要點總結

Bifrost 是一個基於Substrate 框架開發的波卡DeFi 生態協議。其專注點在於為Staking 中已經鎖定的資產提供流動性服務，並且致力於成為應用層和共識層（Staking 層）的中間抽象層。目前Bifrost 正處於準備主網上線的階段。測試網Asgard 已經運行了一段時間。波卡生態的卡槽拍賣將在2021年4月份進行，Bifrost 與生態中的多個項目一樣，也宣布將會參與卡槽拍賣。

1. 項目介紹

Bifrost 是一個基於Substrate 框架開發的波卡DeFi 生態協議。其專注點在於為Staking 中已經鎖定的資產提供流動性服務，並且致力於成為應用層和共識層（Staking 層）的中間抽象層。

Bifrost 試圖解決有限資產在Staking 質押和DeFi 應用中質押的矛盾選擇問題。通過Bifrost 協議，用戶可以將原生資產質押到Bifrost 的代理合約中，由Bifrost 代理合約管理原生資產進行Staking；用戶同時獲得由Bifrost 發行的流動性資產vToken（Voucher Token），vToken 可在Bifrost 平台自由流動，進入DeFi 生態活動。

通過這樣的方案，原生資產得以繼續在原鏈上質押，為原鏈解決提供安全性；而Bifrost 鏈中的vToken 獲取了流動性，可以繼續為用戶自由支配。

Bifrost 的結構設計（原鏈以以太坊為例，資產以ETH 為例），來源：TokenInsight


* 代理合約實際為“跨鏈轉接橋合約”，使用代理合約為方便讀者理解。

當然，上圖展示的是Bifrost 協議的切入點，目前已經實現了與以太坊的橋接，成功抵押並且發行了vETH 資產。 Bifrost 的願景是鏈接更多公鍊網絡，使Bifrost 成為更多（或者說任意）基礎質押服務的流動性釋放方案。

從另外一個角度理解，可以把Bifrost 理解為PoS 礦池。用戶將資產委託給Bifrost 進行挖礦活動，鎖定流動性。同時Bifrost 給予vToken 作為PoS 礦池中資產的兌換憑證。同時還在Bifrost 生態中搭建並開放了更多的應用，使得這些vToken 憑證也能夠流通起來，甚至獲得應用中產生的收益。

1.1 vToken

vToken 是Bifrost 協議的核心。 vToken 的目的和使用場景是在波卡生態中的任意應用/任意鏈上流轉使用。目前vToken 尚處於早期階段，僅僅支持ETH 的橋接。並且通過橋接獲得的vETH 也只在以太坊網絡發行。

· 現階段：通過官方的Mint 活動，用戶質押ETH，獲得在以太坊流通的vETH 憑證；質押的ETH 在未來ETH2.0 上線後解鎖，1:1兌換為ETH，現階段vETH 約有10%的折價；

· 未來階段：待Bifrost 上線後，vETH 轉移到Bifrost 主網中；並且新橋接的資產也只會在Bifrost 生態中發行（vToken），在波卡生態中流轉。

從這個角度出發，Bifrost 在波卡生態中的切入點非常明確，就是為波卡生態提供流動性，成為其他鏈資產橋接到波卡的一個渠道。當然Bifrost 可能也會在主網開發具有vToken 使用場景的應用，但對於生態來說，更多的應用以及更大的空間必然來自於波卡生態其他的項目。

現階段如何實現去中心化Deposit

① Bifrost vETH 鑄幣合約Owner 權限移交

Bifrost vETH 鑄幣合約在進行ETH 2.0 正式Deposit 前需要移除Sudo 管理員權限，以保證協議中ETH 的Deposit 操作是經過多方確認的，去除Bifrost 開發團隊單方面作惡風險，目前已經完成Bifrost vETH 鑄幣合約Owner權限向多簽合約的轉移，並由InfStones、Ankr、Digital Finance Group、LongHash Ventures 及Bifrost 開發團隊五方共同作為多簽私鑰管理方進行ETH 2.0 Deposit 操作，根據vETH 去中心化路線圖中描述，目前多簽閾值需要達到3/5 才能成功完成Bifrost 合約ETH 向ETH 2.0 進行Deposit 的過程，並在每次完成多簽Deposit 後，Bifrost 團隊會將多簽Deposit 鏈上記錄公示在Bifrost Wiki 中。

