一. BTC生態的最佳開啟方式
今年隨著Ordinal的火爆，BTC生態隨之崛起，既有銘文，BRC20所代表的鏈上資料流派，也有閃電網絡，Stacks等代表的鏈下資料流派。不少團隊開始探索如何把Defi，NFT等基礎設施在BTC上重現。然而我們認為，因為缺乏智能合約的支持，BTC天然不適合在鏈上做複雜應用，其中短期最強敘事依舊是作為投資品的「數位黃金」。同時，比特幣的POW網路具有更高的安全性和持久性，使其成為有價值的資產類別，我們相信它將繼續保持成長。
因此關於BTC+Defi，最好的路徑有兩條：
- 找到一個相對安全和效率兼顧的方式，把BTC帶入有智慧合約的公鏈（例如以太坊），直接利用其已經完善的Defi基礎設施；
- 透過鏈下客戶端驗證與鏈上UTXO安全掛鉤的方式，發行鏈下資產，例如RGB與Taro。
我們投資的DLC.Link屬於上述第一條路徑
二. 天下苦WBTC久矣
FTX去年底的暴雷對與整個區塊鏈產業造成了重重一擊，這種打擊不單單體現在資金與信心上，且對部分業內關鍵性基礎設施有著直接的關聯，例如Ren Protocol就因為受到Alameda“拖累”，缺乏營運資金，直接關停了Ren1.0網絡，原本計劃的2.0進入了“無限期等待”
renBTC曾經是鏈上最常用的封裝BTC之一，僅排在WBTC之後，而Ren與Multichain（發行了multiBTC）的先後關停，市場再度陷入了中心化WBTC一家獨大的局面，去中心化封裝BTC只有Threshhold，Badger等苦力支撐，且市佔率與當年renBTC差距甚遠。封裝BTC再次陷入一個當年17–18年Dex的尷尬— 明明是鼓吹去中心化的區塊鏈，交易卻99%發生在Cex上。 20年Defi Summer Uni與Curve的崛起消除了這個問題，然而Defi裡重要的一環，封裝BTC卻依舊停留在中心化WBTC霸占市場的局面，天下「苦」WBTC久矣
三. 新的技術— Discreet Log Contracts
Taproot升級為BTC帶來了許多新的技術擴展可能性，上述提到的Brc20，Inscription，RGB等都是又了Taproot技術做基礎才能實現的東西，然而還有一個新的技術沒有得到太多關注，卻有著非常大的應用潛力，那就是DLC — Discreet Log Contracts。
簡單來說，你可以把DLC看成一個類似多籤的機制。透過配合Taproot升級支援的Point Time Locked Contracts (哈希時間鎖HTLC的升級版) 與Schnorr簽名技術，DLC可以看做一種低層次的原語，最初目的是幫助在比特幣上實現智能合約，然而，它也許更適合被視為比特幣上的if-then語句（比特幣本身並不是圖靈完備的），其中的條件由另一條鏈上的智能合約的鏈外數據決定。這解鎖了點對點借貸，衍生性合約、體育博彩、預測市場和保險等各種應用。
你或許會疑惑，這跟ETH生態常見的2/3多簽有什麼不同？最重要的差異就是— Bitcoin Attestor，也就是預言機這個角色，不知道使用自己數據的具體合約，所以也就無法決定具體的合約的結果，從根本上杜絕了一方與預言機串謀的可能性，提供了幾乎等同於BTC本身的安全性。此外，DLC.link 的開創性創新在於將最初DLC白皮書中提到的「oracle 「進一步拆分為三個部分：oracle層（如Chainlink或Pyth），在區塊鏈上運行的智能合約（如在以太坊上運行的Defi合約），以及DLC.link 提供的名為“Attestor “的組件，它可以從智能合約中獲取數據，並將其轉化為結算DLC 的指令。
要知道renBTC當時作為去中心化封裝BTC的龍頭，主要是依靠Ren網路的MPC節點生成。換句話說，renBTC或絕大多數的封裝型BTC，其安全性與BTC原鏈沒有任何關係。 renBTC的安全與Ren網路掛鉤，WBTC更是依賴中心化機構背書，這也是為什麼封裝BTC一直不慍不火的原因，試想如果你是你有手裡有100個BTC的大戶，你會放心的為了5，6個點的收益，把手裡的BTC都寄到一個不屬於你的地址，然後選擇「相信」那個地址背後的機構，或是網路麼？
Not your keys, not your coins — 絕大多數Bitcoin Holder的「執念」。
而DLC這種類多簽+預言機的方式，無論是理性技術層面，或是感性認知層面，都更能取得Bitcoin Holder的好感。
