前言
2020年的加密貨幣行業出現了DeFi Summer，2021年比特幣和以太坊創下歷史新高，隨後NFT火爆出圈，所有人都對區塊鏈的2022年滿懷期待。但站在此刻回首過往，我們發現加密貨幣行業在過去的一年裡十分坎坷。
2022年伊始，為應對通脹，全球多國貨幣和財政政策開始收緊，宏觀經濟環境不斷惡化。加密貨幣領域也難以獨善其身，Terra生態於年中快速解體，一些大型機構（如三箭資本、Celsius、Blockfi等）也出現了連鎖清算和破產，最近的FTX/Alameda的暴雷事件更是導致了大量客戶損失慘重，區塊鏈市場持續震盪。
儘管宏觀大環境形勢嚴峻，從業者們卻表現出了令人敬佩的毅力與鬥志。開發者們持續推動創新，Bixin Ventures和其他投資者們也在不斷挖掘優秀的項目，投入大量資金支持行業發展。艱難的一年即將結束，Bixin Ventures將回顧期近期的投資組合，進一步沉澱投資原則，也提醒自己勿忘推動行業發展的初心與使命。
我們的投資宣言
秉持“去中心化”、“無准入”、“自主權”的投資原則。我們相信通過去中心化技術可以加強個人對數據等資產的所有權。隨著技術的進步, 治理與決策權也將從中心化的參與者轉移至更廣泛分散的人群手中, 充分激勵個人的創造性與參與度。
根據核心原則，我們重點關注以下方向：
促進Web3網絡大規模應用的基礎設施類項目
經濟模式可持續，且能吸引數十億活躍用戶參與的創新型工具和應用
作為一家投資公司，我們將與創始人們一起成長，同時利用我們的專業知識和亞太地區的資源幫助創業團隊發展，包括進行全球擴張。
2022 年最讓我們心潮澎湃的事件：
▐ 區塊鏈基礎設施
區塊鏈基礎設施包羅萬象、內涵豐富，但它們最終要實現一個目的：如何將底層區塊鏈基礎設施抽像出來，使得終端用戶感受不到它的存在。應用程序將推動區塊鏈被大規模用戶所使用，而區塊鏈基礎設施的目標則是確保能夠滿足這些應用程序的各種需求。
L1s
Layerone(底層公鏈)是其他所有應用程序構建的基礎，並將在未來持續引起我們的興趣。在過去的一年裡，我們投資了：
（1）兩條支持Move語言的公鏈： Aptos和Sui ，團隊來自於技術積累深厚的Diem團隊。我們孵化過第一個採用Move語言的POW共識的公鏈Starcoin，過程中獲得了許多經驗，利用這些寶貴的經驗來部署和調配開發人員資源，從而支持這兩個生態系統的發展。
（2）隱私公鏈Mina ，他們正在為Web3 構建具備隱私功能的安全層，同降低節點參與者的算力要求，從而增加去中心化程度。
（3）我們還參與了Scroll 的融資，Scroll是一個基於ZK-rollup技術的L2生態系統。我們相信零知識證明技術將是實現無信任隱私的關鍵。
（4）為了大規模擴展數據可用性層，我們投資了Subspace Network，這是一個可高度擴展的模塊化區塊鏈，是為跨生態系統的構建者提供的共享基礎設施層。
我們還致力於研究各種L1區塊鏈，藉此幫助我們了解這個細分領域，您可以通過上面的超鏈接了解更多信息。
考慮到每個區塊鏈設計時的不同側重點，我們認識到有許多不同的區塊鏈擴展方法：
（1） Ethereum L2提供了一種比L1 更便宜、更快的替代方案，而且保留了去中心化的屬性，當然，如果用戶願意的話，也可以選擇直接在L1上結算。
（2） Cosmos區塊鏈設計以互操作性為中心，從而誕生了一個應用鏈生態系統，每個應用鏈都運行自己的一組驗證器來管理經濟安全，同時通過區塊鏈間通信(IBC ) 協議連接。
（3）2021年Solana 、 Avalanche和Luna 中Alternate Layer的出現，以及投資者對於Aptos 和Sui這兩條基於Move語言開發的新公鏈展現出來的濃厚興趣，也表明了行業對高性能、高吞吐量和低成本區塊鏈的需求。
中間件
隨著底層區塊鏈的發展，我們預見到一些新趨勢將會出現，這些趨勢可能會在以下細分領域帶來機會：
（1）網絡狀態將增長，需要更多管理
（2）增加具有更安全的鏈上經濟價值
