重点摘要
SHEIN 于 2026 年 9 月 1 日完成香港 IPO，但上市首日股价一度下跌 10%。SHEIN IPO 定价为 48.56 港元，上市后跌破发行价，投资者正在重新评估增长放缓、利润率压力、关税、监管风险和估值。
SHEIN 于 2026 年 9 月 1 日正式成为上市公司，完成了近年来最受关注的消费品牌 IPO 之一。
但SHEIN IPO首个交易日波动剧烈。SHEIN 股价在香港交易所以48.56 港元的 IPO 发行价开盘，随后早盘一度下跌约10%，最低短暂跌至约 43.72 港元。即使 SHEIN 的估值已经从 2022 年接近 1,000 亿美元的私募市场高点大幅下调，上市首日仍然遭遇明显卖压。
今日 SHEIN IPO：重点信息
- SHEIN IPO 日期：2026 年 9 月 1 日
- 股票代码：00625
- SHEIN IPO 价格：每股 48.56 港元
- IPO 募资规模：约 136 亿港元（17.4 亿美元）
- IPO 估值：约 265 亿美元
- 首日表现：早盘一度下跌约 10%
- 主要市场担忧：增长放缓、利润率承压、关税、监管和估值
今日 SHEIN IPO：首个交易日发生了什么？
SHEIN 香港 IPO 最终定价为每股 48.56 港元，低于此前 47.60 至 49.50 港元发行区间的上限。公司此次募资约136 亿港元，约合 17.4 亿美元，对应 IPO 估值约265 亿美元。
SHEIN 股价以 IPO 发行价开盘，但很快走低，早盘一度下跌约 10%。
这一表现尤其值得关注，因为 SHEIN 在上市前实际上已经经历了一轮大幅估值重置。此次约 265 亿美元的 IPO 估值，相比 2022 年接近 1,000 亿美元的私募市场估值高点已经下降近四分之三。
为什么 SHEIN IPO 后股价下跌？
上市首日的下跌说明，即使 SHEIN 已经以更低估值上市，投资者仍然担心其未来增长前景。
其中一个问题是增长放缓。SHEIN 在私营公司阶段实现了快速扩张，但随着业务规模扩大，同时面对更激烈的竞争和更高的运营成本，增长速度已经不如过去。
盈利能力也有所下降。SHEIN 2025 年营收达到418.5 亿美元，但净利润下降 39% 至 20.6 亿美元。2026 年第一季度，公司更录得9,900 万美元净亏损，同时增长依然偏弱。
关税和进口规则变化也是另一项市场担忧。SHEIN 的国际业务长期依赖直接向消费者配送低价商品的模式，而主要市场对低价进口免税政策的调整，以及更高的关税和海关成本，都削弱了这一模式原有的成本优势。
监管风险同样存在。SHEIN 在欧美主要市场持续受到监管审查，而公司此前在纽约和伦敦上市的尝试没有成功，也使上市计划一再延迟。
SHEIN 估值大跌后，股票便宜了吗？
SHEIN 估值的大幅下调看起来非常明显，但这并不意味着 SHEIN 股票一定便宜。
按照 IPO 价格计算，SHEIN 的估值约为15 倍预期市盈率。投资者需要在更低的绝对估值，与更慢的增长、利润率压力以及更高的监管和贸易风险之间做权衡。
这也解释了为什么，即使 SHEIN 的估值已经比私募市场高点下降近四分之三，上市首日仍然面临卖压。
SHEIN 是什么？
SHEIN 是一家全球在线时尚和生活方式零售商，创立于中国，目前总部位于新加坡。公司以超低价服装、快速上新以及数据驱动的供应链模式闻名。
与传统零售商提前数月大量备货不同，SHEIN 更倾向于先通过小批量测试商品，再利用实时需求数据判断哪些产品表现更好，并迅速扩大生产。
如今，SHEIN 已从时尚服饰拓展至美妆、家居产品以及第三方 Marketplace 等多个品类。
SHEIN IPO 之后，接下来关注什么？
9 月 1 日上市后，市场多年来关于 SHEIN 何时上市的问题终于告一段落，但公开市场的价格发现才刚刚开始。
接下来，投资者关注的重点将逐渐从 IPO 本身转向 SHEIN 的实际经营表现。营收增长、盈利能力、关税、监管进展以及未来财报，都可能成为影响 SHEIN 股价的重要因素。
因此，上市首日下跌并不能直接回答 SHEIN 究竟值多少钱。相反，SHEIN IPO 只是把原本发生在私募融资市场的估值争议，正式带到了公开市场。
FAQ
SHEIN 什么时候 IPO？
SHEIN 于2026 年 9 月 1 日正式在香港交易所挂牌交易。
SHEIN IPO 价格是多少？
SHEIN IPO 定价为每股 48.56 港元。
SHEIN 股票代码是什么？
SHEIN 在香港交易所的股票代码为00625。
为什么 SHEIN 今天股价下跌？
SHEIN 上市首日股价一度下跌约 10%，主要因为投资者正在重新评估增长放缓、利润率压力、关税、监管不确定性，以及约 265 亿美元 IPO 估值是否具有吸引力。
SHEIN IPO 后值多少钱？
SHEIN IPO 对应估值约为265 亿美元，远低于 2022 年接近 1,000 亿美元的私募市场估值高点。
