基盤エコシステムのライジングスター：ドルフィンネットワークの$PODが1ヶ月で14倍に急騰した背景にあるロジック

編集：ユリヤ（PAニュース）

編集者注：最近、BaseエコシステムにおけるAIに関する議論は爆発的な成長を遂げており、プライバシーを最優先とする生成型AIプラットフォームであるVenice（$VVV）とそのエコシステムプロジェクトが最も注目を集めています。（関連記事： 6ヶ月で9倍に急騰した「VVV」コンセプトは、BaseエコシステムにおけるAIの新たな主要テーマです。）Veniceのコアデフォルトモデルの共同開発者であるDolphinネットワークとそのトークン$PODは、5月に目覚ましいパフォーマンスを見せ、時価総額は1,220万ドルから1億9,200万ドルへと14倍以上に急上昇しました。この記事では、Dolphinネットワーク独自の「ピアツーピア」経済モデル、トークン価値獲得メカニズム、ステーキングとペナルティメカニズムによるネットワークセキュリティ確保のための革新的な設計について詳しく説明します。以下は、これらのメカニズムの詳細な内訳と分析です。

ピアツープール経済モデルの設計

Dolphinネットワークは、アイドル状態のGPUを再利用するためのピアツープールシステムとして設計されています。各AIモデルは、ネットワークが提供するGPU上で実行されます。

これは、ほとんどのAI DePINとは異なります。他のネットワークでは、通常、購入者はプロバイダーから直接ノードをレンタルし、1対1の「セッション」を確立します。

供給側では、同じモデルを実行するノードが「プール」を形成し、他のノードからのタスク要求を共同で処理します。システムはノードの可用性に基づいてタスクをランダムに割り当て、要求者とノード提供者の間に直接的な接続はありません。ノードが報酬を獲得するための唯一の基準は、処理したAIコンピューティングタスク（推論トークン）の数であり、報酬はプロトコル財務局が発行するPODトークンで支払われます。
需要側では、APIを利用するユーザーがプロトコルから直接割り当て量を購入します。Dolphinネットワークは、$POD、$ETH、$BTC、$USDC、$XMR、$ZECなど、様々な暗号通貨での支払いを受け付けています。

プロトコルによって得られた収益はすべて、市場でPODトークンを買い戻すために使用されます。これは、トークン発行量の増加を直接的に相殺するものです。

買い手と売り手は別々の存在であるため、ノードに支払われるPOD報酬は、私たちが収入から得るPODよりも多い場合も少ない場合もあります。

これをより明確に説明するために、 Dolphinネットワーク上でQwen3.6-35Bモデルを実行する具体的な例を見てみましょう。

datagen.dphn.aiの現在の運用コストは、処理されるトークン100万個あたり0.50ドルです。
OpenRouter上で最も安価な競合製品は、100万トークンあたり1ドルです。
Dolphinはユーザーに0.70ドルを請求する。
Dolphinはノードに0.50ドルを支払います。
純買戻し資金：100万トークン発行ごとに0.20ドルが計上されます。

つまり、 Dolphinネットワークは、最も安価な中央集権型プロバイダーよりもトークン価格を30%低く設定しているだけでなく、生成された100万トークンごとに0.20ドルの純利益を生み出し、その利益は市場でPODを購入するために使用されます。

なぜこれがDePINの最適な活用事例なのでしょうか？

このモデルは、主に以下の理由から、DePIN分野において非常に有望な応用分野であると考えられています。

AI推論に対する極めて高い需要： AI推論の計算能力に対する市場のニーズは、爆発的な成長期を迎えている。
膨大な量の遊休コンピューティング能力：ローカルAIモデルを実行できる遊休ゲーミングGPUの供給量は膨大です。このネットワークモデルは、昔ながらのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）方式の暗号通貨マイニングに似ていますが、真に商業的に価値のあるAIコンピューティングを生み出すため、収益の可能性ははるかに大きくなります。
地理的制約を無視：多くのDePINネットワークとは異なり、AI推論の地理的位置は重要ではないため、カバレッジの問題を回避できます。AI推論は地理的に非常に柔軟であるため、数百ミリ秒の遅延はユーザーエクスペリエンスにほとんど影響を与えません。これにより、Dolphinネットワークは世界中の消費者とコンピューティングリソースを接続し、各ノードのスケーラビリティと利用率を大幅に向上させることができます。
流動性プーリングコンピューティングの必要性：これは、最大のGPU供給グループ（ゲーマーやPC愛好家）を解放する唯一の方法です。P2Pノードレンタルのように固定のオンライン時間を必要とせず、ノードをいつでもオンラインまたはオフラインにすることができます。以前のGPU DePINプロジェクトでは、消費者とノードを1対1で関連付ける必要がありましたが、これはゲーミングPCやデータセンターのグラフィックカードなどのアイドル状態のGPUには単純に機能しませんでした。所有者がいつでもコンピュータを個人的な使用のために返却したい場合があるからです。結局のところ、所有者に返却された後に突然オフラインになるレンタルGPUを望む人はいません。

トークンメカニズムと価値蓄積

PODはDolphinエコシステムにおける唯一の価値ある資産です。ネットワークによって生み出される収益の100%は、自動的に市場でのPODの買い戻しに充てられます。さらに、Dolphinは株主に基づく外部資本構造を一切持たず、今後も持つ予定はありません。