四. DLC.Link解鎖的應用場景
整體上，DLC.Link的路線會分成三個大的Milestone，每一步都會在上一步經過市場驗證之後，繼續前進。穩紮穩打，避免急功近利帶來的各種安全或是其他方面的隱憂。
- 第一步：原生比特幣為抵押品的POC (Proof of Collateral) 穩定幣。
第一步可被視為使用BTC 鑄造穩定幣的「半去中心化」的方法。在這種情況下，DLC雙方的交易對手都是知名的CeFi機構或Defi 組織（以MakerDAO 為例）和比特幣大戶持幣者。 Maker和BTC Holder透過DLC 簽訂合同，設定清算標準等參數。 BTC在簽署後被鎖定，Maker在ETH端向持幣者鑄造DAI。當持幣者在指定參數內燒掉DAI 時，比特幣會自動解鎖並傳回持幣者的地址。清算時，比特幣會自動解鎖並返回Maker的比特幣地址。
DLC.Link前段時間剛剛取得了一個技術上的突破，使得DLC.Link官方可以以管理員的身份作為BTC Holder的Counterpart（對手盤）去sign DLC contract，但清算發生時BTC直接流向清算方（比如Maker）的BTC位址。這樣既簡化了機構參與整個借貸的過程，又保證了BTC只會流向Holder自己或是貸款機構方，資金在任何情況下都完全不與DLC.Link官方做接觸
這一步驟主要是BTC大戶與Cefi機構的參與，屬於一種去中心化借貸+中心化清算的風格
- 第二步：以dlcBTC（erc20）代幣的形式參與Defi生態
第一步裡的POC扮演的更多是一個用與還款或是中心化清算的“憑證”，這個憑證不可轉移。
第二步將會進一步拓展DLC的使用場景，把第一步裡的POC變成類似WBTC這種更通用的，可轉移的Erc20
在這種模式下，DLC官方充當了所有前來“存幣”的Bitcoin Holder的“對手盤”，同時也是dlcBTC的發行方。與renBTC類似，dlcBTC並不怎麼擔心脫鉚問題，因為一旦發生，購買低價的dlcBTC贖回原價的BTC就變成了一個套利行為。不同的在於，與renBTC任意人可以任意贖回的方式相比，dlcBTC只能由當初存幣進來的這些bitcoin Holder去贖回成原鏈BTC。團隊後期有打算設計加入Merchant這個角色（由合作的多家信譽機構與做市商擔任），通過只允許“合格零售商“和大型機構鑄造和燒毀dlcBTC來拓展dlcBTC的“可贖回性”
屆時dlcBTC可以像WBTC一樣直接參與像是Uniswap，AAVE，Curve等Defi生態，同時依舊保持著近似BTC原鏈的安全性，這是市面上任何其他解決方案都無法提供的
- 第三步：完全去中心化的，多種形態的dlcBTC
第三步會是第二步的延伸與進一步去中心化
在延伸層面，當ERC20版的dlcBTC得到驗證後，dlcBTC會繼續往Cosmos，Solana，Move等生態拓展，目前已有一些生態前來諮詢合作事宜
在去中心化層面，第二步的dlcBTC使用的是偏中心化的Attestor，第三步將會把Attestor完全去中心化。當然，這並不意味著這第二步裡用戶的資金會有風險，與Layer2 Sequencer所面臨的情景類似，中心化更多是為了冷啟動時的安全與效率，中心化Sequencer與Attestor的作惡能力都十分有限（主要體現在可以「拒絕」合法交易），且完全沒有動機這樣做，但長遠來看，去中心化依舊是個符合Web3內核與精神的方式
除了上述三步驟的“主線任務”之外，由於近期Brc20的火爆，基於Ordinal原生的借貸需求，以及目前許多團隊正在探索的“BTC Layer2”，DLC.Link也都可以在其中扮演BTC Layer1 點對點借貸+將BRC20帶入”BTC Layer2"跨鏈橋的關鍵基礎設施
DLC.Link已經取得了ChainLink與Stacks的Grant，且正與多家Cefi機構與多條智能合約共鏈積極討論如何將原生BTC帶入其業務/生態圈。 DLC.Link是我們目前市面上看到的，可以把BTC帶入其他公鏈生態圈的技術最優解。我們有理由相信，在下一輪牛市，DLC.Link會成為BTC生態重要的基礎設定之一，更多的BTC會透過DLC.Link進入各個生態，為Holder創造更高的價值，解鎖更多的可能性。
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