PANews 7月17日消息，加密分析师KOL Stacy Muur在X平台发文称，过去一年Sky和Ethena产生几乎相同的费用收入（Sky约4.13亿美元，Ethena约3.62亿美元），但协议收入差异显著——Sky约2.4亿美元，Ethena仅约1,240万美元。

差异源于商业模式：Sky从借款人费用和稳定币抵押品收益中获利，大部分收入留在协议层面；Ethena从对冲抵押品（资金费和基差交易）中获利，大部分流向sUSDe持有者作为收益。这使得Ethena在资金费率下降时更容易受到影响。过去一个月Ethena TVL下降16%，而Sky TVL增长0.5%。两者均产生数亿美元费用，但Sky为协议捕获了更多价值。