本报告将剖析 Figure 的Q3财报，并从其收入来源和商业模式的最近更新来评估其“区块链原生”策略是否构成了真正的护城河，以及其在日益拥挤的 RWA 赛道中的长期投资价值。

SEC主席保罗·阿特金斯指出整个美国金融市场，包括股票、固定收益、国债和房地产等，可能在未来两年内全面迁移至支撑加密货币的区块链技术架构之上。这可以说是美国金融体系自20世纪70年代电子交易出现以来最重大的结构性变革。

加密的下一个阶段将不再仅仅建立在代码之上，而更依赖于清晰的资产配置和监管框架。企业成功的关键在于，能否在享受豁免带来的速度优势时，坚定不移地迈向可验证的去中心化和稳健的合规底线，从而将监管的复杂性转化为全球市场的竞争优势。

拉丁美洲正在经历一场由货币失效倒逼出的金融基础设施革命。

日本的稳定币市场，正在呈现一种“双轨制”或“二元化”发展格局。这种格局并非偶然的市场演化，而是由日本独特的监管框架、深层次的产业需求以及截然不同的技术实现路径，共同作用而形成的“顶层设计”的结果。

JPYC与共同稳定在当前的市场阶段，并非直接的竞争关系，而是服务于截然不同市场的平行赛道。

将 Polymarket归类为投机平台，是一种严重的误读。它的核心功能，是将人类对未来事件的集体研判，实时压缩并证券化为一个可交易的金融资产。因此，要真正理解其定价系统，我们必须超越“0.9 美元代表 90% 概率”的表层直觉。

Hyperliquid 平台上的金库（Vaults）生态，为投资者提供了一个观察并参与由专业管理者执行的链上衍生品策略的独特窗口。本文对这一生态中表现最突出的头部金库，进行一次系统性的量化分析与策略解构。

本文对Hyperliquid生态中表现最突出的头部金库，进行一次系统性的量化分析与策略解构。

当流动性被“拔掉电源”：复盘做市商在1011暴跌中的角色

全球主要经济体的稳定币战略解析

USDT的收费闸口之争：Tether 的 Plasma 阳谋

谷歌近期发布的 AP2 协议，为即将到来的Agent经济划定了支付与交易的底层规则

我们将一览 Base 生态中值得关注的 20 个项目，通过梳理这些项目的市场定位和资本表现，来判断 Base 生态的真实厚度，并进一步揭示其未来增长的动力来源。这不仅是对 Base App 转型成果的补充观察，也是评估整个 Base 网络未来战略走向的重要参考。

从市场表现来看，BTC 相关的 DAT 遭遇短暂的寒潮，ETH 叙事似乎走完第一轮过山车，而 SOL 的财库模式貌似蓄势待发。光鲜背后，到底隐藏了怎样的逻辑与风险？

如果你的投资组合中包含以太坊及其杠杆的机构股票, 并预见以太坊会在历史新高处进行宽幅震荡时, 如何利用衍生工具来抵御账户回撤风险的重要性在不断提升.

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在这场竞赛中，三股势力正浮出水面，它们代表了三种截然不同的路径：互联网券商巨头 Robinhood 的“降维打击”，DeFi 原生的 xStocks（由 Backed Finance 发行，Kraken 等分发）的“开放乐高”，以及由经纬创投等机构支持的神秘新秀 StableStocks 的“混合模式”。

从结论来说, 相较以往周期，本轮 ETH 的上涨结构更接近由机构主导的 BTC 模式，表现为“走两步退一步”的温和爬升与不带回调的强力冲刺结合，并非散户牛市中典型的上涨模式。这一模式允许在高位横盘中消化盈利筹码，从而降低风险指标。

加密支付是水之道,还是光之路?