DAOrayaki DAO研究獎金池：

資助地址: DAOrayaki.eth

投票進展：DAO Reviewer 3/0 通過

賞金總量：80 USD

研究種類：DAO

創作者：Hahaho @DAOrayaki.org

審核者：Shaun@DAOrayaki.org

播客地址: https://www.ximalaya.com/sound/570744097

Shaun

Hello，大家好，歡迎來到Yaki叨叨，我是主持人Shaun。

代幣經濟學是個聽起來很新穎的概念，但其實類似的應用場景已十分普適化，它在金融、遊戲、商業等傳統領域都有很多成熟的案例，其本質，就是在供給和需求兩端搭建橋樑，讓資金能夠在多端之間更高效化的流轉。比如：周杰倫的演唱會門票在黃牛市場上的流動、空頭粽子或月餅的"證券化"商業模式、MMORPG打金工作室現像等等。

對代幣經濟學更直接的描述是，它其實就是需要，設計一套代幣分發和流轉的遊戲規則，努力將代幣激勵，流向那些為核心業務貢獻高價值的人群，這套遊戲規則寫在智能合約裡，明確且無法被篡改。

那麼，代幣經濟學在DAO的經濟模型裡到底發揮著什麼樣的作用呢？我們都知道，DAO的首要目的是解決問題和創造價值。 DAO的成員通過持有Token成為組織活動的參與者，隨著Token的升值獲取應有的回報，這種經濟模型，一定程度上實現了“所有者即勞動者”的共享共治狀態。所以，在代幣經濟學模型這個大命題下，針對DAO領域，什麼樣的經濟模型是有效且先進的呢？除了我們熟悉的TOKEN，NFT，甚至行業大V，KOL，啟動DAO的經濟模型還有什麼樣更好的方式麼？

帶著這些問題，我們今天特別邀請了來自Hotpot團隊的Elen，跟大家詳細聊聊關於DAO經濟模型、聯合曲線及Hotpot的話題：TOKEN，NFT，KOL一定是DAO的最優經濟模型？有請Elen跟社區的小伙伴打個招呼，並做自我介紹。

Elen

Hello大家好，我是Elen，也是Hotpot的Co-founder，Hotpot項目從去年開始啟動，目標是為早期DAO提供經濟模型搭建幫助與方法論指導，今天很高興能和大家討論相關話題。

Shaun

謝謝Elen，您覺得今天啟動一個DAO，或“正確的”啟動一個DAO，需要具備哪些關鍵因素呢？

Elen

我認為DAO有三個基本要素，分別是社區，經濟模型，治理模型。其中最重要的是社區，因為社區是一個DAO的活力或動力源泉；經濟模型和治理模型可以保障DAO的有趣性以及高效。

而針對不同類型的DAO，對應經濟模型和治理模型的設計也不一樣。目前有很多DAO有強大的社區，也有不錯的治理規範，但可能經濟模型相對薄弱，這導致了DAO的生命週期會非常短，在熱情退卻後參與者可能會選擇離開DAO，DAO的熱度也會再降低，造成惡性循環；同時經濟模型的不完善也導致了DAO的價值承載能力相對較弱，導致生存能力較差；此外目前創建DAO的門檻也相對較高，光有想法很難變成真正的DAO，它需要大量的技術，運營經驗支持，以及一定程度的資金支持。

Shaun

那在您以往經驗中，您覺得目前DAO的經濟模型分為哪幾類呢？

Elen

如果按治理通證劃分，主流的有ERC20 Token，NFT，SBT，而像ERC3525協議也可以起到治理作用；如果按代幣分配方式區分，有AirDrop，Free Mint的免費分發模式，也有類似IDO， Premint的融資模式，以及類似Juicebox的眾籌模式。