（3）與Web2世界更強的聯繫將促進數據更便利地從鏈下向鏈上轉移
（4）用戶希望安全地跨不同區塊鏈轉移價值，對互操作性的需求將增加
（5）更好地自我保管個人資產
因此，我們認為去中心化存儲解決方案、 去中心化質押解決方案、無需許可的預言機、無需信任的橋和非託管錢包解決方案將分別在這些趨勢中發揮大的作用。
由此，我們投資了：
（1）Arweave，一個利用閒置磁盤空間的去中心化存儲網絡
（2）Swell Network，一種無需許可、非託管且具有流動性的ETH質押協議
（3） Switchboard ，一個無需許可的預言機，允許從任何API創建高性能數據源
（4）Layer Zero，一種支持跨鏈通信的全鏈互操作協議
（5）Gnosis Safe，一個允許多重簽名方案的數字資產管理平台
（6）Meson Network，Web3上的帶寬市場，專注於以低成本整合長尾用戶的閒置帶寬資源並將其貨幣化
（7）Safeheron，多方計算(MPC) 和可信執行環境(TEE) 技術提供商，可提高託管安全性
（8）Bitkeep，去中心化多鏈數字貨幣錢包，致力於為用戶提供安全便捷的一站式數字資產管理服務
（9）BloXroute，一個高性能、全球化分佈的區塊鏈傳輸及內容分發網絡。與CDN類似，BloXroute獨創了BDN技術，為以太坊、BSC上的Defi交易者提供鏈上交易加速的BDN服務。
我們還進一步孵化了：
（1）OneKey，一個Ledger、Trezor的替代性的硬件錢包解決方案
（2）Openblock，一種MPC錢包，用戶無需保管助記詞，可以通過社交的方式來恢復賬戶。
另一個值得關注的領域是那些鏈上數據處理類項目，比如索引服務、API調用等方面，這些對於應用開發人員而言是很重要的。
▐ 應用層
回到應用層，我們認為在底層邏輯上，以用戶為中心的設計和增值應該是核心。類似於Web2消費者應用程序在迭代其產品UI/UX後逐漸獲得大規模採用，我們認為Web 3應用程序需要使用戶體驗盡可能無縫和直接。舉個例子，一個新用戶的體驗過程中的難點可能包括：加密資產的獲得、應用程序註冊過程、需要多重簽名驗證等。最值得注意的是，無法與移動設備上的大多數應用程序交互是一個巨大的痛點，這導致無法兼容現有的用戶群體。
DeFi
Defi Summer的第一波浪潮顯示了此類產品的實際需求，但大眾市場可用性仍然是一個尚未未解決的關鍵問題。
DEX
毫無疑問，人們對去中心化交易所的需求在增加，尤其是在中心化交易所爆雷之後。目前大部分交易量發生在CEX上，僅僅是因為它們具有更高的可用性。在這種情況下，下一波DeFi產品需要具有類似或者更高的可用性，才能吸引更多用戶，尤其是非加密原生用戶。
由此，我們投資了：
（1） Drift protocol ，Solana上的高性能去中心化交易所，它將取代人們在CEX上執行交易和掉期的方式。即將推出的Drift v2 版本將包括幾個新產品，例如現貨掉期和借貸。
（2）Pontem 是Aptos 上的一家開發工作室，推出了諸如Aptos上最大的AMM模式的DEX Liquidswap和Pontem Wallet等產品，Pontem Wallet是一款以消費者為中心的錢包，不僅使用體驗好、費用低廉，而且還無縫集成了大多數Aptos生態裡的應用程序。
衍生品
同樣，我們相信衍生品的鏈上化和去中心化是未來。潛在的問題是目前缺乏成熟的基礎架構使這些應用程序像中心化應用那樣蓬勃發展。如上所述，基礎設施層取得的進展可能成為去中心化衍生品發展的轉折點。
由此，我們投資了：
（1）Arrow Market，Avalanche上的去中心化金融市場期權協議，旨在使整個期權交易渠道（從做市到經紀再到清算和結算）實現民主化。
（2）Rage Trade，Arbitrum上最具流動性的ETH永續交易平台和穩定幣Farm農場。值得注意的是，Rage Trade由Layer Zero提供支持，這使他們能夠多個鏈的流動性統一起來。
