撰文：Michael J. Casey，CoinDesk 首席內容官
編譯：Mary Liu，比推BitpushNews
美國新的經濟數據和其他指標，包括金融市場更加樂觀的情緒，表明美聯儲有可能打破早先的預期，成功實現全球最大經濟體的「軟著陸」。
如果是這樣的話，這可能會再次迫使看好比特幣的投資顧問重新審視，如何將這種難以歸類的資產構建為新手可以理解並在其投資組合中持有的資產？我對他們的建議是：完全不用擔心，不是因為我認為比特幣一文不值，而是因為所有在傳統金融市場的語言和邏輯框架內解釋BTC 價值的努力都將繼續失敗，對其價值的真正解釋存在於其他地方——比如尼日利亞拉各斯的街道上。
想想華爾街湧現的各種購買比特幣的敘事。
- 一些主流人士曾經普遍將其描述為通脹對沖工具。去年，當消費者價格飆升時，比特幣的市場崩潰就結束了這種敘事——這與你希望對沖做的事情相反。
- 然後是相關但更微妙的數字黃金敘事，其中比特幣被認為是一種稀缺的數字資產，可以在面對政治和經濟不確定性時提供長期的價值儲存，它也沒有發揮得那麼好。 2021 年後的大多數機構和個人新移民都遭受了財富破壞。
- 最後，還有一個長期的想法，即你應該持有比特幣作為以美元為中心的國際貨幣體系未來崩潰的認股權證或期權，這是一種賭注，人們對該體系的中央銀行管理者的信心最終可能會消失，最近美國的經濟數據也對這一點提出了挑戰，至少目前是這樣。
美元崩潰的「傳說」
讓我們分解第三個敘述。
一些人將2022 年末的經濟形勢視為結束美國經濟和貨幣霸權時代的完美風暴，因此也是對比特幣作為貨幣崩潰選擇的理論的考驗。
擁有核武器的俄羅斯與烏克蘭交戰，供應鏈因COVID-19 和戰爭中斷而窒息，通貨膨脹率達到40 年來的最高水平。令人擔憂的是，已經開始積極加息的美聯儲不僅無法打破根深蒂固的通貨膨脹，而且其行動會造成如此嚴重的困難，以至於它會在壓倒性的政治壓力下被迫退縮。一些人認為，這種失敗最終將導致人們對世界上最強大的中央銀行失去信心，進而對美元失去信心。相比之下，比特幣將作為一種可靠的數學驅動替代方案大放異彩，不受此類人為失誤的影響。
到2023 年，那個最悲觀的預測沒有真正發生。儘管科技和金融行業裁員數十萬人，但失業率仍然低得驚人–週五公佈的1 月份失業率為3.4%，是53 年來的最低水平–而且同月最新的513,000 人就業人數增長僅超過預期的187,000。
與此同時，通脹雖然仍然很高，但正在放緩。美國1 月份消費者價格指數年化漲幅為6.5%，低於2 月份的7.1%。儘管供應管理協會1 月份對採購經理人的調查顯示，美國製造業的收縮比12 月份更嚴重，表明經濟衰退即將來臨，但前瞻性預測開始變得更加樂觀。
本週，國際貨幣基金組織將其對2023 年世界經濟的預測上調至2.9%，較10 月份的預測上調0.2%。此外，快速反彈的股票和債券市場似乎越來越相信，兩全其美的「金發女孩」情況正在出現，通脹降溫，經濟只是放緩至可控的增長率，而不會出現嚴重的經濟崩潰。美聯儲主席鮑威爾在美聯儲的加息決定後在新聞發布會上對通脹和利率前景相對樂觀的看法加強了這一觀點。
如果這些預測被證明是正確的，那麼鮑威爾和聯邦公開市場委員會的其他成員將重新贏得他們在2021 年失去的一些尊重，當時他們被批評反應遲鈍，後知後覺才意識到消費者價格上漲不僅僅是與COVID 相關的「暫時性」問題。當然，美聯儲仍會有許多批評者，但要說人們對中央銀行或其管理的貨幣的信心已從根本上喪失，則牽強附會。
換句話說，似乎越來越不可能有人在美元崩潰時行使他們的比特幣期權，至少這一次是這樣。因此，這種特殊的購買理由似乎站不住腳。
比特幣更大的價值主張
那麼，比特幣本週曾短暫突破24,000 美元，並創下一年來最好的一個月，為什麼呢？
好吧，簡單的答案是各地的投資者都在恢復他們的風險偏好，隨著金融環境的放鬆，資金正流入各地的風險資產，比特幣被認為是其中之一。
但這是一個相當不令人滿意的答案。我們剛剛解釋了投資比特幣的各種所謂論據是如何失敗的。為什麼比特幣有任何價值？人們有錢可花並不意味著他們會把錢花在毫無價值的事情上。那麼，繼續推動人們購買比特幣的基本價值主張是什麼？
我認為它離華爾街「很遠很遠」。
目前，比特幣正在證明它在金融自由受到威脅的發展中經濟體中具有價值，例如：
- 尼日利亞政府已採取嚴厲措施禁止現金以強制採用其數字貨幣，據報導人們紛紛湧向比特幣以保護他們的財富。衡量這種需求的一個指標是：尼日利亞的比特幣價格比美國的美元價格高出一倍——幾乎是美元的兩倍。
- 黎巴嫩，其銀行系統幾乎崩潰。有人告訴我，那裡的葡萄酒批發價格通常以比特幣報價。此外， CNBC 等主流媒體報導稱當地人已經想出瞭如何在遍布全國的臨時採礦場謀生。
- 越南去年再次在Chainalysis 的加密貨幣採用率排名中名列前茅。原因之一：只有略多於30% 的越南成年人擁有銀行賬戶，該國是世界上金融普惠率最低的國家之一。
- Chainalysis 的前10 大加密採用指數中的所有其他國家/ 地區。除了排名第五的美國之外，該名單完全由新興市場國家組成：菲律賓、烏克蘭、印度、巴基斯坦、巴西、泰國、俄羅斯和中國。
因此，如果您現在感覺金融環境正在重燃您的投資興趣，並希望證明將比特幣添加到投資組合中是合理的，請不要試圖將其與華爾街金融市場中的標準風險和機遇進行比較。相反，看看世界上許多地方，由於政治、不安全或製度基礎設施的普遍失敗，當地金融體系存在缺陷。
在那些地方，比特幣正在證明它的實用性。如果它在那裡有用，它就必須有價值。
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