野有蔓草,零露漙兮｜WTR 7.17

“瞭望無盡前沿科技；洞見未來，引領投研新時代。”

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金蛋日記@jindanriji ；麋鹿不會迷路@crypto_elk_；外匯哥；西貝@Asterismone；Kitkat

本週回顧

本週從7月10日到7月17日，冰糖橙最高附近$31804，最低接近$29965，震盪幅度達到5.78% 左右。

觀察籌碼分佈圖，在約30000 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。

• 分析：

1. 26000–31000 約375 萬枚；
2. 20000~25000 約159 萬枚；

• 短期內跌不破在24000~ 26000 概率為85 %；
• 其中短期內漲不破32000～34000的概率為60 %。

重要消息方面

經濟消息方面

1. 美國10年期國債收益率從4.05%下跌至3.82%，2年期國債收益率從4.94%下降至4.73%
2. 7月加息25個基點的概率為93.0%，連續兩次累計加息50基點概率僅11.2%。
3. 美元指數跌破100整數關口，為14個月低點。
4. 6月CPI 年率3%，低於預期值3.10%，低於前值4.00%。

加密生態消息方面

1. 美國證券交易委員會（ SEC ）正式確認收到”貝菜德、 VanEck 、景順、 Galaxy Digital 、富達、WisdomTree “的BTC 現貨ETF 申請，正式開啟了美國SEC 的審查程序。
2. 加密貨幣和區塊鏈行業在2023年第二季度融資額23.2億美元，是2020年第四季度以來的最低水平。
3. Ripple 贏得非證券勝訴。
4. 21家美國監管機構反對美國眾議院金融服務委員會提出的有關加密貨幣市場結構的法案草案。
5. 歐洲首只比特幣ETF 預計將於本月公開上市，該基金由Jacobi 資管公司發行。
6. 美國證券交易委員會（ SEC ）正式承認Bitwise 的比特幣ETF 申請，正式開啟美國SEC 的審查程序。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

• 提幣購買力狀態

本周根據交易所的購買力與提幣量做的新型特徵工程。

本數據更多代表了市場是否有足夠的購買力，或潛在買入狀態。

（下圖提幣購買力狀態）

從2023年1月開始便有在價格上漲時，有不少的提幣與購買力的抬升。

這種數據可以解釋：

1. 價格上漲的具體狀態與背後因素；
2. 看到更多背後狀況，與看漲潛力。

目前狀況，提幣與購買力處於略微看漲狀態，此從中長期來說。

這種狀態可能代表，當前大附近價格，市場中長期依然有更多看漲購買意願。

中期探查

• 網絡情緒積極性
• 成本群組
• 積累趨勢分

（下圖網絡情緒積極性）

在近期市場情緒變化相對較淺的情況下，市場價格依然保持在3000以上，流通狀況依然有抬升又迅速墜落的情況，可能近期整體市場仍然還是偏向於謹慎的態度。

（下圖成本群組）

紅線：短期成本線黃色區域：基於短期成本線生成的流動性支撐帶區域

藍線：短期供應量

黃色區域可看做中短期內的狀態評估區域，當然，核心是短期成本線，目前在27300左右。

通常市場的動態評估不能純粹地依據具體的市價，可以疊加短期成本線進行觀察，也能進一步看出未來某段時間內的做空/做多的難度。

在流動性支撐帶以上，可能做空難度稍大；

若處於下方位置，可能做多的難度會升高。

（下圖積累趨勢分）

積累趨勢分顯示，近期1k-10k的地址及10–100的地址有相對減少增持力度的跡象，但可能結合流通狀態來看，

目前偏向於謹慎的態度。

短期觀測

• 衍生品風險係數
• 期權意向成交比
• 衍生品成交量
• 期權隱含波動率
• 盈利虧損轉移量
• 新增地址和活躍地址
• 冰糖橙交易所淨頭寸
• 姨太交易所淨頭寸
• 高權重拋壓
• 全球購買力狀態
• 穩定幣交易所淨頭寸
• 已實現價格基礎
• 鏈下交易所數據

