能夠完成期權的購買，在設計上相比專業期權平台更加易於理解。 Hegic對買方友好，但是風險大，盤口拉的特別大，期權更貴。

Hegic平台也有代幣，Hegic 代幣總量3,012,009,888 枚，分配比例為：

l 20％（602,402,000 HEGIC）：早期貢獻者

l 10％（301,200,988 HEGIC）：發展基金

l 40％（1,204,809,000 HEGIC）：流動性提供者及持有者獎勵

l 25％（753,001,000 HEGIC）：聯合曲線銷售

l 5％（150,596,900 HEGIC）：DEX 流動資金池提供流動資金

l 其中40% 分配給流動性提供者和期權持有者，比例分別為80% 和20% 。

然而Hegic還有一個權利金分配問題，早期質押的人會先獲取權利金，而後面質押的人承擔風險。因為早一批的人先註入交割物，若在到期日之前先取出來，到期就不會執行早一批的交割物而是執行後面質押的人的交割物，而期權費前面的人先收了，那麼後面質押的人就要承擔前面質押的人的風險。