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マクロ市場

ホルムズ海峡が1か月以上封鎖された後、トランプ大統領は全国向けテレビ演説でイランに対する「圧倒的な勝利」を宣言し、2～3週間以内に「イランを石器時代にまで爆撃する」と脅迫した。この強硬姿勢は停戦への期待を瞬時に打ち砕き、世界の原油現物市場は18年ぶりの深刻なショックに見舞われた。国際エネルギー機関は、これは「原油市場史上最も深刻な供給ショック」であると率直に述べた。

現物ブレント原油価格は1バレルあたり141.37ドルまで急騰し、2008年以来の最高値を更新した。これはブレント先物価格の109ドルを大きく上回り、その差は32ドルにも及ぶ。金融市場は先物取引を通じて停戦や正常化への賭けを試みたが、実体市場ではすでに「買い狂乱」が起きている。アナリストらは、週末にかけて紛争が激化すれば、来週には原油先物価格が「現物価格に収束」し、大幅に上昇して始まり、急速に上昇する可能性があると見ている。ベアードの市場ストラテジスト、マイケル・アントネリ氏は、10月の原油価格が82ドルであることは、市場が秋までに危機が終結すると賭けていることを示唆していると考えている。

国内のガソリン価格が1ガロンあたり4ドルにまで高騰する中、トランプ大統領は米国には十分なガソリン供給があると国民を安心させ、「海峡は自然に開くだろう」と自信満々に述べた。しかし、フランスのマクロン大統領はこれに反論し、海峡を力ずくで開通させるという考えは極めて非現実的だと述べた。湾岸研究センター所長のアブドゥルアジズ・サゲル氏も、停戦はイランの海峡支配能力に対処する必要があると強調した。コベイシ書簡はさらに踏み込み、原油価格の高騰が2カ月続けば、米国のインフレ率は3.6％に急上昇する可能性があると警告した。

金曜日は聖金曜日で、欧米の株式市場は休場です。金、銀、原油の取引は終日行われません。しかし、3月の非農業部門雇用統計は予定通り今夜午後8時30分に発表され、ウォール街では5万7000人の増加が見込まれています。市場が休場のため、このデータは本日の取引には利用できず、投資家は週末を耐え忍び、月曜日の市場開場まで待ってからデータを消化する必要があります。

AIと株式市場

戦争の影が忍び寄る中、米国株は乱高下を繰り返したが、イランとオマーンがホルムズ海峡の航行協定を策定しているとの報道を受け、下落基調を反転させた。ダウ工業株30種平均は0.13%下落、ナスダック総合指数は0.18%上昇、S&P500種指数は0.11%上昇した。注目すべきは、米イラン紛争勃発以来初めて、主要3指数すべてが上昇して引けたことである。ゴールドマン・サックスのクリス・ハッセイ氏は、この反発は格下げ予想の報道のみに起因しており、世界経済は依然として安全とは程遠いと指摘した。

ブルームバーグのブレンダン・フェイガン氏は、S&P500指数が6601ポイントで抵抗に遭ったのは偶然ではなく、オプション市場のマーケットメーカーが保有する大量のマイナス・ガンマ・ポジションが上昇モメンタムを抑制した結果だと付け加えた。一方、ブルームバーグのキャメロン・クライス氏は、イラン関税合意の詳細が不明確なため、原油価格の高騰と株式市場の下落はどちらもホワイトハウスにとって容認できない事態だと考えている。

現在のマクロ経済の不確実性の中で、テクノロジー大手各社は異なる傾向を示しており、AI分野ではコンピューティング能力の需要と変革圧力が主要なテーマとなっている。コンピューティング能力の巨人であるNvidiaは、4年前にリリースしたH100チップで再び市場をリードしており、リース料は6か月で40%近く急上昇し、株価はトレンドに逆行して1%近く上昇した。Intelは5%近く上昇し、AMDは3%以上上昇した。対照的に、ARMとASMLの株価は3%以上下落し、Lam ResearchとApplied Materialsもそれぞれ1%以上下落した。

