PANewsは2月27日、Matrixportが週次レポートでビットコインは今週、大きなボラティリティはほとんど見られなかったと報じたと報じた。皮肉にも、これは今注目すべき局面にあることを浮き彫りにしている。表面的には穏やかなものの、市場構造は微妙に変化しつつある。約25億ドルのガンマエクスポージャーが満期を迎え、解消される予定で、ピーク時以降の市場からの引き出し総額は267億ドルに達する。全体的なポジショニングもリセットに近づいている。今後の価格変動を左右する主要な要因は、オプションメカニズムから流動性そのものへと徐々に移行していく可能性がある。

本レポートでは、以下の3つの重要なポイントに焦点を当てます。最近の反発は誤解を招くものであり、トレンド反転を構成するのに十分なものかどうか、オプション満了後、パッシブヘッジ圧力が主にどこに集中するか、そしてより持続可能な安定化を支えるために市場が満たすべき条件は何か、という点です。このサイクルで最も注目すべき局面は、おそらく始まったばかりです。現在、ビットコインの価格は1週間前と比較してほぼ横ばいですが、トレンドは安定していません。以前の急落とその後の同様に急速な反発は、主にオプションのポジショニング構造に関連していました。マーケットメーカーはガンマのショートポジションを維持していました。価格が下落するにつれて、彼らはエクスポージャーをヘッジするために先物を売却せざるを得なくなり、その結果、下落が拡大し、価格は63,000ドルに向けて加速しました。