來源：華爾街日報
在宏觀環境不景氣、漫長加密熊市的陰影籠罩下，各大加密交易所也開始“內捲”求生存了，一些頭部加密交易所正在削減佣金費用來留住用戶。
全球最大的加密貨幣交易所幣安（Binance）今年夏天取消了所有客戶的比特幣現貨交易費，將希望寄託於通過降低費用來幫助他們奪取更多市場份額。
在過去十年中，華爾街經紀商和基金經理取消股票和投資產品的交易費用以贏得客戶的青睞。通常情況下，越大規模的資產管理公司從低費用中獲益最多，因為龐大的客戶基數使他們仍然能夠盈利（類似於薄利多銷）——並將客戶引入利潤率更高的產品。
幣安一直在嘗試相似的策略。隨著利潤空間越來越壓縮，交易所要么必須擴大規模，要么必須多元化尋找其他收入來源，以彌補損失的收入。
幣安一直在增加其對其他交易所的領先優勢。根據研究公司CryptoCompare 的數據，截至9 月，幣安處理了58% 的加密衍生品交易量和16% 的加密現貨交易量。
Kaiko 研究主管Clara Medalie 表示，今年幣安的比特幣和以太幣現貨市場交易量超過了其他11 家主流交易所的總和，包括Coinbase、FTX 和Kraken。
Binance.US 首席執行官Brian Shroder表示，幣安的美國分公司在推出現貨比特幣零費用交易時收入大幅減少，但該公司在用戶增長和其他代幣交易和服務收入方面彌補了這一不足，美國分部於6 月推出了零費用交易，比其母公司提前了兩週。
Brian Shroder：“人們來到我們的平台進行比特幣交易，但他們留下來的原因還有很多”。
根據Kaiko 的數據，對於幣安整體而言，第三季度的比特幣交易量與上一季度相比激增。根據Kaiko 的數據，相對於第二季度的交易量，一些最大穩定幣的比特幣交易量增加了128%。
Medalie 還提到，交易所收入並不具有客戶粘性，因為大多數加密交易員在多個交易所都有賬戶。
她補充道：“這就是為什麼它如此具有競爭力，而且實際上很容易讓用戶轉移到其他平台”。
關於佣金費用的"價格戰"一開打，業內其他交易所壓力倍增，就像一場改變了傳統交易所交易基金和經紀行業的價格戰所導致的一樣。
Coinbase 於2021 年上市，備受期待，但隨著加密貨幣市場的崩盤，Coinbase 股價暴跌，現在它正在努力實現收入多元化。
從長遠來看，收費競爭可能會給Coinbase 等交易所帶來壓力，Coinbase 的大部分收入來自零售客戶買賣加密貨幣，這部分交易量隨著今年加密市場的下跌而暴跌。
Coinbase 首席財務官Alesia Haas 在公司第二季度財報電話會議上表示：“我們仍然相信會出現費用壓縮，我們開始構建一套多樣化的產品，以其他方式獲利。”
Coinbase 最近改變了其收費結構，以降低每月交易量超過2.5 億美元的最大投資者的費用，但該結構可能會導致每月交易量為1500 萬至2.5 億美元的客戶的費用增加。
Binance.US 和Coinbase 都將質押作為收入多元化的一個領域。
質押是指投資者鎖定其代幣以幫助保護和驗證權益證明區塊鏈上的交易以換取獎勵的行為。
Binance.US 於6 月推出了質押產品，現在提供15 種不同加密貨幣的質押獎勵。
Coinbase 提供六種加密貨幣的質押獎勵，年收益率從2.60%到5.75%不等。雖然Coinbase 的區塊鏈獎勵收入（主要來自質押）在今年上半年僅略高於1.5 億美元，但該公司代表客戶收取25% 的代幣質押佣金。
除了質押之外，加密貨幣交易所還通過推出NFT代幣、訂閱模式和他們自己的穩定幣市場來探索額外的收入來源。 Coinbase 受益於更高的利率，其形式是客戶賬戶中閒置現金帶來的更高利息收入，以及來自Circle Internet Financial 的美元穩定幣的收入份額。
摩根大通分析師Ken Worthington 預計Coinbase 明年將獲得12 億美元的利息收入，這是基於他的團隊預測明年美國國庫券1 個月票據利率將升至3.75%。
Worthington 在9 月的一份報告中寫道：“與交易相比，我們認為質押是一種更穩定和經常性的收入來源，”Coinbase 仍有機會通過推出新代幣的質押來提升其利潤豐厚的質押業務。
多元化有其自身的風險。
美國證券交易委員會（SEC）在過去一年警告說，質押計劃看起來類似於借貸，提供加密借貸產品的公司需要在該機構註冊。隨著利率持續上漲以及最大的參與者爭奪市場份額，穩定幣市場的爭奪戰正在升溫。
此外，根據Dune Analytics 的數據，NFT 已開始失寵，因為月度NFT 交易量已從今年1 月的創紀錄高點170 億美元暴跌97% 至9 月的5.27 億美元。
分析師和投資者表示，這不會阻止擁有大量資金的公司利用一切機會搶占或保護其市場份額。
加密交易平台Enclave Markets 首席執行官David Wells 表示：“要么生存，要么毀滅。在這些熊市中，遊戲的本質實際上是生存”。
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