Shaun

這些DAO的經濟模型間有明顯的優劣勢差異嗎？如果有，您怎麼看待這些優劣勢？ Elen

如果用ERC20作為DAO經濟模型的基礎，其中一個優勢是流動性強，可以在交易所（CEX或DEX）上便捷的購買相關DAO的治理代幣，但劣勢是沒法有效的預防做惡，因為如果採用LP模式，優勢方（項目方，大戶等）很可能侵犯弱勢方的利益。

而NFT的優勢在於它本身的不可分割性，這種不可分割性方便DAO進行分層治理，但劣勢在於NFT的流動性比較差，導致激勵的靈活性也比較差，社區參與度很可能不會特別高。

SBT目前比較火爆，但問題也在於協議標準還不規範，變數較大，且價值承載能力很弱。 SBT的優勢在於它本身的不可轉讓性，可以規避DAO治理過程中諸如賄選等問題，同時SBT和DID（去中心身份系統）也有很強關聯性，所以SBT未來的潛力還是很大的。

Shaun

也就是說現有DAO的經濟模型，在面對女巫攻擊或共謀等問題，還是有一些明顯短板的？

Elen

是的，比方說SBT現有的一個問題，就是它無法在當前環境下定價，只能起到類似榮譽勳章的作用。

但在DAO未來的發展過程中，高效的經濟模型（或利益分配方式）是必要的。

Shaun

如果一個經濟模型，想同時具備價格驅動，成本低，同時還有一定高流動性，甚至還有去中心化屬性，無需信任，是可能的嗎？

Elen

是可以構建的，這也是Hotpot想做的事情。我們很排斥閉門造車，目前很多DAO生態的開發者（或項目）會做一些有意思的工具，但最終很難獲得真實受眾。我們在Hotpot上採用了全新的AMM（自動做市商）模型，叫Bonding curve（聯合曲線）。基於聯合曲線，不需要啟動成本就可以對治理代幣進行定價，即先進行DAO治理代幣的發行，再進行社區推廣和融資，產生代幣流動性。同時Bonding curve支持ERC20和SBT兩種類型代幣，也就是說Hotpot可以幫助SBT實現價值承載，得到任何想要的經濟模型。

Bonding curve在數學和程序實現上比較複雜，所以我們做了大量工作使程序面向用戶時盡可能友好，最終實現了無代碼平台。同時Hotpot基於聯合曲線的實現，可以有效防止DAO項目方Rug或不作為，從而實現真正公平的願景。

Shaun

Hotpot是源於什麼背景，想到了借用聯合曲線模型去進行創新呢？

Elen

其實很多協議都可以看到聯合曲線的影子，比如Eos的Bancor協議，Swarm的發幣模型等等。而在現實生活中，我們會看到很多KOL，採取階梯會員票形式，也就是前100人100美金，第100到200人150美金這樣不斷上漲的模式，Bonding curve其實就是這種模式的延伸，並通過智能合約實現。

Shaun

所以實際上KOL在DAO經濟模型中發揮了很大作用。那聯合曲線是對KOL模式發展瓶頸的解決，還是替代呢？

Elen

KOL對於Web3是非常重要的助推力，單靠技術和資本很難很好的推動行業發展，需要有很多的KOL去進行佈道，將很多小白帶入Wen3的圈子內。

我本人也是一個KOL，也會經常寫一些文章。從我自己的角度出發，我覺得小KOL的問題是需要分散精力在獲取收入的方向上，很多KOL現階段是在為愛發電。所以需要有一套幫助KOL盈利的業務邏輯，去解決麵包和理想的矛盾。

可能會有KOL為了“活下去”去接很多項目的代言，但這些項目參差不齊，有時可能是空氣項目，但對於一個KOL來說，名聲也是非常重要的。如果KOL可以通過專業技能服務粉絲，專注於擅長的領域，這種KOL無疑對Web3是有益處的。

Shaun

這讓我想起來前兩天跟一個行業新人聊天，這個新人也問如何快速成為一個KOL。對於成為一個KOL，您會給新人哪些建議？

Elen

我覺得一個有效方式就是寫文章，文字是很有力的武器，我們把自己的一些認知，結合數據分析的能力，寫出高質量文章，同時也會得到社區的認可。

但也有些KOL，單純的靠一些軟色情圖片，或者亂蹭熱點，這種方式一定不會長久，KOL是推動行業發展的重要助燃劑，而非只為了自身的利益獲取，這也是真正的KOL和“混子”的區別。

