PANewsは2月26日、ビットコイントレジャリー企業ProCapのCIOであり、Bitwiseのアドバイザーでもあるジェフ・パーク氏がXの記事で、「ジェーン・ストリートがBTCを抑制している」という市場の激しい議論は、単一の機関による陰謀ではなく、IBIT などのビットコインETFの認定参加者（AP）メカニズムによって引き起こされた構造的な影響であると述べたと報じた。RegSHOなどの枠組みの下では、ジェーン・ストリート、JPモルガン、マッコーリーなどの認定参加者（AP）は、借入なしでETFの空売りを行い、スポット購入の代わりにBTC先物でヘッジできるため、「グレーウィンドウ」が生まれる。これにより、資金流入がスポット購入に転じることが妨げられ、ETFとNAVの価格差がスポット購入を通じて自然に収束するメカニズムが弱まる。パーク氏はまた、現物発行・償還は受渡と市場間運用の柔軟性を高める一方で、「ダーティ・ベーシス・リスク」が加わることで価格形成が歪む可能性があると述べた。パーク氏は、これはビットコインの本来の目的である「伝統的な金融からの分離」に反しており、BTCの価格を15万ドル以下に抑える可能性があると考えている。

パーク氏はまた、従来のETFは価値が外部から発生する資産に適しているが、ビットコインの価値は機関投資家からの独立性にあると述べた。対照的に、旧バージョンのGBTCには欠陥はあったものの、この「無制限の資金調達の抜け穴」は存在しなかった。