テスラの株価は、第1四半期の納車台数が前年同期比、前期比ともに35万8000台にとどまり、2四半期連続で予想を下回ったことを受け、5%以上急落した。一方、低軌道（LEO）通信衛星会社であるグローバルスターの株価は、アマゾンが90億ドルでの買収交渉を進めており、LEO衛星分野でスペースXのスターリンクに挑戦しようとしているとの噂を受け、13%急騰した。

ビットコイン価格

ビットコインはマクロ経済的な地政学的圧力と機関投資家の売り圧力の二重の圧力により下落を余儀なくされ、昨日、価格は66,000ドルを下回った。市場データによると、流通供給量の実に44%（約880万ビットコイン、5,987億ドル相当）が現在未実現損失状態にあり、現物需要は極端に縮小し、見かけ上の需要は-1,623ビットコインまで落ち込んでいる。一方、Coinbaseプレミアム指数は3月19日から4月2日までマイナスのままであり、米国の投資家がまだ大規模に市場に戻ってきていないことを示している。オプション市場では、トレーダーが68,000ドルから50,000ドルの範囲でプットオプションを必死に買い、危険な「マイナスガンマ」ゾーンを作り出し、ファンディングレートも大幅なマイナス領域に落ち込んでいる。同時に、MARA（11億ドル相当のBTCを売却）、Riot（第1四半期に約3億ドル相当のBTCを売却）、Empire Digital（1億2300万ドル相当のBTCを売却）などの機関投資家やブータン政府は、債務返済や事業変革のためにビットコインを売却しており、MicroStrategyとMetaplanetは売り圧力の一部を吸収しようとしている。

弱気な見方

弱気派は、オンチェーンデータの劣化、現物需要の減少、オプション市場メーカーのヘッジ行動が、連続的な下落の連鎖を引き起こし、市場はまだ底を打っていないと考えている。

KillaXBT：29日間ショートポジションを保有しており、目標価格は6万ドル以下です。短期的には、BTCは直近の高値または安値付近で調整局面に入り、市場は今後1～2ヶ月間は不安定な状態が続く可能性があります。底値は7月から9月の間に4万5000ドルから5万6000ドルの間で形成されると予想されます。
ArdiNSC：株価上昇と建玉減少は、新たな資金流入の欠如を示しており、純粋なショートカバー圧力を示唆している。クジラ指標は12月以降マイナスとなっており、市場の再下落は避けられないことを示唆している。
Crypto Seth氏：大口投資家はイランとの紛争のニュースを利用して株を売り払い、ロングポジションを清算しており、ショートレバレッジは69,000ドルを超えて増加している。
アクセル・キバー：日足チャートは弱気の上昇ウェッジパターンを示しています。下値トレンドラインを下回ると、価格は52,500ドルまで急落する可能性があります。
Glassnode：68,000ドル以下では、大量のマイナスガンマエクスポージャーが蓄積されています。この水準まで下落すると、マーケットメーカーによる売りが加速し、価格が60,000ドルまで押し戻される可能性があります。現在の44%の供給損失は、2022年第2四半期の弱気相場の構造と非常に類似しています。
CryptoQuant：2025年11月下旬以降の需要の縮小は、市場が依然として分配段階にあることを裏付けており、米国の個人投資家からの売り圧力は継続している。
マーフィー氏：1～3ヶ月保有者と1～2年保有者のオンチェーン平均売買コストが交差する地点は、2026年4月2日から始まる弱気相場の後半にビットコインが正式に突入したことを示しています。7万5000ドルから8万ドルのレンジは「呪われた」断層線のようなもので、次にこのギャップが埋まる時が新たな強気相場の始まりとなるでしょう。
Ali Charts：50日移動平均線と200日移動平均線の過去の交差に基づくと、市場は40～50％の調整局面を迎える可能性があります。

