原文：《 Bankless 實踐課：如何使用去中心化穩定幣》
撰文：William M. Peaster
編譯：二丫&Cecilia，bfrenz DAO
穩定幣是早期建立DeFi 生態系統最大的吸引力之一，然而並非所有的穩定幣都是一樣的。
這節Bankless 實踐課將帶你了解兩個目前最好的去中心化穩定幣的基礎知識，即Liquity 的LUSD 和Reflexer 的RAI。相信閱讀本文是你DeFi 學習之路上的一節乾貨實踐課。
A comparison of Liquity, Reflexer, and MakerDAO - via Liquity
為什麼穩定幣很重要
穩定幣是被設計為價值穩定的數字資產。
最常見的保持價格穩定的方法是與法定貨幣掛鉤，例如與美元價值掛鉤的USDC 和USDT。
但與法幣不同的是，穩定幣是無國界的，互聯網上任何人都可以使用，而且轉移速度快，成本低。這些優勢使得穩定幣近年來蓬勃發展。例如，在2022 年，穩定幣大約結算價值7 萬億美元的交易。 （沒錯，7 萬億！）
+$7T in stables txs in 2022, up from $6T in 2021 - via Coin Metrics
不同類型的穩定幣
穩定幣有各種類型的，今天我們主要講的類型有：
- 法幣掛鉤型穩定幣：由現實世界機構的法幣存款1:1 支持的穩定幣，例如Circle 的USDC、iFinex 的USDT 和Binance 的Paxos 發行的BUSD。
- 加密貨幣過量抵押型穩定幣：將過量的加密貨幣抵押到DeFi 協議中，例如MakerDAO 的DAI，Synthetix 的sUSD，和Liquity 的LUSD。
- 算法穩定幣：依靠供需算法來維持價格穩定的穩定幣，例如Frax Finance 的FRAX 和Reflexer Finance 的RAI 。
因為穩定幣可以有各種形式，所以在腦子裡對它們的去中心化程度形成光譜是重要的，可以參考TokenBrice 的這張圖，從左到右去中心化程度逐漸提高。
via TokenBrice
在這裡，TokenBrice 對DeFi 協議進行了排名，但同樣的概念也可以普遍適用於穩定幣。
在這個光譜圖的最左邊是完全中心化的項目，如USDC 和USDT，這些項目最終由其運營商進行審查。這些代幣對許多人來說已經足夠好了，因為運營商不會隨意審查他們的餘額——然而他們的基礎設計會帶來一定的交易對手風險（counterparty risk），如部分儲備系統出錯、未經授權的第三方妥協、或者來自政府的壓力等等。因為這些風險幾乎很難被完全排除，所以像USDC 和USDT 這樣的穩定幣並沒有通過我們的「韌性」測試。
在去中心化光譜的中間，例如MakerDAO 的美元掛鉤DAI 穩定幣的項目。你可以將ETH 等加密貨幣存入Maker，並以它們為抵押借入DAI。協議是去中心化的，但是今天存在的所有DAI 中約有40% 是由USDC 產生的，而USDC 是中心化的。
The current collateral underpinning the DAI - via daistats.com
DAI 也存在交易對手風險，不過相比之下，已經相當具有韌性。但由於目前DAI 背後的許多資金最終是可以審查的，而且由於Maker 可以通過治理而迭代發展，DAI 仍然不是鐵定的「去中心化」。
那到底什麼樣的穩定幣才算呢？這就把我們帶到了今天文章的主題：處於「去中心化光譜」最右端的去中心化穩定幣。
去中心化穩定幣的重要性
有效的去中心化穩定幣之所以如此強大，有兩個根本原因：最少的外部依賴性，和最好的自託管性。
ps.自託管（self-custody）可以解釋為將你的數字資產儲存在一個只有你能訪問的安全地點的方法。這意味著你決定自己處理你的私鑰，而不是把它委託給第三方。它不是由銀行或任何其他機構發行的，也不能用來驗證交易。
符合這一條件的兩個穩定幣是Liquity 的無治理LUSD 和Reflexer Finance 的最小化治理RAI。
這些穩定幣的設計範圍很窄，以便可靠地始終如一地運行在這個充滿不確定性的行業潮流中。由於沒有或小到忽略不計的治理要求，這些代幣消除了交易對手風險，這是一個巨大的優勢。
via Liquity
因此，在沒有任何外部依賴的情況下，你可以長期持有和使用這些代幣。這些代幣的自託管性質使得你可以通過自我保管來保持對它們的完全控制。
這種耐久性讓這些穩定幣在其核心用例中享有卓越的可靠性，如穩定可靠的加密貨幣支付、鏈上儲蓄和匯款。
例如，假設你在接下來的幾年裡投資了大量的BUSD，但是下一屆美國總統政府在財政部安了一個鷹派官員，他在擴大OFAC 的執法範圍方面採取了核武器一般的方式。他們的新規則使你成為當年使用Tornado Cash 的目標，所以Paxos 被迫收回你的儲蓄。
ps.Tornado.Cash 是一個混幣協議，基於零知識證明在以太坊上實現的隱私交易中間件，能夠以不可追溯的方式將ETH 以及ERC-20 代幣發送到任何地址。
這絕對是最壞的情況，而且不太可能發生，但也不能完全排除這樣的黑天鵝事件。對比之下，去中心化穩定幣在這一維度中大放異彩，因為它們相對來說是反脆弱和抗審查的。
去中心化穩定幣的特點介紹完了。下面，我們來學習LUSD 和RAI 穩定幣的具體實操知識。
