本文由IPFS原力區Tony原作
筆者之前在某頻道看到過一個恐慌市場的分析，其觀點是：假若官方設定凍結期20天、線性釋放期為180天的話，32G算力需要抵押40個Fil。如此折算的話，1T算力就需要抵押1028個Fil，參考目前二級市場Fil6大概估算Fil單價為100元，就是1T算力需要後期質押12.8萬元？或者說2000元左右前期投資（1T算力的價格）需要12.8萬來加註抵押？對此，筆者有不同的看法，特寫此本文來論證下觀點。
本文會結合上周原力研究系列 《太空競賽前，不得不讀的干貨》一文概念進行深入分析，請結合上週研報閱讀會更加容易理解。
結合上次還參與考慮的網絡基線供應部分，本文會解決：
- 假如在3個月（90天）達到1EB全網算力，早期抵押成本多少？
- 是否需要加註？
- 什麼時候可以實現盈利？
- 年收益會怎麼樣及如何實現最大化？
此次，我們要代入基線供應部分和全網算力增長的設想，從而實現求出單T的算力抵押成本以及收益。結論是：
在滿足擬定初始全網算力為100PB的初始值、每日保持10PB增長算力增長、10倍相較於測試網2.0的難度、結合擬定凍結期為20天、線性釋放期為180天前提下，總抵押Fil約為3.4枚左右，第三季度開始回本並實現收益，年收益約168.40%。為了滿足官方擬定基線標準的次年200%增長率，90天后以每日7.5PB增長較為適合，該年增獎率為177.16%，較每日10PB增長算力多8.77%收益。
以下是分析過程，為提高論證過程，省去了很多計算步驟。首先我們先開始算投資者、基金會和開發團隊每日的釋放量。
一、投資者、基金會和開放團隊日釋放量
由官方通證白皮書可得：
- Filecoin的代幣為FIL，總量20億枚，還有投資者剩餘的0.35億暫未披露如何釋放
- 礦工獎勵：14億枚（70%，挖礦獲取）
- 開發團隊：3億枚（15%，6年線性釋放）
- 投資者：1.65億枚（官方最新更新數據），根據折扣不同釋放週期不同；分別有：6個月（0%），1年（7.5%），2年（15%），3年（20% ）
- 基金會：1億枚為（5%，6年線性釋放）
（圖一）開發團隊、基金會、投資者每日釋放量，來源：IPFS原力區，2020-08-10
開發團隊和基金會都為6年線性釋放，暫時未知具體釋放細則，暫定以平均每天均等釋放，分別每天釋放13.69863萬枚和4.5662萬枚；投資者披露數據有所調整，以1.639億枚為準，因為具體投資者分佈也不清楚，也以平均每天均等釋放，每天釋放15.0684萬枚。總之，我們可以大致預測投資者、基金會和開放團隊日總釋放量為13.69863萬枚+4.5662萬枚+15.0684萬枚=33.33萬枚。
那麼我們接下來要求的是每日挖礦供應量和全網總算力，在求每日挖礦供應量前我們要帶入階段基線供應部分的考慮。
二、90天全網算力爆發漲到1EB的設想：90天內，我們還需要注資抵押？
1）全網算力增長擬定：初始全網算力為100PB，日算力增長為10PB
設定初始全網算力為100PB，每日10PB左右幅度增長，大概90天（3個月）達到1EB的全網算力基線標準，那麼每日算力為100+10×T（T為天數）；同時檢驗100PB為初始值:折合對比之前測試網2.0基線標準1PB，以及主網上線未來設定為1EB，難度放大1000倍，因為初始值設定為100PB，實際釋放難度放大為10倍數，折合交匯曲線將近90天左右，說明了兩者到90天附近日供應量相近，可以完成正常的衰變轉化。因此，設定100PB初始值設定、10PB日增長也是滿足90日累計增長到1EB。
（圖二）初始值為100PB、釋放量難度放大10倍與理論70%釋放供應量交匯圖，Y=（0.0115T2+0.1559T+0.4281）×2880和Y日=70%×443037*0.999685T，來源：IPFS原力區，2020-08-10
