本文作者：Iris、徐曉惠
2025年2月12日，OKX發布一則「振奮人心」的公告：歐易關於上線Pi (Pi Network) 現貨交易的公告。
根據公告顯示，Pi Network，這個國內極具爭議且社群龐大的加密項目，終於在6年後，要正式推出主網。相信此公告一出，大量國內用戶將歡呼雀躍。終於可以不再用愛發電了！
然而，對於Pi Network，主流Web3圈卻很少提及。
對於此次主網上線，知名Web3媒體星球日報撰文《「傳銷之王」Pi主網倒數計時，被洗腦六年的6000萬人即將「圓夢」？ 》，其中指出：六年磨劍還是磨鐮刀？ Pi上線日成"智商稅終極檢驗場"。先前能夠在主流媒體上檢索到的相關訊息，也多與監管新聞以及「傳銷」等關鍵字掛鉤。
另外，我國監理機關對Pi Network及相關項目的態度，更加嚴格。例如南通警方在2022年4月發佈公告，提示大眾警惕派幣挖礦存在風險；同樣在2022年，平安三明發布文章《組織講課、聚餐...三明現「π幣」騙局，已有多人中招》，以警示民眾；隨後，陸續有地方公安及相關監理會帳號，如無錫銀行公告
實際上，曼昆律師發現，儘管官方機構更多提示詐騙問題，但提到Pi Network，大部分都在詬病它是「旁氏」、「傳銷」。為什麼會有這樣的說法？
Pi的「瘋狂」裂變增長
從2019年至今，6年時間，Pi Network以「免費挖礦+裂變推廣」的模式累積了6,000萬+用戶，著實發展速度驚人。其中，社群裂變推廣正是核心成長手段－用戶每天點擊簽到即可獲得Pi幣，同時透過邀請新用戶可以提高挖礦速度。
由於整個過程中無需投入資金，且社群推廣模式簡單、低門檻、容易形成社群共識，再加上其團隊長期營造「未來高價值」的市場期待。因此，這種模式得以迅速在全球傳播。
然而，這種成長模式也幾乎踩到了所有傳銷的紅線。
在曼昆律師先前文章中，就對傳銷的本質和特徵進行了梳理。文章指出，只要在經營活動中同時滿足交進費、發展下線、層級計酬，就構成傳銷行為。
而Pi Network的裂變模式，恰好與此相似。
其一，收益模式依賴拉新。 Pi的挖礦機製本質上並不依賴使用者的運算能力，而是基於使用者是否持續活躍及邀請新人。這意味著，用戶的收益並非來自真實的生產活動，而是取決於能否帶來更多的新用戶。這種模式很容易演變成典型的「拉人頭」模式，而非真實的去中心化經濟體系。
其次，市場價值由團隊操控。雖然Pi並未要求用戶直接繳納法幣或加密資產，但其“獲取代幣的門檻”是綁定個人信息並完成KYC（身份認證），而KYC資格的發放過程由團隊控制，甚至在部分市場衍生出了“黑市KYC服務”，變相形成了“入場成本”。同時，團隊長期限制Pi的流通，讓用戶無法自由買賣，代幣的市場價值完全取決於團隊何時開放交易權限。這種人為製造稀缺感的做法，使其更像是「龐氏騙局」而非真正的Web3項目。
此外，層級計酬的隱性設計。表面上看，Pi用戶不會直接獲得下線支付的收益，但邀請新用戶能夠提高自己的挖礦速度，這實際上就是一種隱性的「層級收益」。不同層級的用戶享有不同的代幣增值權益，而早期加入者在社群中處於優勢地位，類似於傳銷模式中的「金字塔結構」。這種依賴社群裂變、鼓勵層級成長的模式，使得Pi更像是一種具有金融龐氏屬性的裂變系統，而非真正的去中心化金融創新。
儘管Pi被稱為傳銷盤，但不可否認，Pi的發展為我們展示了一種極致的裂變式擴張能力。而這，正是Web3專案所稀缺的能力。
不過，所有的裂變玩法真的會碰觸到傳銷問題嗎？其他Web3專案是否能夠借鏡裂變模式？
裂變成長≠傳銷
傳統網路發展至今，拉新裂變的玩法早已經玩出了花兒。但真正決定裂變推廣是否合法的核心因素，其實是使用者的價值貢獻方式。
綜觀Web3產業，許多專案已經嘗試過類似的推廣策略，例如GameFi的任務激勵、SocialFi的社交裂變，甚至有些專案本身就是任務行銷平台，專門提供拉新裂變的玩法。但要避免被監管認定為傳銷，Web3專案則需要建立在真實的用戶貢獻和透明的代幣經濟體系之上，而不是單純依賴拉新來製造價值。
1.用戶的成長=實際貢獻
如果說Pi的問題在於“裂變獎勵與拉新人數直接掛鉤”，那麼一個合規的裂變模式，必須確保用戶的獎勵來源於實際行為貢獻，而不是單純拉人，不能形成上下線關係、層層計酬方式的拉新返傭。
例如，Galxe則採用“鏈上行為激勵”，要求用戶完成鏈上互動（如治理投票、NFT持有）後才能獲得獎勵。
這些模式的核心邏輯在於：裂變推廣只是手段，價值貢獻才是核心。只要用戶的獎勵與實際貢獻掛鉤，而非單純依賴發展下線，才能規避傳銷風險。
2.透明的Token流通機制
Pi的另一個關鍵問題在於，專案方長期控制代幣流通，使用戶無法自由買賣，這使得市場完全受制於團隊決策，極易形成龐氏結構，也容易被監管機構認定為市場操控甚至非法集資。
因此，一個合規的裂變成長模型，需要基於代幣擁有更透明且安全的機制，包括實際的使用情境、去中心化（即未被團隊完全掌控）以及合規註冊接受監管。
簡單而言，一個真正合規的裂變成長模式，必須符合價值貢獻→社群裂變→透明市場流通的閉環，而不是拉新獲利→市場飢渴→投機退出的資金盤邏輯。
3.社區裂變+DAO治理，替代層級計酬
“邀請人享有更高的挖礦收益”，這種行銷手段本質上可以被認為是隱形的層級收益，容易形成金字塔結構，這也是Pi被認為是傳銷的明顯特徵。因此，合規的裂變推廣，就需要避免這種結構。
目前，一些Web3專案透過DAO治理模式，引導社群裂變的價值回歸到生態貢獻。這樣一來，整體裂變的模式不再是單向層級激勵，而是去中心化貢獻機制，確保裂變帶來的成長具備永續性。
曼昆律師總結
Pi Network再次向Web3產業證明強社群裂變是加密市場成長最強的驅動力之一。然而，它的模式也暴露了Web3成長的困境——當代幣的價值增長與真實經濟貢獻脫鉤，項目依賴用戶拉新創造泡沫價值，這種模式往往易被監管機構認定為「傳銷」或「龐氏騙局」。
目前，全球監管環境日益嚴格，Web3成長邏輯早已脫離從前的“野蠻發展”，走向“合規裂變”。如果只是複製Pi模式，而不做任何調整，最終迎來的可能不是用戶紅利，而是監管重拳。
因為，真正的創新，不是簡單模仿，而是在合規框架內找到永續成長的方法。
