作者：NoSleepJon
編譯：巴比特
原文標題：盤點10 種在Crypto 熊市可能歸零的代幣設計類型
有一種無奈，叫“你最喜歡的項目，它的代幣設計很爛”。
大多數代幣是為了退出流動性和轉移法律責任，而不是為了去中心化而推出的。在發布代幣時，“去中心化”可能都不是考慮因素。你可以大聲說出來，因為這些代幣完全沒有用處。你所能做的，就是在項目論壇中查看客戶服務投訴，並質押這些代幣，然後用於獲取更多無用的客戶服務代幣。
但如果市場會買你賣的任何東西，那為什麼不推出一個代幣呢？你可以責怪VC，你可以責怪貪婪的團隊，你可以責怪愚蠢的人，你可以責怪美聯儲，如果它能讓你的靈魂放鬆，你可以做任何你想做的事。歸根結底，這是一個被打破的激勵循環，如果每個人都在推動這個循環，那麼真的沒有任何一個團體可以責備。
隨著時間的推移，市場參與者會變得更加敏銳，並意識到大多數代幣只是無用的治理代幣。因此，項目方必須提高遊戲水平，以出售無用的（產品）代幣。你不能再僅僅推出一個治理代幣，你需要「代幣經濟學」和各種空氣清新劑來掩蓋你的狗屎代幣有多糟糕。在大多數情況下，這些代幣都會歸零，謝天謝地。公平地說，這些項目當中有很多都有很棒的創新產品，但這並不意味著它們的代幣就很棒。
一些值得反思的代幣經濟學設計：
- 每一個shitcoin 都會有質押（staking），質押只是用shitcoin 來作為獎勵，以激勵你持有shitcoin，並暫時降低shitcoin 的拋售壓力。 APY 沒有任何意義，因為這是以shitcoin 定價的，質押通過鎖定供應使資產更加缺乏流動性，所以它也使資產在兩個方向上都更具反身性。我們在Osmosis 以及Juno 這些cosmos 生態項目中明顯看到了這一點。一旦需求和價格開始崩潰，那麼大規模的解鎖就會導致大規模的回撤。質押是一把雙刃劍。
- 每一個shitcoin 都會有流動性挖礦，付錢讓人們使用你的產品對早期的牽引力是很有幫助的，但這種牽引力是短暫性的，加密土著是淘金者，一旦你的錢用完了，他們也就不需要你了。 99% 以上的協議所支付的獎勵超過了它們獲得的收入，由於持續的拋售壓力，這些代幣也會不斷下跌，這就是DeFi 代幣的圖表看起來要歸零的原因。
- Solana 生態具有很多低流通量、高VC 分配的項目，由於流通量低，內部人士只能通過對沖瘋狂的FDV 來鎖定收益，然後將代幣拋售給接盤俠。
- 向代幣持有者分配Sushiswap 費用，這減少了團隊的資源，該團隊從一開始就擁有最少的協議所有權，因此團隊專注於項目的動力不足。
- OHM 綁定和瘋狂的APY 創造了一個反身怪物，這導致了過度投機，隨後由於大規模代幣通脹而崩盤（-3，-3）。
- Terra 穩定幣燃燒/鑄造機制以及Anchor 儲備，這個話題已經有大量文章在討論了，所以你可以閱讀它們以獲得更多細微差別。基本上，你只能通過付錢的方式讓人們在有限的時間內使用你的穩定幣，如果它在錢用完之前無法吸引到人，那麼它可能已經被煮熟了。
- Axie 的SLP 模型。如果沒有新的資金流入遊戲來支持價格，那麼無限供應繁殖幣就不起作用。
- 空投幣。由於廣泛的分佈以及高度的關注度，空投幣一開始會快速拉升，但隨後會緩慢歸零，因為這是免費的錢，每個人都會在某個時間點後將其從桌面上撤下來，從而導致拋售壓力和醜陋的圖表。
- Paraswap 反女巫攻擊。事實證明，惹怒用戶並不是一個好的營銷策略。過度的女巫過濾，會帶來疏遠用戶以及過度縮小分佈的副作用。代幣分發是你最好的營銷工具，你希望人們談論你的shitcoin，如果你把所有人的空投都刪掉，那麼就沒有人會談論它。
- Solidly ve (3,3）和代幣分佈。 SOLID 代幣分配的博弈論導致僱傭兵項目與瘋狂的APY 一起啟動，因為AC 的退出，我們沒能看到ve（3,3）機製完全發揮作用，但很可能它會像OHM 一樣，在購買興趣耗盡之前，會有一個非常反身性的拋物線走勢。
這些代幣分析中的任何一個，都沒有足夠的細微差別，每一個都可以使用自己的子堆棧。是的，我對該領域的大多數代幣模型都很反感，但沒有提供解決方案，我肯定也忘記了一些，無論是哪種方式，我希望這是一個好的概述。
儘管有些項目使用了以上這些模型中的一種或多種，但它們仍然取得了成功，並且還有其他改進的代幣模型值得深入研究。但總的來說，代幣激勵機制被打破了，只要代幣繼續稀釋供應，而不提高盈利能力，那麼它們的命運最終就是歸零。如果你的協議需要一個代幣來運行，那麼它可能無法擺脫死亡。代幣旨在增強用戶的激勵和體驗，而不是整個體驗。
我們仍處於代幣設計和實驗的早期階段，如果沒有這些例子，行業就不會進步。有更多的代幣要歸零，有更多失敗的代幣要發布，還有更多的東西需要去學習。加密行業會繼續發展的，以及最後一件事：
並非所有東西都需要發布一個代幣。
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