PANewsは4月11日、CoinDeskによると、約6週間続く地政学的紛争を背景に、ビットコイン市場は明らかに2つの陣営に分かれていると報じた。戦略ETFや現物ETFに代表される「受動的な買い手」はトークンの蓄積を続ける一方、大口保有者、マイニング企業、一部の政府保有者は保有量を減らしている。

機関投資家の動向を見ると、Strategy&は引き続きBTCの保有量を増やし、総保有量は約76万7000枚に達した。一方、米国の現物ビットコインETFは3月に約5万BTCを吸収し、主要な買い源となった。しかし、資金流入は集中傾向を示し、若干の減速が見られた。

売り浴びせは明らかでした。1,000～10,000 BTCを保有する大口保有者のアドレスは、買い越しから大幅な売り越しに転じ、年初来の保有量は約+200,000 BTCから-188,000 BTCに減少しました。上場しているマイニング企業も、高コスト圧力の下で保有量の削減に注力し、週間の売却額は19,000 BTCを超えました。さらに、ブータンなどの国家保有者も、2024年10月以降、ビットコイン準備金を約70%削減しています。

市場心理が極度のパニック状態に陥ったにもかかわらず、ビットコインの価格は6万5000ドルから7万3000ドルのレンジ内で推移し、価格の「底値」は主に少数の機関投資家の買いによって支えられていたことが示された。アナリストらは、現在の市場の買い手基盤は縮小し続けており、今後の価格変動は機関投資家の資金流入が持続するかどうか、そして価格が重要な抵抗線を突破できるかどうかにかかっていると指摘している。