2）未達1EB，網絡基線供應量？
全網算力未達到1EB網絡基線供應量。在此之前，我們要先核算出在未達到1EB時，網絡基線供應部分如何供應？因為官方還未給出明確算法，我們根據胡飛瞳《Filecoin經濟模型–區塊獎勵的設計》測試網爆塊的情況進行描點、回歸預測一個大致的供給規律。
因為測試網2.0階段設置基線為1PB，而主網上線暫設置為1EB，難度為1024倍，經過測算、市場規模以及測試網絡可能算力增長積極性並未那麼強，我們擬定大前提是： 3個月（90天）全網算力達到1EB、初始全網算力100PB、每日增長10PB。以此為前提，1EB的網絡基線情況下，那麼挖礦難度大概為測試網2.0階段10倍左右。
（圖三），網絡基線回歸增長，來源：IPFS原力區，2020-08-10
結合上面大前提，主網基線供應為測試網2.0階段難度的10倍，網絡基線以下部分供應增長的規律，進行線性回歸、對數回歸、指數回歸、多項式回歸和乘冪回歸，得出多項式回歸最為貼切網絡基線供應增長趨勢（數學規律：R²越接近1，擬合程度越好,偏差越小），為Y=0.0115T2+0.1559T+0.4281（R² = 0.9753），其中T為天數(橫軸)，Y為當天單個區塊爆塊的數量。
即是在全網算力小於1EB的情況下，網絡基線供應單個區塊獎勵Y約為0.0115T2+0.1559T+0.4281（T為天數），該天的總供應大致可以得出Y×2880=（ 0.0115T2+0.1559T+0.4281）×2880（2880為每天區塊鏈數量），圖二進行檢驗的也是該公式。
3）90天全網總抵押多少？單T抵押多少？
回顧上篇文章，我們都知道Fil全網總質押=實際流通Fil×（算力質押配比+存儲質押配比）=實際流通Fil×35%=（簡單供應部分+網絡基線供應部分+投資者、基金會和開放團隊總釋放量+425萬太空獎勵）×35%，那麼單T算力抵押Fil則約為Fil全網總質押/全網總算力。
假如凍結期為20天，線性釋放期為180天，結合上次《太空競賽前，不得不讀的干貨》關於簡單供應部分的算法，在網絡基線以下，折算第T天網絡基線供應部分Fil實際流通為
代入Fil全網總質押=實際流通Fil×（算力質押配比+存儲質押配比）=實際流通Fil×35%=（簡單供應部分+網絡基線供應部分+投資者、基金會和開放團隊總釋放量+425萬太空獎勵）×35%=12075728.5932137枚Fil（1207.57萬），那麼
4）首日抵押成本多少？
在此之前我們還要在流通Fil加上太空競賽中釋放425萬枚Fil，該部分為6個月線性釋放，則每日釋放2.3611萬枚，投資者、基金會和開放團隊日釋放量為33.3333萬枚，抵押率為35%，結合以上算力增長擬定首天全網算力為110PB，為（4250000/180+333333.333333333）×35%/110/1024=1.10911359690656枚Fil。假如以上算力增長以及日釋放擬定成立的話，首日大概每T需要抵押1.109枚Fil。
那麼有細心的朋友會問，因為第一天的抵押Fil為1.109枚Fil，到了第90天卻達到了將近11.48613枚Fil，我到底需不需要加註？接下來，我們算一下該90天的收益。
5）單T算力90天的總收益：8.04809枚Fil
每天挖礦部分包含簡單供應部分和網絡基線部分，根據每天總釋放量對應當天的算力折合挖礦收益的累加，結合以上公式可以到處第T天挖礦總收益為
代入T=90,則90天單T總收益為8.04809枚Fil（從第一天開始）。所以一旦90天滿足了1EB的全網算力，加上最開始抵押的1.109枚Fil，要需要加持2.359枚Fil來補足達成必須抵押的11.516枚Fil。
三、第90-180天開始實現收益，最終年收益為167.98%
