作者： Jesse Myers ,斯坦福MBA
編譯：Felix, PANews
沒有人抄底，因為下跌感覺就像一場災難。一年來，滾雪球般的恐懼壓倒了加密人士。可以看到紅色趨勢（下跌）持續了12個月，動物的本能驅使加密人士開始相信，下跌會永遠持續下去。沒人想買還未觸底的比特幣——因為大家都不知道底部究竟有多低。所以加密人士都在旁觀，就像車燈下的鹿一樣僵住了。
你可能想低價買入比特幣，並在等待合適的時機。但是，當比特幣在2022年11月暴跌至1.5萬美元時，你仍在觀望並等待更低的價格，以為可能會有機會以多年前後悔沒有買入的神奇價格買入。
每個人都看著底部過去，認為它還會更低。所以，不要對自己太苛刻——因為身邊很多人都這樣。
你可能夢想過抓住確切的價格底部，但這幾乎不可能。恐懼的高峰已經過去了，所以忘掉最近的價格底部吧，它已成過去式。取而代之的是，現在有了更清晰的認識——目前的價格相對於底部的位置並不遠，更重要的是，未來2年的趨勢（幾乎肯定）將是積極的。
現在是增持比特幣的最佳時機
Jesse Myers上一次在風險調整時期，對比特幣持這種樂觀態度是在2020年5月，當時價格為9000美元。在接下來的18個月裡，比特幣飆升至6.9萬美元（上漲約7倍）。
這種看漲情緒並非武斷的。這是基於比特幣的供求機制。這些機制創造了一個黃金機會——每四年一次的時間窗口。讓人們有機會將比特幣作為他們投資組合的一部分，相信他們的直覺，比特幣是他們不想再錯過的東西。而現在就是窗口。
為什麼？
這是比特幣的供應發行時間表。這是什麼意思？比特幣在2009年1月推出的那一天，當時還沒有比特幣。而最終的上限2100萬枚比特幣。但是如何從0到2100萬呢？
比特幣的創造者採用了一種非常聰明的方法——將比特幣獎勵給為網絡提供算力的人（“挖礦”）。更聰明的是，他將這個系統設計為每四年釋放一半。這創造了一種令人難以置信且日益稀缺的屬性，這是其他資產以前從未有過的。其結果是帶來了一個不可思議的特性：比特幣隨著時間的推移變得更有價值。
該系統的魔力通過“減半”發揮作用。上圖的虛線是供應量永久減半的時刻，每四年發生一次。這個事件令人難以置信的是它所啟動的供需機制。當新的供應減少一半時，會產生供應短缺，打破現有的供需價格平衡。突然間，沒有那麼多的比特幣進入市場來滿足市場需求。這種供應短缺日復一日地累積，買家自然會開始提高出價以找到有意願的賣家。
結果，價格開始上漲。這被稱為價格發現，當條件發生變化，價格需要調整，以重新實現供需均衡，這適用於所有市場。
但這對比特幣過去的價格有何影響？
過去減半後比特幣的表現
比特幣在其14年的生命週期中經歷了三次減半——分別在2012年、2016年和2020年。在每一次減半後的12-18個月裡，比特幣均經歷了一次大牛市。 （你可能是在2013年的瘋狂上漲期間第一次聽說比特幣，然後在2017年驚訝地再次聽到，之後便是2021年)
以下是這些反彈的情況（注意：這裡的y軸是對數，這意味著1美元和10美元之間的視覺空間與1000美元和1萬美元相同）：
這幅圖說明了一切。但可能有點不易理解這些數據和其中的含義。所以，以下為提煉的核心要點：
- 每條彩色線是減半後四年內價格發生的變化（以相對於減半時價格的百分比表示）
- 每條彩色線在圖表的前1/3處急劇上升，在圖表的中間1/3處下降，然後在圖表的最後1/3處回升（不那麼猛烈）
這就是規律。就是這麼簡單。
不了解比特幣的人會認為這樣的規律是偶然的，認為期待它再次發生是愚蠢的。 (畢竟，“過去的表現並不代表未來的結果”)問題是，在這種情況下，它還會再次發生。
減半已寫入比特幣代碼中。只要比特幣還存在，下一次比特幣減半絕對會發生在2024年春季（屆時比特幣區塊鏈中的第84萬個區塊將被添加，目前預計發生在2024年4月27日）。這不是偶然，這是機制。
許多人對此表示懷疑，其實是可以理解的。這怎麼可能呢？這聽起來令人難以置信，與許多人所知道的任何事情都不一樣。一種資產為何能有如此可靠的牛市？竟是供應減半，而導致比特幣日益稀缺。
然而，99%的人甚至從未聽說過比特幣減半。事實上，你正在閱讀這篇文章，意味著你現在就處於那1%之中。這就是所謂的信息不對稱：你比世界上的其他人更有優勢。
Jesse Myers覺得很美妙的是，這麼早就發現比特幣的人，他們的個人屬性和生活經歷一定有著某種獨特的組合，從而將他們帶到這裡。值得思考的是，是什麼把你帶到這裡來學習比特幣，而世界的其他多數人仍然認為比特幣是一個笑話，而且轉瞬即逝。不管是好奇心強，還是不相信現狀，或者是接受了來自上天的暗示，你都在這裡。
無論如何，如果將比特幣的價格歷史綜合成一個概念趨勢，它會是這樣的：
比特幣面臨的挑戰之一是質疑聲太多。每個人都有自己的看法，但幾乎沒有人知道他們在談論什麼（記住：你已經是對比特幣了解程度排前1%的人）。
最重要的是，價格走勢也不斷受到干擾。在給定的任何一天、一周或一個月，比特幣的價格似乎都可以隨機移動——上漲、下跌或橫盤整理。這種短期價格走勢是由新聞事件、大戶的隱蔽行動或大戶欺騙盡可能多的小交易者等造成的。然而，每個人都在花時間試圖預測短期價格。忘掉它吧，短時間預測沒太大意義。
但如果把畫面放大到足以看到減半部分，就會看到受干擾下的信號（參見上圖）。
現在最重要的是，如果上述關於比特幣減半機制的表述是準確的，那現在意味著什麼？
比特幣的價格可能再也不會這麼低了
沒有什麼是完全確定的，但如果Jesse Myers對這種資產的理解是正確的，那麼現在是4年周期底部之後的時間窗口，這意味著幾件大事：
- 見底了，恐懼的心理已經消退
- 當前仍然低於比特幣供需的“價格均衡”：有可能已經超過了，但在Jesse Myers看來，更有可能的是仍低於這個週期的價格均衡。
- 當前的比特幣價格低於您“應該”再次看到的價格：當然，當你將短期價格干擾疊加在信號之上時，誰都說不准這種情況是否依然存在。
如果上述預測是正確的，那麼明年比特幣的價格可能會穩定在3萬至4.5萬美元之間。沒什麼特別令人興奮的，但仍然比今天的價格高很多。然後毫不疑問的，2024年春季減半將在一年多後到來。
在接下來的幾個月裡，只有當需求大於供給時，價格才會上漲，整個投機泡沫過程將再次上演。 Jesse Myers認為在未來兩年內，很可能會看到10萬美元的比特幣，甚至20萬美元的比特幣。可以肯定的是，比特幣熱潮還會捲土重來——全世界都在試圖弄清楚為什麼比特幣會再次繁榮起來（同時繼續忽視擺在他們面前的致富機會）。只有到那時，你的朋友和家人才會開始考慮購買比特幣。
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