撰寫： @Ignas
編譯：深潮TechFlow
按市值計算，Maker 的$DAI 是最大的DeFi 穩定幣，也是排名第十三的代幣。然而，$DAI 的65 億美元市值與$USDT 的675 億美元相比還是相形見絀。那麼，它是否有可能擴大規模並最終超越中心化穩定幣呢？如果可能，它將如何做到？
目前DAI 的USDC 抵押超過了50%，這為其帶來了中心化的風險。但RuneKek 的Endgame 計劃試圖使DAI 盡可能地像BTC：
-去中心化；
-本質上有彈性；
-核心系統的範圍和復雜性不再發生變化。
首先， Maker 需要通過創建可自我維持的DAO，即MetaDAO，來降低其治理的複雜性。我們可以把Maker Core 視為L1 以太坊：緩慢且昂貴，但安全。而MetaDAO 則是L2 解決方案：快速和靈活，從L1 獲得安全。
每個MetaDAO 都有一個具體的任務在手。例如，Real World Asset DAO 可以開發專門的治理機制，讓他們能夠克服Maker 目前的障礙。就像谷歌的Alphabet，Maker Core 是谷歌，MetaDAO 是“Alpha Bets”。
每個MetaDAO 將都推出一個收益代幣（MDAO）。其中20 億的代幣當作質押激勵，且發行率逐漸降低：
- 20%給DAI 持有人；
- 40%給委託的MKR 持有人，增加投票權的參與；
- 40%給合成的$ETH（ETHD）保險庫債務持有人；
EtherDai $ETHD 由Lido 的$stETH 等流動質押代幣支持，並將用作DAI 的抵押品。
為了成為世界貨幣，Maker 願意放棄$DAI 與美元掛鉤。是的，這意味著，$DAI 將從1:1 的美元自由浮動，隨著時間的推移，根據目標利率逐步改變其價格。
積極的目標利率增加了對DAI 的需求，減少了DAI 的供應。而消極的目標利率則有相反的效果：它減少了對DAI 的需求，而增加了供應。這能夠使DAI 穩定，而不需要1：1 的美元掛鉤。
為什麼要這樣做？ Endgame Plan 假設監管機構最終會打擊RWA 抵押品，其中包括$USDC。因此，它優先考慮抵御物理攻擊的能力，而不是維持1:1 美元掛鉤。
$DAI 目前用作$USDC 或$USDT 的去中心化替代品。因此，RuneKek 假設了一種可能性很大的事件，即在首次激活自由浮動後，多達50% 的協議用戶將在短時間內離開。
Rune 還提出了一個協議擁有的保險庫機制（POV），類似於$FEI 的協議控制值。 POV 是一個只能由Maker Governance 使用的Maker Vault，它持有ETHD 和其他去中心化資產作為抵押品，然後用它來產生和穩定DAI。
Endgame Plan 還旨在使抵押品多樣化，其中包括：
- 去中心化資產： $ETH、$UNI、$MKR 等
- RWA：中心化穩定幣、可再生能源項目、跨鏈橋接代幣或物理彈性RWA...
Endgame Plan 假設隨著全球經濟和社會衰退，監管安全將顯著惡化。為了適應、生存和恢復，Maker 將有3 個“立場”。
對RWA 敞口沒有限制且DAI 與美元保持1:1 掛鉤的鴿派立場。這樣Maker 可以容忍最小的監管威脅，從而盡可能多地從RWA 中獲得收入。
鷹派- DAI 以負目標利率自由浮動。這保證Maker 對可扣押RWA 的敞口限制在25%。為了實現這一點，如有必要，DAI 可以與美元脫鉤。
最後一種立場是， DAI 不再允許除物理彈性RWA 之外的任何RWA，Maker 不再允許容易獲取的RWA 作為抵押品。
Endgame 計劃的路線圖被分成4 個主要階段。提前版將在12 個月內上線，構建ETHD，上線6 個MetaDAO，啟動流動性挖礦等。然而，完整版將在2030 年或以後才會啟動。
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