1）一旦全網算力達到1EB網絡基線供應量以上，即會回歸正常的衰變。
根據《Filecoin經濟模型–區塊獎勵的設計》提到：一旦網絡達到網絡基線的全網算力標準，就正式開啟了穩定衰減模式，所以後續挖礦的日供應可以用正常的衰變規則，即是每天全網挖出Fil的速度約等於V日=30%×443037*0.999685n（ 《太空競賽前，不得不讀的干貨》有提及）。
所以對於90天以後的網絡基線日供應量（恢復穩定的衰退），因為實際網絡情況部分難以計算，暫定以基線網絡與自然衰退一樣，則簡單供應部分+網絡基線部分為V日=30% ×443037*0.999685n。
2）日增長10PB：單T算力收益趨勢表
那麼何時開始實現回本以及盈利？筆者按照每日10PB的算力增長算出了180天、270天和一年的抵押成本以及收益（包含凍結期20天，線性釋放期180天）。
（圖四），單T收益趨勢表，來源：IPFS原力區，2020-08-10
結合以上綜合公式算出結果後，可看出：
- 早期投資枚T算力第一天需要質押成本大概1.1枚Fil
- 90天期間暫未實現盈收，需要繼續加註，累計折合共抵押3.4枚Fil
- 從90-180天階段開始實現盈利，可提取利潤大概19.1枚Fil，折合Fil單價為100元/枚，購買算力成本大概2000元，將近實現算力成本回本
- 270天、365天利潤核算，折合Fil單價為100元/枚，每T算力投資收益分別為94.19%和167.98%（以1T算力成本+3.4枚Fil抵押成本）
3）單T日增長10PB VS 7.5PB：7.5PB收益多9.04%
同時筆者還提出另外一種設想，早期為了達到網絡基線標準增長，獲得更多網絡獎勵可能會快速增長，然後達到1EB後（90天后）網絡還是保持每日10PB的增長速度？其實筆者覺得只要之後每日保持7.5PB就可以在年底保證增長為3EB，剛好可以滿足官網設定的第二年200%基線標準增長的指標，即是3EB。那麼假如再90天之後每日7.5PB增長會怎麼樣？與每日10PB增長有什麼區別？
（圖五），每日10PB和7.5PB算力增長單T算力收益趨勢表，來源：IPFS原力區，2020-08-10
由以上數據可以看出：
- 第二、三個季度上，每日增加10PB和每日增加7.5PB的單T總收益差不多，只是後者抵押數量相對而言均攤抵押數量多了，導致前者可提取利潤相對多一點
- 在第四個季度開始，每日增加7.5PB的單T收益上會逐步比每日增加10PB的高。主要是均分在每T的數量上的多了
- 隨著第二年開始，假如暫不考慮第三年的情況，持續每日增加7.5PB的單T總收益會比每日增加10PB的收益多。首年每日增加7.5PB收益為177.02%，較後者多9.04%收益，更為有利於早期參與者獲益
所以總體而言，在擬定初始全網算力為100PB的初始值前提下，每日保持10PB增長算力增長、10倍相較於測試網2.0的難度、擬定凍結期為20天、線性釋放期為180天前提下，單T首日挖礦抵押成本大概為1.1枚Fil，後續需要加註總抵押Fil約為3.4枚左右，年收益約167.98%。
若90天達到1EB全網算力基線後，按理論來講，增長減慢有利於礦工更有利於瓜分Fil獎勵，但是為了滿足官方擬定基線標準的次年200%增長率，折中以每日7.5PB增長較為適合，該年增獎率為177.02%，較每日10PB增長算力多9.04%收益。
四、後續猜想
上面已經折算出全網算力達到1EB後，每日算力增長過大會造成一個收益的分散，那麼全網算力初始值大小會對抵押以及收益造成如何的影響？以及銷毀機制的介入、市場任務抵押、Gas的介入又會如何？後續我們慢慢聊。
Ps本文模型是建立在一定的設想之上，不一定滿足市場真實情況，僅供用戶參考。
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