② Withdraw Key BLS 門限簽名

Bifrost 團隊參考ETH2.0 採用的BLS 門限簽名（對應曲線BLS 12-381，一種分佈式簽名技術），即在ETH 2.0 Deposit 操作中，設計了兩對密鑰，一對是用於回撤Staking本金的Withdraw Key Pair，另一對是參與系統出塊的Validator Key Pair，有利於保障系統安全。同時還參考了學術論文《ETHDKG: Distributed Key Generation with Ethereum Smart Contracts》，以及實現源碼：

https://github.com/PhilippSchindler/EthDKG

運用分佈式密鑰生成技術（簡稱DKG），實現門限簽名解決方案。 BLS 的聚合簽名功能，可以讓多個成員用自己的BLS 私鑰對消息數據進行簽名，生成的多個簽名值可以通過特殊定義的加法運算，聚合成單一的簽名值。從這一點看，與多簽技術很類似，區別則在於，多簽需要多份簽名，而門限簽名技術則虛擬出單一的賬戶。另外需要特別說明的是，ETHDKG 論文中給出的BLS 曲線是BN128，而不是BLS12-381，所以需要在其基礎之上，Bifrost 已經進行了一定的重構。

未來會使用XCMP 協議完成去中心化Staking

以Ethereum 2.0為例，當Ethereum 2.0轉賬功能與智能合約功能完整開啟時，用戶可通過Polkadot 與Ethereum2.0 之間的去中心化橋，將ETH 通過XCMP 協議轉移到Bifrost 平行鏈，Bifrost 平行鏈會根據鑄幣算法完成由ETH 到vETH 的鑄幣過程。 Bifrost 平行鏈代碼會自動根據競價模塊的算法，選擇出合適的Ethereum2.0 Validator 節點，再通過去中心化橋，完成在Ethereum2.0 平台上的Staking 操作。根據項目方披露，未來Bifrost 將會選取一個最優的去中心化橋系統，通過XCMP 協議與橋系統進行交互，完成跨鏈轉賬與Staking 操作。

vToken 的兌換以及收益- Staking 場景

vETH 在將來和ETH2 的兌換比例為1:1。但是在未來的Bifrost 生態中， vToken 與原來Token 的兌換比率並不固定，具體兌換比率取決於原Token 的價格浮動。這一點的直接表現是鑄造（Mint） vToken 的價格上升。

本質原因在於，原Token 在Staking 的過程中會得到（幣本位）的收益，也就是原Token 數量的增加。但新鑄造的vToken 處於Bifrost 網絡中，並沒有收益。因而從數量上的比例看，若收益增加，vToken 的相對數量減少，價格上升，兌換回原Token 時直接表現為獲得更多的Token。當然這種設計的劣勢在於擺脫了原Token 和vToken 的數量錨定，從而也失去了vToken 的價格錨定。正向是價格上升，用戶收益；反向是價格下跌脫鉤，用戶受損。

另外一個用戶能夠感受到的特性是，用戶可以提前鎖定自己鑄幣後的收益。用戶可以直接把原鏈資產給予競價市場中的競價人，將資產的投票權和使用權交給競價人。競價人提前給用戶鎖定好收益後，剩下的操作便與用戶無關。到期後用戶收到本金和競價人當時承諾的利息即可（幣本位）。

因而競價人可能從中獲得收益，當然也有可能受到虧損。對於原鏈持幣用戶來說通過這種方式能夠獲得幣本位固定收益產品，所有風險由競價人承擔。

當前為vETH 第二階段，Bifrost 主網尚未發布，暫無法通過票權競價市場來完成Staking 收益的生成，將由InfStones 和Ankr 兩家Validator 服務商為vETH 提供ETH 2.0 Validator 服務，收益結構將根據15% Validator 佣金（服務器及維護成本），5% Slash 公共保險金，80% 進行vETH 發放來完成結算，當意外發生Slash 時，將通過Slash 公共保險金完成扣除，若公共保險金不足以承擔Slash 金額時，則由Bifrost 方承擔Slash 損失，若在vETH 進入第三階段並未產生Slash 時，Slash 公共保險金將一同進入Bifrost 主網的Slash 公共保險池中繼續承擔Slash 風險。

據項目方透露，在Bifrost 主網上線後，將支持ERC20 資產協議vETH 通過Polkadot 跨Ethereum橋跨鏈轉入Bifrost 主網，vETH 將成為一個ERC20 和Substrate Based 雙協議資產。

