Bitwise：なぜ一流投資家は、Arc、Canton、Tempoといった新しいパブリックチェーンに多額の投資を行っているのでしょうか？

執筆者：マット・ホーガン（ビットワイズ最高投資責任者）

編集：サオイーズ、フォアサイト・ニュース

業界ニュースはしばしば集中して発生する。こうした出来事は、重要なトレンドが進行中であることを示唆することが多いため、注意深く観察する必要がある。

今週月曜日、ステーブルコイン発行会社のCircleは、同社の新たなブロックチェーンプロジェクトであるArcが2億2200万ドルの資金調達ラウンドを完了し、企業価値が30億ドルに達したと発表した。投資家には、ブラックロック、アポロ・ファンド、ニューヨーク証券取引所の親会社といった大手機関投資家が含まれている。

その前日、別の新興ブロックチェーンであるCanton Networkの開発元であるDigital Asset社は、a16zが主導する資金調達ラウンドを発表し、20億ドルの企業評価額で3億ドルを調達した。

偶然にも、StripeのTempoブロックチェーンは既にこの分野で主導権を握っている。昨年末には5億ドルの資金調達を完了し、企業価値は50億ドルに達した。その後、DoorDashやVisaといった企業との戦略的提携を発表している。

Arc、Canton、Tempoはすべて、ステーブルコインと資産トークン化のために特別に設計されたパブリックブロックチェーンです。こうした集中的な資金調達の波を受けて、私は暗号通貨業界にとって重要な3つの洞察をまとめました。

資本は常に規制や法律に従う。

前述の数億ドルに上る大規模な資金調達取引はすべて、2025年7月に米国議会が「天才法」を可決した後に行われた。

私は以前から、法案可決前の米国の暗号資産関連法制の停滞と遅々として進まなかったことが、業界への投資意欲を直接的に減退させたと考えていました。主要機関は、規制の見通しが不透明な状況下で、性急に事業を展開したり、パブリックブロックチェーンインフラを構築したりすることをためらっていたのです。しかし、規制が明確になった今、業界の状況は変わりつつあります。

これらのプロジェクトが、天才法による保護なしに現在の評価額を維持し、大規模な資金調達を完了できたかどうかは誰にも断言できないが、規制の明確化がこれらのプロジェクトの成功に決定的な役割を果たしたことは確かである。

投資家にとって最も重要な検討事項は、暗号資産業界向けの包括的な市場構造法案である「クラリティ法」が議会で可決された場合、どれほどの業界機会が生まれるか、ということである。

クラリティ法はジーニアス法よりもはるかに広範な範囲を対象としており、最終条文がまだ確定していないため、その影響を正確に予測することは不可能です。しかし、資産トークン化と準拠した金融インフラが最大の恩恵を受けることは間違いありません。また、法案の最終版が分散型金融と革新的なトークン設計に利益をもたらすことを期待していますが、公式条文の公開を待つ必要があります。クラリティ法は、引き続き注目に値する法案です。

プライバシー保護は、驚異的な中核アプリケーションになる可能性がある。

Arc、Canton、Tempoには共通の特徴があり、それが同時にEthereumやSolanaとの最大の違いでもある。それは、これら3つのパブリックチェーンすべてに、ネイティブに組み込まれたプライベートトランザクション機能があるということだ。

暗号資産が徐々に主流のビジネスシーンに浸透していくにつれ、この設計思想は現実世界のニーズに完全に合致する。信頼の基盤となるパブリックブロックチェーンのオープン性と透明性は、商業環境においては弱点となり得る。

企業は未完了の取引すべてをオンラインで公開することに消極的であり、専門家もブロックチェーンエクスプローラーを通じて給与明細が誰でも自由に閲覧できることを望んでいない。このような状況では、透明性はもはや利点ではなく、むしろ大きな問題点となっている。

ブロックチェーンの透明性を最も熱心に支持する人々でさえ、ビジネスの世界では本質的に一定のプライバシーと情報機密性が求められることを認めざるを得ないだろう。これら3つの新興パブリックブロックチェーンは、プライバシー機能を最初から設計段階から備えており、従来の組織の真のニーズに的確に対応している。最近の高額資金調達ラウンドは、この方向性がまさに正しいことをさらに裏付けている。

伝統的な大手企業が正式に参戦し、競争に加わった。

Arc、Canton、Tempoを真にユニークな存在にしているのは、一流企業や金融機関の支援を受けている点である。

Arcは主に上場企業であるCircle社によって開発された。
カントンの投資家には、ゴールドマン・サックス、シタデル、DTCC、ナスダック、BNYメロン、S&Pグローバル、Virtuといったウォール街の大手企業が名を連ねている。
Tempoは、決済大手Stripeと仮想通貨ベンチャーキャピタル企業Paradigmの合弁事業であり、Anthropic、ドイツ銀行、Revolut、Shopify、Visa、OpenAIがプロジェクトのアーキテクチャ設計に関わっている。

それとは対照的に、既存のパブリックブロックチェーンは全く異なる。イーサリアムは19歳の大学中退者がビットコインフォーラムで創設したものであり、ソラナはクアルコムのエンジニアがひらめきから考案したものである。

もちろん、これは必ずしも従来の巨大企業が勝利することを意味するものではありません。実際、私自身はネイティブな暗号通貨プロジェクトに対して、より長期的な楽観的な見方を持っています。しかし、銀行や大手テクノロジー企業の参入によって、業界に多額の資金、より強力な実装能力、そしてより専門的で標準化された運営体制がもたらされることは間違いありません。

同業他社間の競争と協力が成長を促進します。巨大企業とローカルプロジェクト間の双方向の競争によって、暗号資産業界全体のイノベーションのスピードと発展の可能性がさらに拡大すると私は信じています。

結局のところ、進歩は競争と協力を通してのみ達成されるのだ。