Hyperliquidが予測市場に参入。OutcomeはPolymarketに勝てるか？

著者： 2lambroz.eth 、暗号通貨KOL

編集：フェリックス（PANews）

編集者注： 4月21日、Polymarketは無期限契約市場を立ち上げ、ユーザーがレバレッジをかけて市場イベントを取引できるようにし、予測市場の流動性の利点をレバレッジ取引にもたらすことを目指しました。しかし、この動きはHyperliquidプラットフォームにとって一線を越えたようです。5月2日、HyperliquidはメインネットでHIP-4プロトコルを正式に有効化し、予測市場Outcomeを立ち上げました。HyperliquidとPolymarketのこの戦いで、どちらが勝利するのでしょうか？暗号通貨KOLの2lambroz.ethが両社の強みと弱みを分析した記事をPANewsがまとめ、編集しました。詳細は以下のとおりです。

Polymarketは永久契約市場を立ち上げ、Hyperliquidは予測市場を立ち上げた。一体何が起こったのだろうか？

HyperliquidのOutcome予測市場は、ローンチからわずか48時間以内に、最初のBTC価格予測市場の取引量が600万ドルを超え、Polymarket上の同様のBTC市場をスピードと取引量の両面で上回りました。

最良のシナリオと最悪のシナリオとはどのようなものか？なぜそれらに注意を払うべきなのか？

暗号通貨関連のTwitter（CT）での反応はやや二極化していた。Hyperliquidコミュニティは、今回の結果によってPolymarketの支配力が終わると確信していた。しかし、そうではないと考える人もいた。

現在までのところ、HIP-4（Hyperliquidの予測市場プロトコル）の予測市場シェアはわずか0.1%にとどまっており、Polymarketの38%という市場シェアとは大きな差がある。

Hyperliquidは、手数料無料の構造を特徴とし、トレーダーが単一の証拠金口座を通じて暗号通貨先物を使ってイベントに賭けることができる予測市場製品「HIP-4」のテストを実施している。

さらに、これはHyperliquidがUSDHの普及を促進するための巧妙な戦略だと主張する人もいます。なぜそう言えるのでしょうか？

HIP-4のすべての成果契約は、USDH（Hyperliquidのネイティブステーブルコイン）建てで決済されます。
これらのイエス/ノーのバイナリーイベント契約を取引するには、USDH（または証拠金を組み合わせた現物BTC/HYPE）を使用する必要があります。
これにより、USDHに対する強制的な需要が生まれます。予測市場の取引量が増加するにつれて、トレーダーはこの新商品に参加するためにUSDHを保有または交換する必要が生じます。

最良の場合

ある投稿では、HyperliquidとPolymarketのユーザー層が重複していることが指摘されていた。

上記の画像の内容は以下のとおりです。

Polymarketの場合：約300万人のユーザーのうち、100,693のウォレット（3.3%）がHyperliquidでもアクティブに利用されていました。これらの10万のウォレットは、Polymarketの取引量（当時61億ドル）の約12%を占めていました。
Hyperliquidの場合：ユーザーの8人に1人がPolymarketのアカウントを保有しています。
結論：予測市場で最も活発なファンドと、オンチェーン取引で最も活発なファンドは、基本的に同じファンドグループである。

Hyperliquidは、顧客がプラットフォーム外に資金を移動させる必要がないように、資金を自社のエコシステム内に留めようとしているようだ。

HyperliquidはPolymarketと比較してどのような利点がありますか？

ハイパーリキッド市場を非常に魅力的なものにしている要因は以下のとおりです。

手数料に関して言えば、Hyperliquidのマーケットメイキング手数料は0であるのに対し、Polymarketのテイカー手数料は2%である。

ユーザーの視点から見ると、 Hyperliquidの利点は、主に無期限契約を利用するプロのトレーダーや裁定取引業者向けに最適化されている点にあり、プラットフォームを離れることなく予測市場にシームレスに参加できる点にある。

コミュニティの観点から見ると、 Hyperliquidコミュニティは既に新しいポイントプログラム（Opium）の可能性に非常に興奮している。

ユーザーインターフェースに関して、 Polymarketと比較して複雑すぎるとの意見が多く寄せられていますが、Hyperliquidチームは今後数週間でさらなるアップデートを約束しています。HIP-4 APIは、よりシンプルなユーザーインターフェースに統合される予定です（該当する場合）。

Trust Walletのプロダクトインターンが、このことを示唆した。

最悪の場合

この発表に対し、市場は賛否両論の反応を示している。

以下に、最悪のシナリオをいくつか挙げます。

ユーザーインターフェース／ユーザーエクスペリエンスと小売市場への訴求力：このプラットフォームは依然として「永久契約トレーダー」に大きく偏っている。初期のフィードバックでは「弱い」「Polymarketとは全く比較にならない」と評された。選挙、スポーツ、文化などに気軽に賭けるユーザーのほとんどは、今のところPolymarketを好むだろう。

市場の幅広さとコンテンツの選択： Polymarketは当初、暗号通貨のバイナリーオプション（例：ビットコインの日次価格）に重点を置いてサービスを開始しました。政治、スポーツ、マクロ経済といったより広範なイベントも徐々に展開されていますが、この分野ではPolymarketが優位に立っています。

個人投資家の規模とブランドの優位性： Polymarketは、「予測市場」、特に仮想通貨分野において、確固たる認知度を確立している。

規制およびアクセス制限： Hyperliquidは米国ユーザーをサポートしていません。一方、PolymarketはCFTCの認証を取得しており、米国市場への再参入に向けて取り組んでいます。

暗号通貨関連イベント以外の流動性の深さ：既存の無期限契約の流動性のおかげで、BTCバイナリーオプションでは初期の建玉（OI）と建玉の深さが好調に推移していますが、暗号通貨以外のマクロ経済イベントやロングテールイベントではまだ検証されていません。

潜在的なインセンティブへの期待： Hyperliquidのトークン$HYPEは既に流通しているものの、トレーダーはPolymarketのトークンオファリング（TGE）に期待し、後者から利益を得ようとする可能性がある。

オラクルのリスク：さらに、Hyperliquidのオラクルは十分な精度ではない可能性があると主張する投稿もあります。