1.2 vsToken 和vsBond

為解決Kusama 網絡和Polkadot 網絡的卡槽拍賣流動性問題，Bifrost 項目設計了vsToken（voucher slot token）和vsBond，目前還未上線。 vsToken 代表了持券者在平行鏈競拍中的貢獻權益比例，並且可以隨時交易或與vsBond 進行一比一地兌換。而vsBond 是一種特殊的Token， 其不僅代表收取拍賣獎勵的權益還代表了不同平行鏈的租賃期權益。屆時，在Bifrost 網絡中會有一個專門的vsBond 內部交易市場。這樣做的目的主要是將Token 的使用價值和權益價值分開，以便用戶能更好掌握其資產流動性。

vsToken 產品頁面，來源：Bifrost, TokenInsight

1.3 發展情況

目前Bifrost 正處於準備主網上線的階段。測試網Asgard 已經運行了一段時間。波卡生態的卡槽拍賣將在2021年4月份進行，Bifrost 與生態中的多個項目一樣，也宣布將會參與卡槽拍賣。

根據對測試網的觀察，測試網的運行狀況穩定。目前社區擁有的BNC Token 也在測試網中有所記錄，待主網上線後將映射。

在此之前Bifrost 進行了多次的ETH 鑄幣空投活動，吸引用戶將持有的ETH 橋接成為vETH。鑄幣空投活動已經舉行了三輪，每輪參與者都能夠獲得vETH 本身的年化收益和一定數量BNC 的獎勵。現階段Bifrost 正在進行特別空投活動，即直接對持有vETH 的地址空投BNC 獎勵。

根據其官方披露的數據，在已完成的兩期Bifrost Mint Drop 中，第一期鑄幣2,788 枚ETH，第二期鑄幣空投增長12,212 枚ETH，增長率為538%。第二期個人平均鑄幣量26.1324 個vETH 同比第一期增長22.0081 個vETH。

目前vETH 的總發行量為18,009.8個，擁有989個地址參與了鑄幣挖礦，其中前六個地址佔據了50%。更加具體及時信息可通過這個鏈接查詢。此外，由於vToken 目前在以太坊網絡流通，因而在部分DEX 中也可以交易。

除了目前正在進行的空投活動，Bifrost 還在進行DoDo DEX 的LP 流動性挖礦活動用於解決vETH/ETH 的流動性問題。

vETH 的交易相關信息，來源：TokenInsight, 2021.04.07

Bifrost 路線圖，來源：Bifrost 官網，TokenInsight

注：SALP, Slot Auction Liquidity Protocal；SLP, Staking Liquidity Protocol

在Bifrost 項目官網公佈的路線圖中：

· 截止至2021年Q1，已完成Staking drop，並已開始安全審計；

· 項目表示內部AMM 交易池、IPO 細節、頁面競拍細節和計劃新支持的如vDOT 等衍生品還未能實現，主要由於Polkadot 官方進度有所改變；

· 這些milestones 將於1個月左右實現；

· 同時表示新支持的如vDOT 等衍生品是由於未接入平行鏈還不能實現，接入平行鏈後，通過平行鏈控制的module account 統一做發布。

· 根據官方披露的數據，在已完成的Asgard CC1 至CC3 三版測試中，CC1 參與節點數量為1,176個，同時在線節點數為890 個，分佈在7個國家。 CC2 對跨鍊和vToken 兌換功能展開了測試，測試期間，累計節點數為1,231 個，共有150萬枚EOS 完成了跨鏈兌換，跨鏈總次數為28,715次。在支持vDOT 和vKSM 兌換功能的CC3 測試環境中，共有330萬枚EOS，760萬枚DOT，680萬枚KSM 完成跨鏈兌換，跨鏈總次數為66,385次；

· 根據官方披露的信息，近一個月內會上線Asgard CC4 測試網，也是主網上線前的最後一版測試網，將會主要對產品相關功能進行分階段的測試。

Bifrost Dapp 界面展示預覽圖，來源：Bifrost, TokenInsight

2. 團隊與合作夥伴

2.1 核心團隊

Bifrost 目前團隊規模為13人，其中管理團隊3人；開發團隊7人，佔總人數53%；產品團隊3人，市場運營、商務2人，設計1人。從分佈比例可以看出，團隊重視技術和產品，管理團隊均為工程師出身，有5年以上的區塊鏈產品、工具開發和軟件開發等相關工作的經歷，整體工作經驗較為豐富，其中CTO和架構師有10年的開發經驗以及多年管理經驗。核心團隊成員背景如下：

團隊構成，來源：Bifrost; TokenInsight

2.2 戰略投資機構和合作夥伴

Bifrost 目前已經獲得將近20家機構的戰略投資，與多家業內機構達成合作關係。

戰略投資機構有：PAKA（為Stafi、Phala、Bifrost 等多家區塊鏈項目成立的波卡生態投資基金）、CMS Holdings、Longhash Ventures、Youbi Capital、Incuba Alpha、NGC Ventures、Waterdrip Capital、Kernel Ventures、 Altonomy、Zonff Partners、Oasis Capital、Bitrise Capital、DFG、Timestamp Capital、Consensus Lab、SNZ Holding、Digital Renaissance、Chain Capital、HyperSphere、Block Dream Fund 和HASH CIB 。

