著者：ケイレブ・シャック、 Variantの投資パートナー

編集：Jia Huan、ChainCatcher

成功するネオバンクはすべて同じ出発点をたどる。つまり、従来の銀行が手数料を過剰に請求したり、サービスの質が低い分野を特定し、それを出発点として、より幅広い銀行サービスへと事業を拡大していくのだ。

SoFiは、成長の可能性のある借り手にとって、FICOの信用スコアは学生ローンの価格設定には不向きであることを発見しました。代わりに、収入の推移と可処分キャッシュフローに基づいて審査を行い、蓄積されたデータは徐々に真の堀となります。ほとんどの銀行が海外取引ごとに3%の手数料を請求する中、Monzo、Revolut、Starlingはすべて、当初は為替手数料を無料にしていました。ブラジルでは、従来の銀行が懲罰的な金利を課し、何百万人もの人々が正式な金融システムにアクセスできない状況ですが、Nubankは手数料無料のクレジットカードで市場を席巻しました。

この戦略は一貫している。参入ポイントを見つけ、特定の垂直市場セグメントを獲得し、その後、包括的なサービスを提供するように拡大していく。

今日、ステーブルコインのおかげで、当座預金口座や普通預金口座の提供はかつてないほど容易になった。インフラはほぼコモディティ化されている。これにより、ステーブルコインを使った銀行業務のスタートアップ企業が次々と誕生したが、そのほとんどは差別化に欠けている。容易に事業を開始できる「摩擦のない」性質は、次の世代の競合他社が追随するのを容易にするだろう。預金レベルだけでは、もはや参入障壁は存在しない。

フィンテック企業の第一世代が成功した主な理由は、新たにコモディティ化した流通層（インターネット）の上に差別化された製品を構築したことにある。これにより、既存の伝統的な銀行に対して優位に立つことができた。コモディティ化が進むにつれ、バンドル販売による新製品開発への道が開かれた。預金口座の開設が容易になったことで、何千もの独立した銀行が新たに誕生したわけではない。むしろ、新たな銀行は、より価値の高い資産、つまり収益源を既に保有しているプラ​​ットフォームに組み込まれた、組み込み機能となったのである。

YouTubeやTwitchで収益を上げているクリエイターであれば、プラットフォームとの関係は、Chaseとの関係よりも深く、データも豊富です。プラットフォームはあなたのキャッシュフローをリアルタイムで把握し、成長軌道も理解しています。まさにアルゴリズムの達人です。従来の銀行では決してできないような方法で、あなたに信用審査を提供することができます。同じ考え方は、UberやLyftのようなギグエコノミープラットフォーム、WhopやTikTokのようなソーシャルeコマースプラットフォーム、そしてDeelやGustoのような現代的な給与計算サービスプロバイダーにも当てはまります。

クリエイターの収益と金融商品をバンドルする論理は単純明快です。クリエイターやギグワーカーへの支払い、マーケットプレイスで発生する総取引額（GMV）、従業員の給与など、ACHで送金されると、これらの価値はプラットフォームから流出します。YouTubeだけでも、2021年以降クリエイターに1,000億ドル以上を支払い、12月にはステーブルコイン決済を開始しました。Whopは40億ドル以上のGMVを生み出し、暗号通貨対応の金融サービスへと垂直統合を進めています。わずか数行のコードで、プラットフォームは決済時に取引手数料や短期国債利回りを得ることができるようになり、これらのサービスをプラットフォーム内でバンドルすることは論理的な次のステップであり、最終的にはユーザーに関する理解に基づいて融資サービスを提供できるようになります。

これらの企業は、規制上の意味での真の銀行である必要はありません。既に蓄積したプラットフォームデータを活用し、口座、銀行カード、ローンなどのサービス（BaaS：Bank as a Service）を提供するだけで良いのです。ここで重要なのは、もはや製品の仕掛けや価格差を利用した取引ではなく、収益関係そのものです。

YouTubeは次世代の新たな銀行となるだろう。それはYouTubeが銀行免許を申請するからではなく、資金は金融サービスから生まれるべきだからだ。