LUSD 快速入門
via Liquity
受MakerDAO 最初版本的啟發，Liquity 是一個去中心化的借貸協議，用於推動ETH 的無息貸款，它只允許用ETH 存款產生穩定幣LUSD。由於不涉及管理密鑰或治理，Liquity 被設計為以這種方式永久地工作。
而且，與其他常見DeFi 協議的150% 的抵押率相比，Liquity 只要求以110% 的最低抵押率進行LUSD 貸款。
需要注意的是，你的LUSD 都可以在任何時候贖回你的ETH，並且Liquity 沒有官方的前端，因此各種不同的社區前端都可以用來與Liquity 協議交互。
也就是說，你可以通過兩種方式獲得LUSD，即從去中心化的交易所購買或從Liquity 協議中藉入。
如果你只是對分散資產配置感興趣，那麼簡單地從DEX 購買LUSD 是最好的。為了獲得現在DeFi 中頂級的LUSD 交易池的全景圖，建議先去GeckoTerminal 之類的數據聚合平台搜索「LUSD」了解下情況。
例如， GeckoTerminal 顯示， Curve 的LUSD/3Crv 池現在有價值5300 萬美元的流動性，所以如果你想去目前最大的LUSD 池，直接去Curve 交換就可以啦。
The LUSD/3Crv dashboard on GeckoTerminal
至於借入LUSD，如果你不介意管理一個債務頭寸，可以按照以下步驟進行：
1、從公共的UI 目錄中選擇一個前端來使用（https://www.liquity.org/frontend#list）。
2、連接你的錢包。
3、找到並點擊"Open Trove "按鈕（Trove 是Liquity 對MakerDAO 所說的"Vaults "的稱呼）。
4、輸入你想存入的ETH 金額和你想要的LUSD 借款金額（注意最低1800 LUSD 的開倉要求，較小金額的借款是不可行的）。
5、查看你的Trove 信息：
- 清算準備金=在你的借貸金額上增加200 美元，以防你的頭寸被清算，如果/ 當你償還你的Trove 時，它將被退還。
- 借款費用= 從你的LUSD 借款金額中扣除的一次性費用。
- 清算價格= 當ETH 下降到某一價格時，你的Trove 成為抵押品不足的狀態從而被清算。
- 抵押率= 你的ETH 抵押品的美元價值與你所提取的LUSD 債務價值之間的比率，需要一直保持在110% 以上。
6、按下「確認」按鈕，並與你的錢包完成Trove 創建交易，之後你將擁有LUSD，然後按你自己的時間表償還債務就可以了。
RAI 快速入門
via commit.press
我們今天要看的另一個去中心化的穩定幣是RAI。
RAI 是獨一無二的，它是當今加密世界中唯一不與任何特定資產價值掛鉤的穩定幣——不是美元，不是黃金，不是任何東西。正如Bankless 的Ryan Sean Adams 曾經解釋的那樣，算法穩定幣RAI 是"由ETH 支持的DeFi 貨幣，有「代碼+ 激勵'機制來維持穩定的價格」。
因此，RAI 的價值隨著供應和需求的波動自由而穩定地浮動。在寫這篇文章的時候，1 個RAI 的價值相當於2.78 美元。 RAI 的市場價格越是偏離不斷更新的RAI 贖回目標價格，基礎算法就越是調整利率，套利者會將這兩個價格重新拉近。
via stats.reflexer.finance
1 RAI = 1 RAI，這種非掛鉤穩定幣的價值由對美元的匯率將取決於當前的算法供需條件。
像LUSD 一樣，你可以購買或借入RAI 。
關於購買，像購買其他代幣一樣：找到一個具有適當流動性的池子，例如RAI/DAI Uniswap V3 池子，並根據需要進行交換。然後確認支付。
當涉及到借入RAI 時，這次不是將ETH 存入"Vault "或"Trove"，這個穩定幣的債務頭寸被稱為"Safes"。現在最低的鑄幣金額是2819 RAI（約8000 美元），所以如果這是你的範圍，你可以通過以下步驟借入RAI：
1、進入app.reflexer.finance 並連接你的錢包。
2、按"創建賬戶"按鈕，並完成隨後的交易（如果你已經註冊過MakerDAO 或Balancer 代理賬戶，則跳過這一步）。
3、接下來按"Create a Safe "按鈕，之後你會被提示輸入你想存入多少ETH 以及你想藉多少RAI。
4、按「Review Transaction」查看所有最後的細節，如所需的145% 的抵押率等等，然後按「確認交易」。
5、一旦你完成該交易，你的保險箱將被創建，你將擁有新造的RAI，可以通過你的保險箱應用程序的用戶界面，按照你自己的時間表來支付和管理你的頭寸。
LUSD 和RAI 的可靠性
像LUSD 和RAI 這樣的去中心化穩定幣對DeFi 很重要，因為它們提供了強大的可靠保障。與中心化的穩定幣不同，中心化的穩定幣由中心化的組織支持，會受到監管的壓力，而去中心化的穩定幣不受任何單一實體的控制，因此可以抵抗審查和組織濫用。
因此，當你把這種可靠性水平與代幣所能提供的可使用性、可負擔性、可組合性和速度結合起來時，去中心化穩定幣將是DeFi 的最佳潛力股。
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