原文：《以太坊合併一月後，各POW公鏈算力對比》
撰文：wesely
一個月前，以太坊的成功合併開啟了它的全新時代，而以太坊礦工也成為一個歷史性的名詞，伴隨著的還有其50 億美元的礦機市場和850TH/S 龐大算力的煙消雲散。好在合併是一個確定性的事件，讓以以太坊礦工有足夠的時間來進行自己的選擇，有人積極尋找下一個標的，有人在熊市中觀望，也有人在ETH POW 時代的落幕那一刻選擇了徹底的退出，合併一個月後，我們通過各公鏈算力的變化來一瞥礦工群體的遷徙落點，看看誰是最大的以太坊算力遷入地？哪些項目影響最大？算力在遷入之後又經歷了哪些變化？
過去以太坊挖礦採用的是Ethash 算法，由於Ethash 具有一定的抗ASIC 性，所以以太坊礦機沒有像比特幣礦機一樣形成大規模的專業ASIC 礦機，在算力上，以太坊顯卡礦機比ASIC 礦機也差了2 個量級，也正是這種差異，讓以太坊顯卡礦機無法與BTC、BCH 等公鏈上ASIC 專業礦機進行競爭。
所以，目前，能承接以太坊算力的POW 公鏈並不多，主要集中在ETC、ETHW、Ravencoin、ERG 等一些中小公鏈上。
當前市場上主要的POW 公鏈數據來源：f2pool
Ethereum Classic
簡介：以太坊經典，因為The DAO 黑客事件分叉而出的公鏈，這也是以太坊社區最大的一次分裂，ETC 雖然繼承以太坊最初的極客精神，但在後續發展中逐步落伍，生態發展也無法與現ETH 和其他L1 相抗衡。從下圖的算力增長情況可以看出，在以太坊合併前三天，巨量的算力開始湧入，從最初的55.67TH/S 上升到234.35TH/S，增長了近四倍，是以太坊算力遷徙的最主要目的地。
- 當前算力：146.93TH/S
- 算力增( 減) 長情況：在和合併後，算力最高增長了178.68TH/S（以9 月1 日算力為基數，下同），增幅320.9%，之後算力逐步下降穩定在150TH /S 左右。
- 承接原以太坊算力佔比：約21.0%（按照算力的最大增幅值計算，下同），在下述以太坊算力遷出標的中佔比最大的。
ETC 算力變化數據來源：2miners
ETH POW
簡介：作為一條原以太坊的分叉鏈，ETH POW 繼承了POW 的共識機制，修改了難度炸彈的設定，讓原以太坊礦工能直接遷移過來進行挖礦，作為一條公鏈，ETH POW 缺少了USDT/USDC 等穩定幣以及各DEX、借貸等項目方的支持，無論是生態發展還是開發者數量都還無法對ETH POS 構成威脅，但它也承接了原以太坊的部分算力（約4.32 %）。
- 當前算力：36.79TH/S
- 算力增( 減) 長情況：相比初始算力68.17TH/S，目前全網算力減少了31.38TH/S，降幅46%。
- 承接原以太坊算力佔比：約4.32%
ETHW 算力變化數據來源：2miners
Ravencoin
簡介：Ravencoin 是一個主要針對代幣資產交易的區塊鏈平台，於2017 年9 月分叉比特幣而來。自9 月初到以太坊合併後，Ravencoin 的價格最高上漲了近2 倍，之後伴隨代幣價格的下跌，算力也出現了相應的下滑，目前算力在15TH/S 左右浮動。
- 當前算力：14.9TH/S
- 算力增( 減) 長情況：合併期間，算力從9 月初的2.6TH/S 一路上漲到最高的20.16TH/S，最高漲幅達675.3%。
- 承接原以太坊算力佔比：約2.06%
Ravencoin 算力變化數據來源：2miners
Ergo
簡介：Ergo 是一個基於Autolykos 的共識機制（POW 的一種）智能合約平台，以各種腳本語言和零知識證明為核心，支持各種新的金融交互模型。
- 當前算力：58.8TH/S
- 算力增( 減) 長情況：合併期間，算力從起初的15.23TH/S 最高上漲到175.11TH/S，增長了10 倍。之後半個月，算力大規模遷出，一度下跌到20.23TH/S，差不多抹平了之前的漲幅，當前算力穩定在50TH/S 左右。
- 承接原以太坊算力佔比：按照最大值計算約為18.8%。
Ergo 算力變化數據來源：2miners
Conflux
簡介：樹圖（Conflux）是一條國產公鏈，通過樹圖結構共識算法來實現了公鏈在交易吞吐量（TPS）及確認時間上的進一步發展。早在8 月10 日，Conflux 就曾發起了社區提案，希望將自身的PoW 挖礦算法更改為Ethash，以使以太坊礦工更容易的切換到Conflux。
- 當前算力：2.97TH/S
- 算力增( 減) 長情況：從合併前的1.03TH/S 增長到合併後的3.29TH/S，增幅329%，目前算力穩定在2.8TH/S 附近，合併後沒有出現明顯的算力出逃現象，這是也與其他項目的不同之處。
- 承接原以太坊算力佔比：0.26%
conflux 算力變化數據來源：minerstat
除了上述主要的算力遷入項目之外，還有很多小公鏈在龐大的以太坊算力湧出後，網絡算力也出現了不同程度的暴漲，比如：Neoxa 算力最高漲了近6 倍，Flux（Zelcash）算力最高上漲了4.3 倍，Firo 上漲了近10 倍，Bitcoin Gode 算力增長了4.4 倍，但因為這些公鏈本身的生態和社區效應很弱，雖然增長幅度很大，但所承接的以太坊算力只占到了非常小的一部分，基本可以忽略不計。
總結：
通過對上述公鏈算力圖的變化，我們可以總結以下幾點結論：
在以太坊合併前1-3 天，以太坊上的算力大規模出逃，開始尋找可挖礦的新標的，並在合併當天創造了上述各個公鏈算力的峰值。
在算力遷入後，算力留存程度各不相同，基本上在合併後的3-5 天內，上述公鏈算力開始再次外逃，這也說明上說這些小幣種的挖礦可持續性並不友好，無論是ETC 還是ETHW，都無法達到原以太坊上的持續性挖礦收益。
合併後的3-5 天內，市場開始下行，上述項目的幣價出現了與算力類似的走勢，這也進一步論證了幣價會決定算力的變化。
如果將上述各公鏈9 月1 日-10 月15 日所增加的算力進行匯總計算，可以粗略的估算出從以太坊流出的算力大約有250TH/S，占到以太坊原有算力的29%，也就是說大約有6 成的以太坊算力退出了挖礦市場或者還處於觀望階段，作為顯卡挖礦的代表，以太坊如此大算力的退出也自然會影響到了顯卡市場。據東北證券估算，過去有1700 萬張3060 級別卡或者4200 萬張1060 級別卡被用於挖礦（主要被用於以太坊），也就是說6 成以太坊算力的退出，帶來的還有千萬級別數量的顯卡拋壓，疊加熊市以及大環境需求的降低，這一輪顯卡市場的下行週期可能會很長。
目前，伴隨著POS 的大規模應用，支持物理礦機的進行挖礦的標的正在越來越少，加之DAPP 應用場景的增加，POW 機制下的公鏈囿於性能的不足，可能在未來的生態競爭中更加艱難，如果排除掉BTC 後，未來的礦機市場可能會進一步的萎縮。
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