PANews 4月19日消息，根據CoinDesk報道，Coinbase在周四的研究報告中表示，儘管加密貨幣基本面依然強勁，但比特幣減半後數位資產市場的走向更有可能受到各種宏觀經濟因素的推動，這些因素在很大程度上是加密貨幣的外生因素，包括地緣政治緊張局勢加劇、長期利率上升、通貨再膨脹和國債上升。最近山寨幣與比特幣的相關性上升凸顯了這一點，顯示BTC在該領域的錨定作用，儘管BTC鞏固了其作為宏觀資產的地位。雖然先前的減半歷史上曾引發牛市，但這些週期性上漲往往伴隨著其他生態系統催化劑，提供額外的推動力。

儘管加密貨幣在很大程度上被視為一種「高風險」資產類別，但Coinbase表示，「比特幣的持續韌性和現貨ETF的獲批，已經創造了一個投資者群體的分化（尤其是針對比特幣）—一部分人將比特幣視為純粹的投機性資產，而另一部分人則將比特幣視為『數位黃金』和對抗地緣政治風險的避險工具。用作宏觀對沖工具的投資者群體的成長，部分解釋了本輪週期回檔幅度減少的原因。