作者：佐爺
讓小鯨魚飛，飛出個$TRUMP
金杯共汝飲，白刃不相饒，大家都拿川普、米萊視為國際右翼大聯盟，但是先後發幣的吃相讓這個敞篷車聯盟看起來頗有「望之不似人君」的抽象感。
而後在情人節，川寶送上對等關稅給全世界，但是明顯又打了折扣，明明是4 月份才會真正生效，又要提前放出消息，等待各方自己來談條件，直接憑空造牌。
面對米萊的國際詐騙，之前誰也沒想到川普會自己發幣啊，於是在米萊這邊，人們忘了中非總統名人幣一日遊的教訓，還是因為米萊主打自由主義，在幣圈受眾頗多，最後沒想到是愛你的人傷你也最深。
回到DeepSeek 的影響，目前中美歐的企業都在接入，最難崩的是美國資本家呼叫美國政府進行製裁和封禁，這其實很不資本主義，更接近於產業政策，倒反天罡。
雖然大家都沒想到DS 會發動開源+ 廉價的技術奇襲，因為一直以來的刻板印像都是國內產業不擅長開源和原創，只擅長抄襲和落地，但這次基本上改變了既有印象，反而是OpenAI 在影響之下有可能重新選擇開源路線。
本質上，因為美國事實上去工業化，只有金融業的高估值維持美元的國際購買力，導致現在所有的技術和產品，最終都要變成金融奇蹟，以此證明美國的優越性。
從DeepSeek 到對等關稅，可以提前預判川普接下來四年的主要動向，金融化的大方向是毫無疑問的，再工業化是不可能的，但是接著再工業的名義撈錢的膽子有，而且很大。
因為DeepSeek 來過，AI 敘事階段性破產
在DeepSeek 事件中，川普先讚後禁又贊，上演了帽子戲法般的演技，但是在彭博社的最新消息中，給出DeepSeek 的估值是10 億到1550 億之間，約為OpenAI 估值的一半，可以成為彭特估體系。
不過在美資紛紛接入的現狀下，突出一個免費的誰不愛原則，DeepSeek 也會嚴重干擾川普的思路，因為川普的對等關稅政策，本質上是政治武器，而非經濟手段。
在川普的認知中，因為其他國家可以享有「最惠國」待遇，所以美國需要降低國家產品進入美國的關稅，但是美國產品進入其他國家則要面臨更高關稅。
但其實這是美國選擇金融立國和美元國際化的必然後果，如果美國不維持貿易逆差地位，其他國家無法獲得美元以便於交易，鑑於此，結合美聯儲的最新表態，我們在相當時間內都需要看到鮑威爾對加息、減息的預期管理，但在實際上，就會像東方大國的房價一樣，不能漲也不能跌。
回到Web3 的後續價格預測，需要建立以下四點基礎認知，否則會覺得Meme 和BNB Chain 才是往後的主旋律，但完全不是：
- 美股需要找到新的支撐點，美股在說什麼，幣圈就會說什麼，幣圈沒有獨立行情；
- 資金現在都在各類ETF 上，圈內資金基本上沒有外溢，但主要是沒有技術敘事支撐了，純粹的Meme PVP 無法吸引長期資金參與博弈；
- 接下來看美股，ETF、DeepSeek 應對（AI 新演算法、具身智慧新方向、生物科技新方向）、Ondo+ 貝萊德、政府，傳統金融或政府上鍊
隨著英偉達市值重回3 萬億，美股基本上走出DeepSeek 衝擊，GPT 和Google 都發布了新產品，不過市場反響平平，現在雖然僥倖過關，但是接下來需要找到新熱點來拯救AI 和算力估值槓桿。
整體上對美股和幣圈還是持正面態度，馬斯克在把政府的資訊和資金上鍊，要是上了以太坊或者solana，那就是新的超級行情，如果自己做個聯盟鏈，那就沒啥好玩的。
Web3 不會因為Meme 而倒下
在DeepSeek 衝擊連帶效應下，Web3 AI Agent 敘事走到階段性破產時間，在Meme PVP 機制被$TRUMP/MELANIA/LIBRA 三連擊抽走全部流動性後，現在來到了無聊的二手時間階段。
CZ 仍然保持著對幣安的影響力，例如TST 上幣安，批評幣安的上幣政策，但是畢竟東流去，在美國司法部的監管下，幣安、Labs 和BNB Chain 徹底分離，從投資、孵化到上幣的流程被打散，我一直認為，幣安被監管，是VC 幣敘事的真正原因，至少破產的真實原因，至少破產到多骨牌的真正原因。
幣安花費數年時間，將籌碼的建立和最終分配的全部流程納入囊中，最強的流動性導致最大的上幣漲幅，最大的上幣漲幅導致專案方願意折價給Labs 和BNB 持有人，這個過程不斷循環，最終造就了最強的Web3 財富集團。
但現在這些條件都不在存在：
- BN、BN Labs 和BNB Chain 事實上分離，BNB Chain 和Labs 的專案方無法獲得更可靠的上幣承諾；
- DEX 的強勢崛起，BN 主站和其他CEX 有淪為代幣退出的單一途徑的風險，單純改進上幣流程治標不治本；
- VC 幣的隱憂是科技敘事的階段性破產，在主導Meme/DeSci/AI Agent 的BNB Chain 上，也難以維持長期效應。
不過無須特別擔憂，Web3 其他的好處沒有，健壯性(Robust) 確實一如既往的堅韌，接下來真正的衝擊是繼BTC/ETH 後更多的Altcoin ETF 會逐步通過，持續吸走本應進入圈內PVP 的流動性，在VC 幣和Meme 幣都無法維持的當下，幣問題是大圈。
也就是說，可以不搞VC 幣現有高FDV、低流動性模式，也不可不玩Meme 老老實搞Buidl，但是要有新創意，從2017/2021 的兩次危機的教訓來看，Web3 總會找到新範式，只不過任何抱有以往印記的人都會被甩下。
在幣安為代表的CEX 危機下，DEX 的機會其實已經來到，但是Jupiter 的表現和爭議，Solana 雖然更快，但確實不如ETH 生態穩健，而在2 月之前，FUD ETH 的情緒已經觸頂，物極必反，幣圈的變化速度太快，讓人過度焦慮，但其實真的沒必要。
結語
吐故納新是自然之道，在宏觀政策充滿不確定性的當下，持續性的DEX 建設已經像我們證明，曾經都認為CEX 是必要切無法取代的惡，真的是可以被挑戰的，這次確實不是ETH ZK L2 一樣的技術主導的創新，更多是產品思路和現有技術的組合思維，但是DeepSeek 的技術已經成功證明大，
舊時王謝BTC，飛入尋常百姓家。
