執筆者： KarenZ 、Foresight News

先週末、Unipegは一躍脚光を浴びました。OpenSeaのCMOであるアダム・ホランダー氏とUniswapチームメンバーのniko氏がTwitterでUnipegについて言及したのです。当初の関心の高まりの後、Unipegの価格は週末にかけて一時的に1000ドルを超えましたが、この記事執筆時点では560ドルまで下落しています。Unipegとは一体何なのでしょうか？そして、なぜこれほど短期間でNFTコミュニティとUniswapコミュニティの両方から注目を集めたのでしょうか？

Unipeg（Upeg）を初めて目にした人々の反応は、どれも似たようなものです。「これは一体何なのか？NFTなのか？トークンなのか？それとも、パッケージが違うだけの、オンチェーンのコレクティブルプロジェクトなのか？」

安易に分類しようとしないでください。Unipegの最も興味深い点は、いくつかの馴染みのある概念の中間に位置していることです。Unipegは、収集可能なNFTアバターに似たユニコーンを生成します。また、そのイメージは独立して存在するのではなく、トランザクション処理自体によってトリガーされるため、通常の代替可能なトークンとは異なります。より率直に言えば、Unipegはスワップを世代交代行為に変え、流動性プールの状態変化をオンチェーンオブジェクトの誕生条件へと変換しようとしています。

この鍵となるのは「ユニコーン」という言葉ではなく、 Uniswap v4の仕組みにある。

Uniswap V4では、開発者は初期化、流動性の追加または削除、スワップの実行、寄付の受け取りなど、主要なプールアクションの前後にカスタムロジックを挿入できます。従来、多くのプロトコル革新では、AMMを中心とした追加のコントラクトを構築したり、トランザクション完了後に追加の処理を実行したりする必要がありました。フック機能により、スワップ処理内で直接この処理を実行できます。プログラムは結果を読み取るために取引所の外部にいる必要はなく、トランザクションが発生した瞬間に参加できます。

Unipegは、この狭い研究分野に沿って実施された実験です。プロジェクトの公式ウェブサイトと公開資料によると、uPEGはカスタムv4フックを使用しています。プール内で誰かが交換を行うと、フックはレイヤー、色、元のホルダーなどの情報をエンコードしたハッシュ値を生成します。その後、オンチェーンSVGレンダラーがこの入力を読み取り、24x24ピクセルのユニコーン画像に組み立てます。このプロセス全体は外部ストレージやIPFSに依存せず、画像自体がブロックチェーン上に表現されます。Unipegトークンの最大発行数は10,000です。

この仕組みを分かりやすく説明すると、次のようになります。従来のNFTは、まず壁にアート作品を掛けてから、人々がそれを購入するのを待つようなものです。一方、Unipegは、誰かが部屋に入ってドアを押すたびに、その場で新しい絵画が壁に現れるようなものです。その見た目は、アートチームが事前にアップロードしたファイルの束によって決まるのではなく、マーケティングキャンペーン自体によって決まります。

これはUnipegの最も注目すべきレイヤーでもあります。オンチェーンオブジェクトが動的に生成され、流動性プールに紐付けられ、トランザクション中に継続的に更新および定義できることを実証することを目的としています。オブジェクトはウォレット内の単なる在庫ではなく、市場プロセスの断片にもなり得るのです。

この記事を読んでいる多くの人は、すぐにERC-404を思い浮かべるかもしれません。確かに、両者には表面的な類似点があります。どちらも「分割可能なトークン」と「一意で表示可能なオブジェクト」の間のギャップを埋めようとしています。しかし、UnipegとERC-404は同じ道を歩んでいるわけではありません。

ERC-404の核心的なアイデアは、ERC-20とERC-721を組み合わせて実験的なハイブリッド資産を作成することです。PandoraチームはGitHubで、流動性と断片化の両方を実現することを目的とした、ERC-20とERC-721を組み合わせた実装であると説明しています。一般的には、ユーザーが完全な整数単位を保持している場合、それはNFTに対応し、トークンが転送中に分割または断片化されるとNFTは破棄される可能性があり、完全な単位に再構成されると再生成されます。このメカニズムは、同じ資産が代替可能状態と非代替可能状態の間でどのように切り替わるかを処理します。

