撰文：Jerry，Leon，前者为Dachal Research发起人，后者为Dachal Research研究员
关于DeFi2.0的言论越来越多，未来如何发展不得而知，但是我们可以根据DeFi市场现状，结合衍生品协议升级迭代的脉络，去探究DeFi2.0的未来一角。
据L2BEAT数据显示dYdX Layer2总锁仓量已突破10亿美元，占以太坊Layer2总锁仓量的21.66%。当然，对于衍生品市场而言10亿美元总量还是很小的一个体量，按照预估，当前DeFi衍生品的日交易量仅相当于DeFi现货交易量的1/6，相当于CEX衍生品交易量的1/100。但衍生品交易所的平均交易量更大，因此它们的价值增长甚至超过了过去一年DEX的增长。
如果比照CEX的交易结构，在静态发展下，理论上衍生品的交易量还有当前规模13倍左右的发展空间。因此，dYdX Layer2总锁仓量占以太坊Layer2总锁仓量的21.66%可以视为以dYdX为首的衍生品市场在Layer2时代的张力。
在ETF 通过和上市推动了加密市场上涨但DeFi头部项目 MKR、LINK、UNI、AAVE 都还远没有回到 519 之前的高度的情况下，我们把关注焦点放在衍生品市场，我们将dYdX在 Layer2时代的迭代视为DeFi2.0的演进。本文选择dYdX、Perpetual和Vigoss三个不同时间段的衍生品协议作为样本，意图为大家展示衍生品在DeFi2.0进程里的演进和前景，以及，我们可以借此窥视衍生品会为 DeFi 带来新的动力吗？全文概要如下：
第一部分：以链上衍生品赛道的龙头项目dYdX的流动性问题和Layer2的布局介绍，既展示了上一个时代衍生品赛道领先者自身的迭代优势，也让我们看到一些遗留问题有待项目方继续努力去解决。而这值得持续关注。
第二部分：与 dYdX相比， dYdX采用了类似中心化交易所的链下订单簿撮合机制，Perpetual目前采取vAMM形式来解决交易深度。这无疑在DeFi2.0进程中是衍生品赛道一个承前启后进化。Perp项目V2版本Curie（居里）的迭代也值得关注，这一版本改变了整体业务逻辑，目的是以聚合流动性的方式减小滑点、获得高资金效率的优势以及因架设在二层网络Arbitrum上而获得高交易速度。
第三部分：在对vigoss进行全景式介绍的基础上，我们以与flux协议的联动效应为例，解析在DeFi2.0时代衍生品市场中借贷协议与期权协议如何迭代进化以及前景。未来数字货币领域一定会出现复杂的金融工具，vigoss是其中一部分。可以预见的是，vigoss与flux协议的联动会有很好的化学反应，而这只是vigoss未来开发计划的一部分。
01dydx：老牌龙头的迭代
以太坊长期以来优先考虑了 L1 的安全性和去中心化，而不是可扩展性。可扩展性的“不可解决的三角困境”也因此制约着包括 DeFi在内的去中心化实践活动。但随着以太坊转向一条 以 Rollup 为中心的路线图 ，以太坊生态正在进化——以太坊转向这一路线图的意图是，我们今天在以太坊区块链上的 大部分交易执行 (包括 DeFi、NFTs 等活动) 将转移到 Rollups 中进行 ， Rollups 继承了以太坊 L1 主网的安全性 ，且由于以太坊 L1 处理了困难的部分， Rollups 得以能够专注于成为最好的执行层 。
在这个大背景下，我们可以看到早期衍生品合约在向着DeFi2.0的迭代。据L2BEAT当前数据显示，11月2日，dYdXLayer2总锁仓量已突破10亿美元，占以太坊Layer2总锁仓量的21.66%。这代表着以dYdX为首的衍生品市场在Layer2时代的张力。dYdX 是最早成立并推出可用产品的去中心化期货交易所，为订单簿式 DEX，交易者之间进行点对点交易，由做市商和多空双方交易者三方博弈。dYdX 架设在以太坊二层网络 Starkware 上，并采用了 StarkEx 交易引擎，实现了资产的
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