（3）Struct Finance，一個衍生品平台，為用戶提供了一種定制利率產品的方式，並將它們與生態系統中其他可用的產品組合在一起，以構建優質的結構化產品。
穩定幣
去中心化的經濟需要去中心化的穩定幣。 LUNA暴雷不僅宣告了算法穩定幣的終結，也進一步強調了市場對真正的去中心化穩定幣的需求。儘管目前在穩定幣模型方面有不同程度的去中心化，但我們相信該行業將繼續創新並努力實現這一最終目標。
由此，我們投資了：
Thala，這是一個超額抵押、收益穩定的穩定幣協議，由一籃子鏈上資產支持。其流動性質押衍生品、流動性池代幣、存款收據代幣和RWA的多樣化抵押品確保了其去中心化、抗審查的性質，同時不影響資本效率。
遊戲
現在我們已經體驗過了上一波支持加密貨幣的P2E遊戲，我們相信下一波遊戲將專注於利用區塊鏈技術增強遊戲體驗，無論是在遊戲資產所有權或互操作性甚至在電子競技領域。
由此，我們投資了：
（1）Shrapnel，即將推出一款基於Avalanche的3A級第一人稱射擊遊戲。該遊戲由下一代社區驅動的工具提供支持，基於區塊鏈構建以提供真正的所有權。
（2）Star Atlas，一個融合了最先進的區塊鏈、即時演算、多人視頻遊戲和去中心化金融技術的下一代遊戲元宇宙。
（3）Midnight Evergreen，為不同的用戶打造的一系列AAA級自製和第三方遊戲的平台。他們嘗試以增強體驗的方式將NFT集成到經典遊戲體驗中。
NFT
我們仍處於NFT發展週期的早期階段，第一波真正的NFT熱潮始於2021年的PFP。 NFT將進入藝術、音樂、體育、流行文化、品牌等領域，同時推動下一波主流消費者採用，去中心化數字資產所有權的重要性也將被更廣泛的接受。
由此，我們投資了：
Few and Far，下一代Web3體驗平台，將囊括NFT、DeFi、遊戲等NEAR生態系統中的其他項目。
社交
當下是Web3社交取代當前社交媒體平台的最佳時機。數據所有權、可移植性、透明度和抗審查性讓Web 3社交賽道的頭部項目越來越引人注目。此外，讓用戶真正擁有內容將改變當前平台和內容創建者之間的權力結構。
我們投資了：
Solcial，這是一個基於Solana的去中心化社交網絡。 Solcial允許任何人以完全無需許可的方式分享內容，避免審查，並以公平的方式獎勵用戶和內容創建者。
Planet，一個免費的開源工具，用於發布和跟踪網絡內容。 Planet不依賴中心化服務器，而是採用IPFS進行點對點的內容分發。
生活與娛樂
Web3可以幫助人們以更加創造性的方式將生活場景融合於娛樂應用程序。擁有此類數據將解鎖新的應用場景，面向C端用戶的應用程序也將有新的發展。
我們投資了：
Gritti，一款基於Web3的生活方式社交應用程序，幫助用戶實現他們的鍛煉目標並保持健康的生活方式。
以下是我們在2022 年進行的一些研究：
專題研究
《GenesysGo：被人忽視的Solana 上重要的基礎設施提供商》
投資組合深入探討
《Bixin Ventures：為什麼我們投資Mina》
《永續交易的變革者：Drift Protocol》
《Structure.fi：通過代幣化將股票，ETFs 等現實資產帶入區塊鏈》
《Bixin Ventures：為什麼我們投資下一代新公鏈Aptos？ 》
回顧與展望
Bixin Ventures 從大約18個月前利用自有資本開始踴躍的投資，到現在已經擁有20餘名分佈在中國、美國、新加坡、東歐等地的員工。我們與優秀的創始人站在一起，並參與了他們的融資。在市場進入蕭條階段、創業團隊專注於應用的開發之際，我們希望繼續支持更多的創業團隊。我們也為內部研究團隊的發展而感到自豪，得益於內部研究團隊，使得我們成為該領域更好的投資者。
展望2023年，我們希望為我們現有的投資組合提供更多有針對性的幫助，並將積極尋求和聘請投後經理來進行內部支持。
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