當初makerdao 引入USDC 作為抵押資產時，隻是為緩解DAI 債務的流動性危機以防止黑天鵝類似事件再次發生而導致協議暫時性的崩潰。其實，就是DAI 已經不能在目前的makerdao 設計機製和框架下滿足市場的需求。 DAI 滿足不了流動性需求，原因何在？筆者認為主要有以下兩個方面，同時也是困擾超額抵押模型的借貸產品的阿克琉斯之踵： 1）資金利用率低下； 2 ）清算效率問題。