CryptoQuant首席執行官Ki Young Ju提供了五種看待比特幣市場的方法，以真正了解正在發生的事情。
簡單概述比特幣的價格經歷了積累階段，炒作週期，泡沫和崩潰。
交易所當前的比特幣餘額等因素可以用來跟踪市場參與者的行為。
比特幣今年開局看漲。從今年年初的28,800美元開始，它的價值翻了一番，上個月末創下58,300美元的歷史新高。自那時以來，其價格已經修正，反彈，現在又有可能打破歷史新高。
但毫無疑問，加密市場並不總是上漲。它經歷了積累階段、炒作週期、泡沫和崩潰。
從市場的走勢來看，這是一個異常波動和高風險的市場。因此，為了更好地了解這個問題，採訪了加密數據提供商CryptoQuant的首席執行官Ki Young Ju，他討論了了解市場目前和未來走向的五種關鍵方式。
1、機構投資者正在引領這一增長
Ju表示，當前的市場增長和2017年底比特幣的飆升之間的關鍵區別是，當時它是由巨大的零售需求引領的。這一次，大公司和投資者積累了更多的比特幣，而由普通投資者組成的散戶尚未出現。
要在圖表中看到這一點，可以查看當前交易所的比特幣餘額。 2017年底，由於散戶投資者湧入比特幣市場，並將比特幣留在交易所，交易所的比特幣餘額(當時)達到了歷史最高水平。但在2020年3月達到峰值後，這一數字一直在穩步下降。
“我想我們仍處於賣方流動性危機之中，交易所裡沒有比特幣可以出售。” Ju告訴Decrypt。
交易所持有的比特幣數量一直在下降。圖片：CryptoQuant。
他說，這裡的想法是，比特幣正被從交易所吸走，變成長期存儲。考慮到特斯拉（Tesla）等公司已購買了價值15億美元的比特幣，這家公司不想將比特幣保留在交易所上，而是希望將其加密貨幣放入冷藏庫（一種存儲加密貨幣的更安全的方法），這是有道理的，其中加密貨幣錢包不連接到互聯網）。
2、觀察鯨魚可以幫助確認這一點
因此，鑑於市場參與者在當前週期中如此重要，CryptoQuant如何跟踪他們的行為呢?
朱指出，這裡的一個關鍵指標是流入所有交易所的比特幣的7天移動平均值。這顯示了發送到交易所的比特幣交易的平均規模。如果平均值上升，這意味著鯨魚用戶正在存放大量比特幣，可能是為出售做準備。
Ju解釋說，當散戶投資者在交易所更加活躍時，鯨魚往往會意識到他們的利潤，而這可能是在極度恐懼的時期。因此，這一指標往往可以顯示市場何時見底，並表明散戶投資者的存在。
尖峰表明何時將更大數量的比特幣發送到交易所。圖片：CryptoQuant。
正如你在圖表中所看到的，當市場價格大幅下跌或跌到谷底時，紅色的線會出現峰值。正因如此，Ju認為，目前市場由鯨魚主導，散戶投資者很少。這意味著，目前的市場與2017年底不同，當時散戶投資者大量湧入，現在不是由散戶投資者主導，或者至少他們還沒有回來。
3、密切關注Coinbase Pro
鑑於此次反彈主要是由機構股帶動的，關注大規模購買行為是很重要的。很多大型投資者使用Coinbase 經紀平台Coinbase Prime交易，Ju推測,通過其專業交易平台Coinbase Pro。
因此，通過觀察流入和流出Coinbase Pro的資金，可以看到較大的投資者何時在買進和賣出。
資金流入和資金流出的核心假設是，當交易所看到更大的資金流入時，這表明交易者正在將其代幣轉移到交易所進行出售。
反之亦然，當交易所看到更大的資金流出時，這可能是投資者將其新購買的比特幣投入了長期存儲。根據Ju的說法，就Coinbase而言，比特幣流出可能會流入Coinbase託管錢包進行場外交易（機構之間的大筆交易）。
“最近一次大筆資金流出發生在48,000-50,000美元的價格區間內。因此，我認為這些價格區間是屬於累計區間，”他說。
最近的大量資金流出發生在4.8萬美元至5萬美元的價格區間。所以我認為這些價格區間屬於積累區間，他說。
Ju指出，在2月8日宣布特斯拉購買了15億美元比特幣之前，大量Coinbase Pro資金流出。當時，他說特斯拉很可能是這些資金流出的幕後黑手。這意味著，密切關注Coinbase專業人士流出的資金，可以表明更大的玩家何時會買入。
Coinbase Pro上出現大量購買活動的另一個指標可能是所謂的Coinbase溢價。這是比特幣在Coinbase(包括其主要和專業交易所)和加密貨幣交易所Binance之間的價格差價。隨著今年早些時候比特幣價格的上漲，Coinbase溢價也在上漲，這是一個看漲的信號。
4、觀察穩定幣持有量以定時上市
加密貨幣有兩種:一種是像比特幣這樣的波動型貨幣，另一種是像Tether這樣的穩定型貨幣，這種貨幣與法定貨幣掛鉤。前者用於交易(因為它們的價值可以上升或下降)，而後者主要用於存儲價值，而沒有如此大的波動性。
因此，根據CryptoQuant首席執行官的說法，另一個值得關注的關鍵指標是比特幣與加密貨幣交易所持有的穩定幣之間的比率。具體來說，該比率是交易所的比特幣持有量除以穩定幣持有量。
交易所中比特幣與穩定幣的比率。圖片：CryptoQuant
當比率上升，且比特幣數量多於穩定幣時，這表明賣出壓力很大，因為有更多的比特幣需要賣出。當比特幣下跌時，這表明有大量資金在觀望，持有穩定幣，準備買入。
當比特幣在去年年底開始上漲時，隨著交易員將穩定幣換成比特幣，這一比率開始上升。但隨著越來越多穩定的比特幣被創造出來並送往交易所，比特幣價格開始下跌。
Ju指出：“這表明購買力仍然占主導地位。”
5、比特幣礦工影響市場
比特幣礦工每天可獲得約1,000 BTC的挖礦獎勵和交易費，價值約5500萬美元。為了支付挖礦的成本，他們通常會把一些新挖出來的硬幣放到市場上，然後賣掉剩下的來賺錢。因此，礦工對比特幣市場確實有一定的影響。
Ju指出了一位與比特幣礦池F2Pool關聯的特定礦工，這意味著他以前曾參與過該礦池，但不屬於該公司。他說，這頭鯨魚影響了比特幣的價格，當時比特幣的價格約為42,000美元。
比特幣礦工的外流上升。圖片：CryptoQuant。
然而，據Ju表示，比特幣礦工對比特幣價格的影響最近有所減弱。儘管他們已經向交易所發送了大量比特幣，但比特幣價格的變化並沒有那麼大，至少在下跌的情況下沒有這麼大的變化。儘管如此，大型礦商仍有能力影響市場，值得密切關注。
比特幣市場可能看起來不透明，但這五種看待比特幣市場的方式可能會讓它更加明朗一些。
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