Shaun

所以一個優質的KOL同時也要是行業的建設者。我們聊回聯合曲線，它可以解決哪些現有問題？它的優勢及影響是什麼？

Elen

簡單來說聯合曲線就是構建一個函數，它聯通了代幣流通量與代幣價格的關係，之前的發幣模式是先預設比如2100萬的供應，再進行分配；但在聯合曲線上，最初是不產生流通代幣的，未來使用流通的代幣需要現鑄造，也就是鑄造時需要打入一定的錨定代幣，這些錨定代幣可以是USDT，USDC，ETH或BNB這種主流代幣，隨著用戶的不斷鑄造，後續鑄造代幣的成本也會越高，所以前期用戶獲得治理代幣的成本更低，後面用戶的成本更高。

另一個特點是，鑄造的代幣也可以隨時銷毀，銷毀後可以根據代幣的實時價格獲得錨定代幣的返還，比如我是第一批以1美元購買治理代幣的人，隨著代幣價格的走高（後來人的持續入場），我可以以10美元賣出，獲得10倍收益。也就是通過Mint與Burn（鑄造和銷毀）的方式實現價格的自動調整，這也是為什麼SBT也適用於聯合曲線模型，因為在聯合曲線的做市商機制裡，普通的用戶是沒有對手方的，它的對手方其實是合約本身。

那它可以解決哪些問題呢，聯合曲線機制不需要像Uniswap一樣去先行構建幣池，也就意味著DAO的創建者它不需要任何早期成本，就可以實現代幣定價，這就降低了DAO的創建門檻，使得有想法但缺乏資金的人可以快速啟動DAO。

其次，聯合曲線的機制在早期是有一定Fomo情緒加持的，因為早期進入獲得治理代幣的價格較低，這對於早期沒有熱度和流量的DAO組織，可以有效幫助它們獲得早期流量。

同時聯合曲線機制既能給予早期參與者經濟激勵，也能有效防止大戶壟斷，因為即使項目方手裡的代幣也是需要鑄造的，且隨著發展，早期參與者的份額會被逐漸稀釋，這種方式可以防止權力被早期參與者始終佔據。

最後，聯合曲線機制是目前唯一可以對SBT進行定價的，所以聯合曲線的潛力是非常大的。

Shaun

所以您很看好SBT概念的未來發展？

Elen

其實我之前是SBT的忠實信仰者，但最近可能有點“移情別戀”，因為發現ERC3525是一個更厲害的協議。

Shaun

很巧的是，我們上期節目的嘉賓就是ERC3525的發起人，但確實因為時間緣故還有很多角度沒談及到，更多是側重技術的角度，確實聯合曲線機制和SBT的聯合作用這個角度確實很值得深入探討。

Elen

是的，我覺得SBT是一個很好的概念，可能在未來的一年會有非常大的發展；而ERC3525可能需要一個更長的周期發展，它本質上是一個非常重的協議。

Shaun

那Hotpot具體都做了哪些助推行業發展的工作呢？

Elen

我們認為DAO的經濟模型有至關重要的兩點，就是可持續性與連貫性。我們之前會發現DAO在募資階段過後就戛然而止，後續的發展可能需要依賴於其他品牌，或依賴於新設計。 Hotpot希望幫助這些DAO消除這個頓挫感，使DAO的發展更順暢，讓早期的DAO的啟動變的容易，不需要專業技術與資金；在中期的時候，對於DAO的建設者、發起人或國庫來講，獲得收入的方式不再是募資，而是採用稅收機制，也就是社區在交易治理代幣時，項目方也可以從中抽稅，這也是採用聯合曲線機制的作用，倒逼項目方認真做事獲得激勵，避免作惡或不作為；後期Hotpot會幫助這些DAO的經濟模型進入穩定狀態，後續進入DAO的人也不用過度擔心治理代幣價值暴跌的可能，這源於聯合曲線對代幣的價值支撐，因為所有的代幣都必須1:1錨定去完成價格發現，所以這種模式要比其它模式的做市商強，讓DAO的生態進入健康可持續的發展階段。