衍生品評級：風險係數處於中性區域，風險適中。

（下圖衍生品風險係數）

價格在短暫的拉升又回調後，風險係數仍處於中性區域，表明當前衍生品風險適中。

（下圖期權意向成交比）

期權交易量仍舊處於低位，看跌期權比例處於中低水平。 （下圖衍生品成交量）

當前衍生品交易量處於低位水平，表明當前衍生品交易者更傾向於觀望。

（下圖期權隱含波動率）

當前期權隱含波動率並未出現較大波動，說明當前期權交易者也更傾向於觀望。

情緒狀態評級：中性

（下圖盈利虧損轉移量）

盈利轉移量在短暫的價格拉升後又回落至低位水平。

當前盈利、虧損轉移量均處於低位水平，與上週情況基本上保持一致。

（下圖新增地址和活躍地址）

新增、活躍地址處於中高位置水平。整體來看當前市場活躍度良好。

現貨以及拋壓結構評級：整體呈現大量流出狀態，拋壓較低。

（下圖冰糖橙交易所淨頭寸）

大餅交易所淨頭寸呈現大幅流出狀態。這表明當前場內拋壓不高。

（下圖E太交易所淨頭寸）

與大餅一致，E太交易所淨頭寸呈現大幅流出狀態。

（下圖高權重拋壓）

當前無高權重拋壓。

購買力評級：全球購買力處於中位水平，穩定幣購買力略有回升。

（下圖全球購買力狀態）

美區購買力與上週一致，持續下降。亞洲購買力有所上升，歐洲購買力平穩保持。

（下圖USDC交易所淨頭寸）

USDC交易所淨頭寸呈現流出累積的狀態。

（下圖USDT交易所淨頭寸）

USDT交易所淨頭寸呈現小量流入累積狀態。

鏈下交易數據評級:在29000有購買意願；在33000有拋售意願。

（下圖Coinbase鏈下數據）

在29000附近價位有購買意願；

在32000，33000，35000附近價位有拋售意願。

（下圖Binance鏈下數據）

在28000，28500，29000，29500附近價位有購買意願；

在31000，32000，33000附近價位有拋售意願。

（下圖Bitfinex鏈下數據）

在28500附近價位有購買意願；

在33000附近價位有拋售意願。

本週總結：

消息面總結：

1. 美國通脹預期放緩，CPI超預期降溫之後市場進一步下注7月為最後一次加息。美元指數已經相應表現出來。
2. 市場緊縮擔憂緩解，今年乃至明年更多為信心恢復與復蘇階段預期，加密資產可能在今年開始迎來較好的表現。

鏈上長期洞察：

1. 從2023年1月開始便有在價格上漲時，有不少的提幣與購買力的抬升。
2. 這種狀態可能代表，當前大附近價格，市場中長期依然有更多看漲購買意願。

• 市場定調：

大多數人的淺層觀望讓當前價格不穩定性加強，或者流動性下降。

但整體依然有利好因素。

鏈上中期探查：

1. 流通狀況變化較小，整體偏謹慎；
2. 目前處於流動性支撐帶上方，短期成本目前在27300左右；
3. 積累趨勢分反應1k-10k及10–100個BTC的地址略微減少積累情況。

• 市場定調：

謹慎

目前仍處於流動性支撐帶上方，未來市場上推狀況可能取決於短期供應量的力度，

但也要考慮當前謹慎的狀態是否能解除。

鏈上短期觀測：

1. 風險係數處於中性區域，風險適中。
2. 新增活躍地址較處於中高水平，市場活躍度良好。
3. 市場情緒狀態評級：中性。
4. 交易所淨頭寸整體呈現大量流出狀態，拋壓較低。
5. 全球購買力處於中位水平，穩定幣購買力略有回升。
6. 鏈下交易數據顯示29000價位有購買意願；33000價位有拋售意願。
7. 短期內跌不破在24000~ 26000 概率為85 %； 其中短期內漲不破32000～34000的概率為60 %。

• 市場定調：

市場短期整體情緒呈中性，與上週相比變化不大。短期向下波動幅度有限。

策略建議：

保有倉位，擇機對沖。

風險提示：

以上均為市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。

此報告為“WTR”研究院提供。

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