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3月27日，美國紐約南區地方法院法官Katherine Polk Failla駁回了大部分Coinbase 的動議，認為Coinbase 作為未註冊的交易所、經紀人和清算機構與聯邦證券法下的機構，並透過其質押計劃從事未經註冊的證券發行和銷售。不過法院駁回了SEC 對Coinbase 透過向客戶提供其錢包應用程式而充當未註冊經紀人的指控。

判決原文：

https://plum-harrietta-82.tiiny.site/

參考資料：

https://www.coindesk.com/policy/2024/03/27/coinbase-loses-most-of-motion-to-dismiss-sec-lawsuit/?utm_medium=referral&utm_source=rss&utm_campaign=headlines

案件背景

2023年6 月6 日，SEC 起訴了Coinbase，指控其向公眾提供交易和質押服務，違反了聯邦證券法。它還認為Coinbase Wallet 充當了未註冊的經紀公司。要求Coinbase 退還非法獲利並支付相應的預判利息，對Coinbase 處以民事罰款，授予可能適當或必要以保護投資者利益的任何衡平救濟措施。

2023 年6 月29 日，Coinbase 在提交的答覆中回應SEC 對其展開的訴訟，Coinbase 表示SEC 所列的加密貨幣不是投資合約，因此不是證券，不屬於其管轄範圍。 Coinbase 也表示，當SEC 提起訴訟時，其正當程序權利受到了侵犯，並且SEC 的訴訟可能違反了「重大問題」原則。

2023 年8 月4 日，Coinbase 提交文件正式駁回SEC 訴訟，其指控監管機構遠遠超出了其管轄範圍。 Coinbase 在文件中反駁稱，SEC 並未聲稱這些例子涉及投資合約。 Coinbase 平台和Prime 上的交易不是也不涉及提供反映企業收入、利潤或資產的未來價值的合約承諾。它們是商品銷售，一旦交付加密代幣以換取付款，雙方的義務就完全解除。

2023 年10月25 日，Coinbase 提交案件答覆簡報，並在文件中表示，由於SEC 的訴狀沒有也不能辯稱其確定的簡單資產交易涉及與企業相關的持續合約義務，因此Coinbase 有權對訴狀做出判斷。 SEC 認為買方希望獲取增值的任何購買行為都構成投資合同，因此也構成證券，這是試圖從根本上擴大其自身的權力，正如重大問題原則所明確的那樣，如果一個機構想要就具有重大意義的問題做出決定，就必須得到國會明確授權的支持。

判決詳情

Katherine Polk Failla法官駁回了大部分Coinbase 的動議，認為監管機構對該交易所提出了「合理」的指控。她設定了4 月19 日為雙方就案件安排計畫達成協議的最後期限。雖然法官表示SEC 似乎有理由認為Wallet 上列出的某些代幣可能符合「投資合約」的標準，但Coinbase 似乎並沒有充當經紀公司，因此駁回了訴訟的這一部分。她裁定，訴訟的其他方面可以繼續進行，駁回了有關SEC 違反重大問題原則或行政程序法的說法。

Coinbase 首席法務官Pau​​l Grewal 對此表示：像我們這樣針對政府機構的早期動議幾乎總是被拒絕。在其繼續此流程及任何必要的上訴過程中，我們鼓勵美國國會繼續推動美國綜合數位資產立法。如果想要創新留在美國，這是至關重要的。我們也讚賞法院的理解，即Coinbase 錢包等技術創新不會也不可能涉及美國證券法。

未來走向

目前案件進入審理階段，最終的判決結果仍無法確定，關於案件的走向眾說紛紜。前美國聯邦檢察官、Cahill Gordon & Reindel LLP 合夥人Samson Enzer 曾在1 月27 日預計到法官不會在現階段駁回SEC 訴Coinbase 案，因為對於SEC 提出足以獲得證據披露的指控來說，門檻非常低。 Enzer 表示，目前法庭面臨的問題是，假設SEC 的立場成立，是否有足夠的證據可以提出可行的主張，然後繼續進行證據發現。

SEC 前諮詢委員會成員JW Verret 則在2023 年XRP案件勝訴後表示，法院對XRP 案件的判決將大大提高Coinbase 在針對SEC 的法庭訴訟中的勝算。彭博社高級訴訟分析師Elliott Stein 在今年1 月預測Coinbase 在其對SEC的訴訟中將獲得勝利，他認為Coinbase 對「投資合約」的定義比SEC 提供的更為精確，這可能是案件的轉捩點。他也提到了Ripple v.SEC 案件的裁決可能對Coinbase 的訴訟產生正面影響。

福克斯記者Eleanor Terrett 認為，直到案件得出結論之前，這裡不會有一個明確的「勝利」。但就這項裁決而言，雙方都有所勝利。 SEC成功地讓法官Failla相信，對於大部分指控，它對Coinbase 大部分主張有一個合理的理由。但同樣，Coinbase在發現過程中也可能說服她。 Failla也同意了Coinbase關於錢包的主張。對所有涉及方來說，好消息是法官Failla實際上對加密資產/Web3非常了解，並且意識到她的案件結果的重要性。