繼美國監管機構向質押、穩定幣等加密業務揮起監管大棒後，NFT項目也面臨著證券認定的“靈魂拷問”。近日，美國聯邦法官在應用豪威測試後指出，Dapper Labs旗下NBA Top Shot的“精彩時刻系列NFT（Moments NFT）”符合被視為證券的要求。目前，Dapper Labs尚未對此事發表置評。
美國聯邦法官或判定NBA Top Shot為證券
美國聯邦地區法院最新裁定認為，在應用豪威測試後，NBA Top Shot NFT可能符合證券定義。法庭文件顯示，美國聯邦法官Victor Marrero指控該公司違反了《證券法》第5條和第12條，在沒有適用於其他投資合同的標準註冊和披露的情況下出售NBA Top Shot“精彩時刻NFT” 。
根據裁定，雖然Dapper Labs的代幣FLOW本身不一定是證券，但“對於所討論的方案的整體來說是必要的”。原告聲稱，如果沒有FLOW代幣，FLOW區塊鏈上的任何交易都無法驗證。事實上，Flow採用POS機制需要FLOW為其提供動力並激勵礦工驗證交易。
而Victor Marrero引用了美國證券交易委員會（SEC）對Kik Interactive、Telegram的訴訟，以及美國司法部對Maksim Zaslavskiy的案件作為參考案例，認為Dapper Labs控制著Flow區塊鏈以及“精彩時刻NFT”在交易平台的銷售和交易，這部分籌集到資金被用於開發和維持FLOW的價值。
與此同時，在是否存在利益預期上，Marrero認為，Dapper Labs在一些推廣NFT的推文上使用了表情符號（如火箭、錢袋等），暗示了這些資產將增值。不過，他也指出，該裁決只適用於“精彩時刻NFT”，可能不適用於其他NFT，所有公司提供或出售的NFT並非都構成了證券，需要根據具體情況作出判斷。
實際上，此裁決源自2021年5月Dapper Labs及CEO Roham Gharegozlou在紐約被提起訴訟。彼時，名為“Jeeun Friel”的NBA Top Shot用戶起訴Dapper Labs及Roham Gharegozlou，指控其出售的NFT實質上是一種未註冊的證券，原告指控Dapper Labs應當在美國證券交易委員會（SEC）註冊，但後者並沒有這麼做。另外，原告還指控該公司利用NBA Top Shot故意阻止收藏家提取資金“長達數月”，以人為地支撐平台的市場價值。當然，這些控告僅基於原告的“個人認知”。
雖然Roham Gharegozlou曾駁回了訴訟，並主張其NFT並非證券，因其價值並非來自於任何外部投資，但法官並不認同此說法，這也意味著此次裁決可能為Dapper Labs的集體訴訟開了“綠燈”。目前，Dapper Labs尚有三週時間來回應訴訟。
作為熱門的NFT項目，NBA Top Shot不僅得到NBA官方授權，並獲得眾多傳奇球星的背書，還斬獲了超高融資金額。 Cryptoslam數據顯示，截至2月23日，NBA Top Shot的成交總額超10.5億美元，買家數量超44.8萬。
一旦NBA Top Shot成為首例因“出售未註冊證券”而被成功訴訟的NFT項目，那麼將對行業產生重大影響。
NFT監管審查步伐加快
隨著NFT市場規模與日俱增，覆蓋的用戶群體日益廣泛，其風險性被愈發重視，但目前監管仍處於探索階段。那麼，除了NBA Top Shot外，還有不少NFT項目/高管被調查和起訴。例如：
Yuga Labs
2022年10月，美國SEC針對Yuga Labs旗下部分NFT系列是否與股票類似、是否需要遵循相同的披露規則，以及ApeCoin（APE）是否屬於證券、其分配是否違反聯邦法律的問題展開調查。不過Yuga Labs沒有被指控有不當行為，SEC的調查並不意味著將起訴該公司。
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OpenSea
2022年8月，紐約南區聯邦檢察官Damian Williams 聯邦調查局紐約外地辦事處助理主管Michael J. Driscoll宣布起訴OpenSea前產品負責人Nate Chastain，涉及與NFT內幕交易計劃有關的電匯欺詐和洗錢，通過使用有關將在OpenSea主頁上展示哪些NFT 的機密信息來獲取個人經濟利益。
不過，由於不確定NFT是否構成證券，美國司法部對他提出了電匯欺詐指控。如果Chastain被控的電匯欺詐罪和洗錢罪成立，每項罪名最高可判處20年監禁。
此外，Justin Bieber、Snoop Dogg、Stephen Curry、Kevin Hart、Madonna等名人也因宣傳Bored Ape Yacht Club而被起訴。 NFT相關起訴案件的增多意味著NFT已加速被美國監管機構列入監管範圍。其實，早在去年3月，SEC將就開始審查NFT創建者以及提供NFT交易的加密交易所是否違反監管規定，並已向某些NFT 創建者和加密貨幣交易平台發出傳票，並重點調查碎片化NFT。而SEC委員Hester Peirce還警告稱，監管模糊意味著NFT項目必須“非常小心”。
而在今日，美國紐約州總檢察長Letitia James起訴了加密交易所CoinEx，稱其未在紐約州註冊的情況下出售商品和證券。從這家起源於國內的非頭部交易所被指控來看，即便是非美項目，如果存在美國投資者的情況也難免會被美國長臂管轄所監管。
這也意味著，隨著監管收緊，未來所有NFT創建者在項目發行前均須考慮是否“符合監管規定”，而對於現有NFT項目則需考慮如何提高業務合規水平從而降低被起訴風險。
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