ETH正在經歷第二波提款潮
以太坊完成上海昇級已經超過一周時間，統計數據表明，自升級的第一波提款潮之後，ETH的存款數於4月18日超過了提款數，但很快又迎來了新的一波提款潮。截止2023年4月20日，共有758,842枚ETH等待提款，佔目前仍處於鎖定狀態的ETH的4.08%。
自上海昇級以來，市場參與者一直在密切監視ETH的提款數據，因為過去有很多關於市場上是否會有巨大拋壓的辯論。但是，截止到4月20日，ETH拋壓並未在升級後一次性釋放，而是顯示出階段性特徵。
在上週時間裡，提款數量繼續攀升，目前，仍有75.8萬枚ETH正在排隊提款。據Nansen.AI統計數據顯示，自4月18日以來，ETH存款數開始反超提款數，近期大部分ETH通過Lido、Rocketpool和Frax等流動性質押協議存入。而19日開始，可能由於Binance開啟了提款服務，以及大盤行情的回落，又一波提款潮來襲。
提款等待時間
上海昇級使以太坊的質押者能夠撤回驗證器中的全部餘額。當一個完整的驗證器撤出其32個ETH時，其驗證器將停用，而部分提款則使質押者可以簡單地撤回除32枚ETH之外獲得的獎勵。當一個驗證器中所有32枚ETH被撤回時將會導致驗證者的退出。因此，以太坊團隊為此設定了嚴格的時間限制，保證多個驗證器不會在短期內完全退出，避免對以太坊的網絡安全構成威脅。
為了提取質押的ETH，需要驗證器將其提款憑證前綴從0x00更改為0x01。在上海昇級推出時，只有約40％的驗證者將其憑證設置為0x01。目前，此數字已增加到85.8％，預計後續將逐漸接近100％。
全部提款過程如下：驗證者首先發送自願提款的消息，需要等待25分鐘。然後，這些發送消息的驗證者加入提款隊列，需要等待約11.7天。這個階段結束之後，將會面臨大約27小時的提款延遲。最後，額外等待4.25天后可以完成全部提款。換言之，這意味著，如果驗證者現在決定提取質押的ETH，那麼他們至少需要等待17天。
部分提款指驗證者只撤回其質押獲得的獎勵，同時將其本金ETH繼續保持驗證器的運行。因此，部分提款的等待時間較短，僅需大約4.27天，在設置好提款憑證的情況下，發起部分提款將自動發送到驗證者地址。
LSD在DeFi板塊的地位上升
自上海昇級以來，加密服務提供商的市場份額開始發生轉變，DeFi是主要受益者。特別是Lido、Rocket Pool和Frax等流動性質押協議（LSD）有很大的需求，因為這些LSD允許用戶利用其基於以太坊的衍生產品參與一系列的Defi交易和借貸應用程序。
4月15日，共有8,030,870枚ETH鎖定在LSD中。到了4月20日，這一數字已增加到8,185,856枚ETH，價值160億美元。在LSD協議中，Lido中的TVL為118.4億美元，在過去的七天中增長了2.21％。
在LSD協議質押的818.5萬枚ETH當中，Lido質押量為6,071,312枚ETH，佔LSD市場份額的74.17％；Rocket Pool的質押量增加了6.69％，Frax協議的數據則增加了14.37％；ether.fi的質押量增加了20.66%。
從DeFi協議各類別的TVL排名可以看出，802個DEX協議上的TVL為186.2億美元，排名第一，而82個LSD協議的TVL為179.9億美元，已經和DEX的TVL十分接近。
CEX的ETH提款量較高
另一方面，CEX平台則出現了ETH提款和流出趨勢。從已提款的ETH數量分佈圖來看，之前因質押服務不合規受到SEC罰款的Kraken目前已提取41.7萬枚ETH，佔比31.5%。 Binance已提款的ETH為9.1萬枚，佔比6.72%。 Huobi已提款的ETH約5.1萬枚，佔比3.77%。
從正在等待提款的ETH數量分佈圖來看，Binance等待提款的ETH數量約19.2萬枚，佔比25.2%。 Kraken仍有大規模ETH待提款，數量約18.1萬枚，佔比23.8%。 Coinbase等待提款的ETH約13.8萬枚，佔比18.1%，而且該平台同期的ETH賣單也比買單高出近2800萬美元。
據區塊鏈分析網站Lookonchain報導，截止到4月17日，上海昇級後ETH存款數量排名前20的地址中，有13個地址是在提款後進行的重新質押，總共質押了34198 枚ETH。另外，還有兩個大戶通過LSD協議Agility重新質押了提取出來的50,000枚ETH，可見並非所有的ETH提款都意味著被拋售，也可能在調整其質押方式。
後續拋壓來源和因素
此外，需要注意的是，最大的去中心化LSD協議Lido將在5月份允許提取質押的ETH。因此，在接下來的幾週內可能會繼續看到一些ETH拋壓。
根據Token.unlocks數據，截止4月20日，ETH質押的APR為4.62％，比之前略有降低（對質押者的吸引力可能也會略有下降）。
從ETH質押時的價格分佈圖來看，參與質押時佔比最高的價格區域為1501–2000美元，然後是2501–3000美元和1001–1500美元。
Santiment的數據表明，質押者的ETH的MVRV比率已明顯增加，這意味著大量提款ETH的地址都是有利可圖的。如果ETH的價格繼續上漲，這些地址可能會有更大的拋售動機。
另外，就網絡活動而言，ETH近期表現並不理想。過去一個月中，由於市場對以太坊NFT的興趣降低了，以太坊網絡上的總體使用情況也有所下降。
小結
綜上，ETH可以說是比較平穩的度過了上海昇級，但短期仍然要持續經歷階段性拋壓的考驗，而且還會受到大盤走勢影響。剛升級之後的提款和質押本身也是一個動態博弈的過程，因此ETH價格可能仍會經歷反复波動。但是從中長期的角度來看，由於升級帶來了質押的靈活性（提款等待時間不到20天），在階段性提款拋壓結束之後，排隊等待提款的時間將會降低，質押參與度有望繼續上升。
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