同時，Bifrost 項目是Web3.0訓練營（Web3.0 Bootcamp）第一期15支入選團隊之一，同時獲得Web3.0 基金會資助，也是Parity 下屬的Substrate Builders Program 的一員。

3. 生態分析

3.1 項目合作生態

截止至2021年4月1日，Bifrost 已完成本地跨鏈測試並成功接入Rococo V1 環境中進行平行鏈測試，同時其還在參與波卡平行鏈插槽的Crowdloan 競拍測試。 3月27日與保險項目Tidal Finance 達成合作，為其vToken 提供保險。 Bifrost 已達成的合作項目有：波卡隱私網絡Phala Network，波卡基礎節點服務商和鏈上數據索引Apron Network，異構跨鏈項目Darwinia，跨鏈DEX 協議Zenlink。 3月31日，Bifrost 與去中心化交易平台DODO 合作，已建立其質押衍生品vETH 流動性池，4月2日上線vETH 流動性挖礦活動。

Bifrost 生態合作夥伴，來源：Bifrost, TokenInsight, 2021.03.30

3.2 通證經濟

Bifrost 的經濟模型主要分為兩個模塊，vToken 和原生通證BNC。其中vToken 作為質押資產憑證的流動性票據資產，不僅代表了原始資產的價值，同時還代表了其潛在獲取的獎勵價值。而原生通證BNC 適用於Bifrost 主網，測試網的BNC 票據待主網上線時可以1:1 兌換成為BNC。共計發行80,000,000枚。

主要功能包括：網絡使用手續費的支付；節點抵押品（為防止作惡節點）；網絡治理權；回購質押獎勵（部分的質押獎勵將由BNC 回購至金庫中）；持有vToken 獎勵：為保證vToken 的流動性，Bifrost 為鑄造vToken 的用戶提供20.25%比例的BNC 獎勵；獎勵參與平行鏈卡槽拍賣（Crowdloan）的貢獻者15.75%。具體通證分佈比例如下：

BNC 分配設定，來源：Bifrost; TokenInsight

BNC 通證分配，來源：TokenInsight

45%的生態建設分配中，BNC 詳細分配設定，來源：Bifrost; TokenInsigh t


下圖顯示了公募、私募、種子輪、vToken 和Collator 獎勵、創始人持有的通證在TGE 的12個季度的解鎖情況（圖中橫軸坐標以季度為單位）：

BNC 解鎖情況，來源：Bifrost; TokenInsight

3.3 輿情分析

2020年11月份以來，Bifrost 項目方在其Medium 平台以及社交媒體上有較為穩定的更新，進行項目進度以及項目合作等信息發布。截至2021年4月7日，Bifrost 項目Medium 共計發文102篇，共計2.2k名關注者；Bifrost 官方Twitter 賬號有18k名關注者，349條推文；官方Telegram 社群共計有19,540名群成員；Discord社群有3,579名成員；YouTube 總計上傳2個視頻，關注者34名。總體社群活躍度屬較為活躍，推特活躍度最高，Telegram 其次，各平台社群關注人數適中，YouTube 仍有提升空間。

Bifrost 社交平台關注人數，來源：TokenInsight, 2021.04.13

4. 未來挑戰與展望

Bifrost 正處於準備主網上線的階段，並且Asgard 測試網的運行狀況穩定。目前Polkadot 三個不同網絡：Rococo 測試網，Kusama 試驗網絡，和最終Polkadot 主網，Bifrost 已經贏得Rococo 的平行鏈卡槽。雖然項目部分進度稍有延遲，但隨著波卡生態基本樣貌已逐漸被市場勾勒出，Bifrost 所在的釋放質押資產流動性賽道，為波卡生態中競爭相對不那麼激烈的板塊，成為其優勢之一。

產品而言，獨創的Bidder 角色，讓用戶保留了他的Staking 衍生品的同質性與權利。衍生品vToken 的使用場景也較為廣泛，如這次的平行鏈插槽拍賣，用戶參與Crowdloan 會面臨長達6-24個月的鎖定期。 Bifrost 推出的Slot Auction Liquidity 協議（簡稱SALP），為其它平行鏈提供vsDOT 和v sKSM（Voucher Slot DOT/KSM）衍生品來解決插槽競拍過程中DOT和KSM的流動性問題等。

作為Web 3.0 基金會扶植的項目之一，同時有超過20家投資機構背書，也是其優勢之一。

綜上，TokenInsight 給予Bifrost 項目評級BB，展望正面。