Unipegの焦点は「標準規格の切り替え」ではなく、「トランザクション自体がオブジェクトを生成する」ことにあります。ハイブリッドERC標準規格を再発明しようともせず、ERC-20トークンとERC-721トークンのペアを強制的に作成しようともしません。より正確には、UnipegはUniswap v4フックを使用して、プール内のスワップ動作をジェネレーターに変換します。オブジェクトはスワップライフサイクル内のカスタムロジックから生成され、視覚的な結果はERC-20とERC-721という2つのシェル間でアセットを相互にマッピングするのではなく、トランザクションのトリガー条件に結び付けられます。

さらに、Unipegは「デジタル残高」と「表示可能なオブジェクト」を組み合わせた、より独創的なデザインを採用しています。プロジェクトチームは、各画像が1、2、3などのuPegの序数といった特定の整数に紐づけられていることを明らかにしました。つまり、ユーザーはあらかじめ番号が振られた収集品を購入するのではなく、保有数が整数のしきい値を超えると、それらの整数に対応するオブジェクトを取得するのです。これは、小数部分のトークンは通常のトークンのままですが、整数部分のトークンが形になり始める、いわば境界線のようなものです。

このデザインは、馴染みのあるトークンとコレクターズアイテムの体験を結びつけている点で独創的です。トークンの売買は基本的に数字の加算と減算に過ぎませんが、Unipegでは、数字の特定の整数部分が突然、画像、アイデンティティ、そして表示価値を獲得します。そのため、交換はもはや価格に基づく取引ではなく、物語性のある活動にもなります。ユーザーは単に残高を蓄積するだけでなく、オンチェーン上で閲覧、ランキング付け、そして譲渡可能なユニコーンのセットを構築しているのです。

Unipegという名前自体にも二重の意味があります。ヘイデン・アダムスは2019年の「Uniswap Birthday Blog — V0」で、当初UniswapをUnicornとPegasusを組み合わせた「Unipeg」と名付けたかったことを回想しています。しかし、ヴィタリック・ブテリンは「Unipeg？それってUniswapっぽいよね」と返答しました。後者が最終的な名前になりました。今日振り返ってみると、この放棄された名前はv4フックの時代に新たな居場所を見つけました。プロジェクトチームはさらに一歩踏み込んで、NFT時代にはコレクティブルは冗談でJPEGと呼ばれることがよくあり、ここでオブジェクトはUniswapで作成されたため、 Uni + JPEG = uPEGとなります。2018年には使用されなかった名前が一周して、2026年にはより適切なプロジェクト名になったのです。

もちろん、Unipegが注目を集めているのは、新しいイメージが公開されたからだけではなく、NFTやオンチェーンコレクティブルといった既存の分野と、Uniswap v4のフックによって開拓されたプログラマブルな取引空間という、二つの確立された分野が交差する地点に位置しているからでもある。市場は既にUnipegを注目すべき事例研究として捉えている。

しかし、明確にしておくべき境界線があります。この焦点は業界の観察と議論に重点を置いたものであり、OpenSeaやUniswapからの公式な承認を意味するものではありません。本当に重要な点は、v4フックによって設計空間が大幅に拡大した一方で、取引、収集、資産表現が相互に絡み合うことで、新たな可能性と複雑さが同時に生じるということです。プロジェクトが当初の斬新さから長期的な存続可能性へと移行できるかどうかは、最終的にはそのメカニズムの自己整合性、ユーザーが留まる理由、そしてこれらのオンチェーンオブジェクトが最終的に生み出す持続可能な価値にかかっています。

Uniswapにとって、Unipegの意義は単に興味深いプロジェクトが一つ増えるというだけにとどまりません。むしろ、v4フックが開発者向けの周辺機能ではなく、Uniswapの境界を書き換え、取引を収集品、ソーシャルインタラクション、そして自己表現へと拡張できる根本的な機能であることを市場に示す、いわば公開デモンストレーションのようなものです。言い換えれば、フックエコシステムから生まれるあらゆる新しいオブジェクトは、最終的にUniswapを基盤インフラとしての魅力を高める可能性を秘めているのです。

もちろん、ユーザーにとっても観察者にとっても、トレンドや物語は急速に変化する可能性があり、私たちは依然として合理的な視点を保つ必要がある。