強気の見方

多くの人は、現在の下落はマクロ経済パニックの中での最終的な調整局面に過ぎず、主要な支持水準は依然として有効であり、長期的なファンダメンタルズは変わっていないと考えている。

LP_NXT: 68,000ドル～69,000ドルのレンジにおける流動性は、より大きな時間軸で既に解消されています。価格が取引量の多い64,000ドル付近まで戻れば、より小さな時間軸において優れた強気相場のセットアップとなるでしょう。
TurboBullCapital: 66,000ドルのサポートレベルは依然として堅調であり、このレベルが維持される限り、目標は71,000ドルのままとなるでしょう。
グレースケール：地政学的ショックと原油価格の変動により、投資家は当面様子見姿勢をとっているが、仮想通貨の評価額は堅調であり、ステーブルコインの供給量増加（3,150億ドルに達する）などの構造的な普及動向が次の成長を牽引するだろう。現在の環境は、長期投資家にとって絶好の参入機会となる。
パンテラの創設者：ビットコインが底を打つにはまだ6～8ヶ月かかるだろうが、すでに脱出速度に達している。

イーサリアムの価格情報

イーサリアムの見通しも同様に悲観的で、価格は4.4%下落し、約2050ドルとなった。強気派が上昇トレンドラインを維持できなければ、市場の注目はすぐに1900ドルの流動性ゾーンに移るだろう。この水準を下回ると、ETHは1736ドルを下回り、2026年の最安値を更新するリスクがある。

マクロ経済イベントの劇的な変動がイーサリアムの価格変動を直接支配した。トランプ氏のタカ派的な発言からわずか1時間で、バイナンスでのイーサリアム先物の売り越し額が10億ドル急増した。ファンディングレートは昨年10月以来最も低い水準まで低下し、トレーダーが空売りに大きく賭けていることを示している。現在、イーサリアムは2150ドルで7回も強い抵抗に遭っており、2400ドルは強気派にとって依然として大きな障壁となっている。清算ヒートマップは、1845ドル付近で約24億ドルのロング清算、2255ドル付近で約17億ドルのショート清算を示している。インプライドボラティリティは安定しているものの、ブロック取引はイーサリアムのストラドルとプットスプレッドの需要が依然として強いことを示している。

主要データ（香港時間4月3日午後1時時点）

（データソース：CoinAnk、Upbit、SoSoValue、CryptoBubbles）

ビットコインETF：+899万2600米ドル
イーサリアムETF：-71,168,800ドル
貪欲への恐怖指数：9（極度の恐怖）
Upbitの24時間取引量ランキング：XRP、BTC、ONT、ETH、XPL
セクター別パフォーマンス：暗号資産市場セクターは引き続き下落し、NFTセクターは4％近く下落した。

24時間清算データ：世界中で合計121,570人が清算され、清算総額は2億5,400万ドルに達しました。内訳は、BTCの清算が4,885万ドル、ETHの清算が2,846万ドル、XPLの清算が2,909万ドルです。

今日の展望

バイナンスは4月6日に、QQQ、SPY、AAPL、TSMのUベースの無期限契約をローンチする予定です。
米国の3月失業率：予想4.4％、前回値4.4％（4月3日20時30分）
米国の3月非農業部門雇用者数変動（千人単位）：予想6万5000人増、前回-9万2000人増（4月3日午後8時30分）
聖金曜日（4月3日）は、米国の株式市場は休場です。
Opinion（OPN）は、4月5日に約3209万トークン（約610万ドル相当）を解放する予定です。

本日最も上昇率が高かった時価総額上位100位の仮想通貨は、アルゴランド（17.8%上昇）、レンダー（11.2%上昇）、クオンツ（8.1%上昇）、コスモス（6.1%上昇）、ペペ（4.7%上昇）です。

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