TL; DR

本文主要分析DAO財庫治理和執行中的痛點，並嘗試提出一種解決方案：非託管和主動資金執行。

DAO財庫治理難題

DAO 是一種加密原語。它們代表了一種植根於數字時代的新組織結構，倡導通過不可變的智能合約進行無許可和透明的治理。其分散的所有權通過由資本所有權管理的複雜激勵計劃促進合作。

儘管這種方法對於防止等級結構的任意決策非常有用，但最終還是走向了極端。 “去中心化一切”運動迅速演變為“每個人都應該決定一切”的心態，到目前為止，這種心態已經阻礙了大多數DAO 在某些技術問題上的進展。資金管理無疑是其中之一。

DAO 代幣持有者是DAO 的最終所有者和決策者。我們也許爭辯，對與財政相關的行動進行投票是每個DAO 的邏輯核心部分。這不是去中心化所有權的全部意義嗎？

在實踐中，存在一些問題。我們不會對可操作的智能合約升級或是否應修復錯誤進行投票。大多數DAO 通常會避免這種情況，並將工作留給專家。

這樣做的原因有兩個：

並非每個人都具備建設性討論和決策所需的每個主題的專業知識；但主要是因為這些決定通常需要立即採取行動，尤其是在涉及風險時。

技術性的決定不應該被表決或者頻繁表決，而財務管理的決定通常只是技術性的決定。

DAO財庫現狀

今天，DAO 資金管理主要是由運營團隊執行的兼職工作。作為運行協議所需活動的一小部分，對於DAO財務管理所付出的努力幾僅停留於偶爾的社區提案，其中包含一組特定的交易供DAO 投票。這需要每一次投資組合分配和策略執行都經過長時間的討論和投票才能有效實施。

選民的冷漠和疲勞有時會導致執行決策的法定人數不足——但更糟糕的是——這種方法的公共性質將財政部的戰略暴露給潛在的領先者，例如以犧牲Treasury為代價使資金池失衡以獲利。

最近，許多Treasury開始將閒置資金進行投資，以在DeFi 生態系統中產生收入。 DAO 資金管理本質上是一種風險管理活動：波動性、價格和其他市場狀況需要持續監控：

激勵獎勵市場很少是穩定的——它們的變化會影響經濟、暫停、升級並再次重啟。通常，每天或每週優化收益率是值得的，因為財政資金的規模可以證明GAS和勞動力成本是合理的；

DeFi 的新生特性會導致閃電崩潰、脫錨和黑客攻擊等事件發生——它們可能會迅速發生，而且出乎意料。您希望有適當的自動風險保護程序以避免被這些事件之一捕獲。

最終，加密行業一直在通過以資本效率低下的高昂代價執行上述僵化的資金管理方法來保護DAO 治理的透明度精神。

但也許有一種方法可以改變以上的財庫執行的局面：非託管和主動資金執行

非託管與主動資金執行

我們認為只有戰略框架（或那些與DAO 的使命相衝突的框架）應該被投票。

除了偶爾的代幣互換或投資組合計劃的提案之外，專注於提出高層次的投資組合策略，並就限制資金團隊範圍的許可名單DeFi 協議和參數閾值達成一致。

這樣，指定的專家委員會，例如Finance Core Unit 可以在受限環境下執行非託管動態策略調整——最大限度地減少攻擊向量。通過這種方式，資本效率和風險管理得到了極大的提高，而資金永遠不會離開DAO 的保管。以Karpatkey技術實現為例：

Karpatkey 的非託管和信任最小化解決方案的核心依賴於特定的工具來協助DAO 金庫：代理管理保險箱（Proxy Management Safe）和Zodiac Roles Modifier。

DAO 資金存放在Safe錢包中，由DAO 完全控制。另一方面，Zodiac Roles Modifier Module 強制執行基於角色的權限預設，可以單方面調用角色有權訪問的任何預先批准的地址、函數和變量。這些預設最初需要經過社區批准，例如Snapshot，它們可以執行不同類型的預先建立的交易集。這些範圍可以從簡單的DEX 代幣交換和CDP 或Farming頭寸到更複雜的捆綁交易，這些交易結合了來自不同協議的多個操作。

這種執行基礎設施的好處之處在於，允許通過定制機器人實現鏈上自動化，同時保持DAO 的所有權。這些都是有價值的，特別是對於重複性更高的任務，例如獎勵或需要立即採取行動的任務，以及用於防止意外或不太頻繁發生的事件的反彙編程序。

最後

加密原生資金管理原語仍有很大的改進空間， 我們繼續推動由DAO 社區驅動的專業風險管理決策，同時使一小群專家在受限環境下負責日常執行。