POD保有者にとって、xPODボルトにトークンをステーキングすることで、複数の特別な特典が得られます。

ネットワークトークンの買い戻しから、直接的かつ自動的に複利配当を受け取ることができます。
毎日AI推論クレジットが付与され、すべてのオンラインモデルを無料で利用できます。
Dolphinのウェブチャットルーム、ボット、その他のエコシステムアプリケーションで、プレミアム会員特典をお楽しみください。

Dolphinはトークンエコノミクスの設計において、数々の優れたDeFiプロジェクトのエッセンスを取り入れ、分散型AIの推論およびトレーニングネットワークに最適な要素を深く統合しました。

ETHの仕組みを参考に、ノードオペレーターとバリデーターは保証金を支払う必要があり、悪意のある行為が発生した場合はその保証金は没収される。
CRVメカニズムから着想を得たこのシステムは、ノードオペレーター向けに報酬加速機能を提供します。PODをロックすることで収益を倍増させることが可能となり、他のプラットフォームにおける預入対収益率に基づくと、1.5倍から2倍の加速倍率は市場において非常に競争力があります。
xSUSHI/yCRVの仕組みから着想を得て、自動的に複利計算されるステーキング保管庫が導入されました。ユーザーは報酬を手動で請求する必要がないため、xPOD（つまり、ステーキングされたDolphinトークン）をノードオペレーターの担保として直接使用できます。
stAAVEの仕組みからヒントを得て、ネットワーク資金の安定性を確保するために、妥当な引き出し猶予期間と引き出し可能時間帯が設定されています。
vlCVX/veCRVからヒントを得て、未使用のxPODコンピューティングクレジットを対象とした「賄賂市場」が毎日開設されました。ユーザーは未使用のコンピューティングクレジットを売却することで、より高いステーキング報酬を獲得できます。

預金拘束、違反ペナルティ、報酬倍増メカニズム

分散型コンピューティングネットワークにおいて、不正行為は間違いなく最大の脅威です。もし放置すれば、ノード運営者は密かにAIモデルを小型化、機能不全化、あるいは偽造したものに置き換えても報酬を受け取ることができてしまいます。そうなれば、出力品質は著しく低下し、コンピューティングパワーを購入したユーザーは離れていき、エコシステム全体の歯車は決して回り始めることはないでしょう。

この課題に対処するため、 Dolphinネットワークは「控除可能な預託金」メカニズムを導入し、ノードオペレーターの利益とPODトークンの価値を密接に一致させました。悪質な不正行為が検出された場合、ノードの預託金から4週間分の収益相当額が直接差し引かれます。これにより、不正行為は極めて非経済的になります。

デフォルトでは、ノードオペレーターは「バインド状態」でPODを獲得します。ノードが4週間分の収入に相当する十分なバインドPODを蓄積すると、週次決済時に、バインドPODの受け取りを継続するか、いつでも取引可能な流動PODを受け取るかを選択できます。

流動性PODの請求を選択した場合、システムは取引手数料として20%を差し引きます。この資金はxPODステーキングプールに直接入金され、その後、ステーキングを約束した他のステーカーやノードオペレーターに分配されます。

ノードはxPODを拘束力のある契約に格納することができ、これにより収益が増加するだけでなく、ネットワーク内の他のノードを検証する資格も得られます。

POD報酬乗数は、ノードが基本報酬に加えてどれだけの追加報酬を獲得できるかを決定します。この仕組みはCurve Financeの流動性プロバイダー（LP）加速メカニズムにヒントを得ていますが、 Dolphinは分散型AIネットワーク向けに独自の改良を加え、利用状況に基づく報酬、全アカウントにわたる預金の統一計算、違反に対するペナルティなどの機能を追加しています。

要するに：

ノードは、AI計算、検証タスク、および関連するプロトコルタスクを完了することで、基本的な報酬を獲得します。
システムは、あなたのアカウントに紐づけられたトークンの量とあなたの収益率に基づいて、獲得したノード報酬に係数を乗じます。
収益率を計算する際、システムは過去数週間の平均基本報酬を参照し、「急速に上昇し、緩やかに下降する」平滑化アルゴリズムを使用します。つまり、コンピューティングタスクを多く引き受けると、平均収益指標は急速に上昇しますが、自由時間が少なくなると、非常に緩やかに下降します。
お客様のアカウントに3ヶ月以上収益のある預金が維持されており、かつ有効な預金が5万件以上ある場合、バリデーターになる資格があります。
入金額が6か月分（26週間分）の収益に相当する場合、システムは報酬が少なくとも1.5倍になることを保証します。
ご入金金額が6ヶ月分の収益額を超える場合、報酬倍率は最大2倍になります。正確な倍率は、6ヶ月の目標額を超過した他の参加者に対するあなたの相対的な割合と、目標額をどれだけ上回ったかによって決まります。

すべての計算はPODの数のみに基づいて行われ、報酬システムには法定通貨価格オラクルは一切含まれません。預金はアカウント（ウォレット）ごとに計算され、計算された報酬乗数はアカウント配下のすべてのノードに適用されます。ノードを追加すると、アカウント全体の収益が増加するため、元の収益乗数を維持するには、アクティブな預金を比例的に増やす必要があります。

最後に、Dolphin Networkは明日、「分散型推論のための暗号化ライブウェイト証明」という論文を公開します。この論文では、さまざまなハードウェア上のノードが正しいモデルを実行しているかどうかを検証できる軽量検証システムについて詳しく説明します。これは、エンタープライズ向けNVIDIAグラフィックカードでしか使用できない標準的なTEE検証を凌駕するものです。