Shaun

您怎麼看待現今DAO生態的發展現狀？

Elen

我們會發現一個有意思的現象，就是做工具的人要比做DAO的還要多。這就導致工具很多，會使用的很少。

其次，比如UniSwap或DeFi發展早期的熱度來自於流動性挖礦，而DAO想要發展，光靠情懷是不足以支撐的，還是需要大量的經濟模型起作用。

而且目前DAO的專業門檻要求變得很高，比如BanklessDAO，一些可能缺乏專業技術，知識或只是感興趣的人無法很好的參與進DAO的協作模式，所以我覺得現階段類似愛好者社區的DAO會有很好的發展，比如德州撲克DAO，畫展DAO等等，把興趣愛好者聚集起來；其次像前面提到的KOL的流量變現模式，也能改變當前行業存在的一些問題。

Shaun

是的，我們最近一年也明顯感受到DAO的進入門檻似乎在不斷變高，這可能是整個行業的整體變化。

Elen

就像我之前看到的一篇文章，說目前投資機構對於DAO賽道的看法是覺得DAO的整個賽道還是在一個早期階段。我個人也這麼認為，DAO其實不是一種技術革命，它和DeFi，公鍊等不同，更像一個思潮或思想運動，所以它發展的速度可能要比技術革命來的更慢，所以我還是長期看好DAO這個賽道。

Shaun

沒錯，我們也不止一次宣揚過，我們認為DAO不是一種技術革命，更貼合人類生產組織形態上的變化。所以這種變化肯定會牽製到諸如社區氛圍，共同願景，理念等等。

我們圍繞DAO的話題已經開了很多期的播客。有對DAO中心化特質的深入分析，有對DAO治理機制的專業解讀，今天我們又深入暢聊了DAO的經濟模型建設。

DAO作為一種通過組織內成員協作構建一個可持續發展的模式，成員在初期可能因為目標、願景、文化聚集在一起，但從長遠來看，激勵機制是不可或缺的，而代幣經濟模型能夠直接與激勵機制掛鉤，有效，正確的DAO經濟模型的建立和運轉，可以與激勵機制相互加成。

一個設計健康、合理的DAO經濟模型，不管在項目的發展初期和還是中長期，都應該能夠保持穩定的供需關係，並通過智能合約等自動化的方式，精準化獎勵給那些，能夠促成生態進入到一個正反饋循環的用戶節點，我們將這個過程，稱之為“使用有效的方式捕獲協議價值”。

在傳統領域裡，公司股票、工資結合的激勵模式已經十分成熟，我們有理由相信，在Web3世界，隨著身份管理、社區管理、投票等工具能實現顆粒度更小的貢獻度，勢必能在激勵機制上有所創新。雖然目前DAO的經濟模型建設仍處在早期階段，需要嘗試和探索，但一旦形成了成功範本，將是人類組織協作歷史的重大進展。

再次感謝Elen老師的傾情分享，讓社區的小伙伴受益良多，謝謝Elen老師。同時也感謝Hotpot社區為在場小伙伴提供的SBT特別獎勵，所有收聽直播的小伙伴可以在節目結束後DM DAOrayaki，獲得Hotpot的限量版SBT及未來優先被空投的VIP權益。

今天相關討論的音頻晚些時候會上傳在DAOrayaki官網，DAOrayaki.org的專屬播客頻道裡。我們也會同時發佈在國內的小宇宙播客平台，喜馬拉雅FM，全球各大流媒體平台，例如蘋果播客、谷歌播客YouTube以及Spotify上，歡迎大家收聽及訂閱。我們下期不見不散。