著者： Hyper EVM中国語ウェブサイト

1. プロジェクトの位置づけ

公式サイト： https://alt.fun （HyperEVMベースのdAppローンチパッド）
Twitter: @altdotfun (プロフィール: @HyperliquidXが支援するローンチコイン)
現在3000人以上のフォロワーを抱えており、このプロジェクトはまだ始まったばかりです。
要するに、 Pump.funはHyperliquidエコシステムにおけるPump.funに相当するもので、誰でもワンクリックで永久契約に裏付けられたアルトコイン（ミームコイン／アルトコイン）を発行できる。

各トークンは、一般的な債券カーブとスポット準備金の組み合わせではなく、 Hyperliquidの無期限契約に直接結び付けられたレバレッジポジション（レバレッジトークン/LT）です。

トークンの価格は、取引曲線の勢いと、原資産のレバレッジ変動の合計に等しくなります（誰も売買しなくても、原資産の損益によって価格は変動し続けます）。

2. コアメカニズム

起動プロセス

作成者は、基となる資産（HYPE、BTC、ETH、SOL、PAXGなど、Hyperliquidがサポートするあらゆる資産）を選択します。
方向（長／短）を選択してください。
レバレッジ比率（2倍、3倍、5倍）を選択してください。
ティッカーを入力 → ERC-20トークンを自動的にデプロイします（固定アドレスモード、識別が容易、登録不要）。

接着曲線の革新：

準備資産は、USDC/HYPE などの現物資産ではなく、 BounceTech が発行するレバレッジトークン (LT)です。これらは、Hyperliquid perp のトークン化されたレバレッジポジションです。

Uniswap v2（仮想準備金付き）と同様の定積曲線を採用しています。

価格計算式：p_token = (y × p_LT) / x（x = トークン数、y = LTトークン数、p_LT = レバレッジポジションのリアルタイム価格）
すべてのトークンは、一律4,000ドルの開始時価総額（固定公正ローンチ）となります。
総供給量は10億で、そのうち初期供給曲線が75％、LP（リミテッド・パートナー）の埋蔵量が25％を占める。

卒業メカニズム

USDのしきい値（LT値≈ $9K～ $12K）に達するか、カーブリザーブが売り切れると、システムは自動的にHyperSwap AMMプールに移行します。
LPは永久にロックされており（抽出機能なし）、裁定取引の機会はなく、卒業は公平です。
誰でも許可不要の方法で卒業をトリガーできる。

売買プロセス（ docs.alt.fun/buying-and-selling ）：

USDCでの取引のみがサポートされています（最低購入額20ドル、最低売却額12ドル）。
購入: USDC → BounceTech mint LT → アルトコインの間接交換。
売却：アルトコイン → LTに交換 → BounceTechでUSDCを換金。
大規模な取引では、UI警告が表示されたり、取引の取り消しが必要になる場合があります。取引を償還する前に、AMMプール内で手動で取引をスワップすることができます。
スリッページ（デフォルト）10%

デュアルドライバーとしての価格：

取引量主導型（従来のボンディングカーブ）。
perpはレバレッジ主導型です（LTの価格は取引がゼロでもリアルタイムで変動し、トークン価格は継続的に進化します）。
LTは、マージンコールを回避するためにBounceTechによって管理およびリバランスされますが、**ボラティリティ減衰**のリスクがあります（これは、レバレッジが高いボラティリティの高い市場でより深刻になります）。

カウンタースナイピング

起動後3ブロックの遅延（EIP-1153一時ストレージ）

3. $ALTプラットフォームトークン

主力トークンはHyperEVM上にデプロイされています。
契約アドレス: 0xa3882D42ed12B57C10C85E8Ec8fEBD0774600000
コミュニティはこのトークンをプラットフォームトークンと捉えており、既に初期段階から推進の動きが見られる（一部のユーザーはDEXへの上場を推進している）。
トークノミクスに関するホワイトペーパー（プラットフォーム開発の初期段階にある）の詳細は明らかにされていない。

4．実際のパフォーマンスと地域社会の反応

発売から1時間以内に、取引高は100万ドルを超えた。
HyperEVMは、わずか1日で300人以上の新規ユーザーを獲得しました。
活発なTwitter投稿：代替シーズン、データチャート、インターフェース動画、コミュニティの反応は非常に好意的。

代表的な投稿:

ローンチ記事： https://x.com/altdotfun/status/2054177312095023482

最新情報： https://x.com/altdotfun/status/2054955870614704222 （動画＋「オルタナティブシーズンが本日開始」）

5．リスクと注意事項（ホワイトペーパーに明記）

レバレッジリスク：不利な市場環境により、長期価値がゼロになる可能性があります（追証は発生しませんが、ポジションは縮小されます）。
ボラティリティの減衰：高レバレッジは、変動の激しい市場において純資産価値（NAV）の継続的な損失につながる。
インフラストラクチャの依存関係：HyperliquidとBounceTech。システム停止が発生すると影響が出ます。
曖昧なカテゴリー定義＋規制リスク
非常に初期段階のプロジェクト：わずか1～2日前に立ち上げられたばかりで、非常に投機的であり、ご自身で調査を行ってください。

6．戦略的重要性

これは、HyperEVMと永久契約インフラストラクチャを活用した、Hyperliquidの最近のUSDC公式ステーブルコイン＋HIPシリーズのアップグレードを完璧に補完するものです。
ミームの社会的拡散と実際のレバレッジのかかった金融エクスポージャーを組み合わせることで、まったく新しい「ハイブリッド資産」が誕生しました。これは、 Pump.funのバイラル拡散と Perp の継続的な価格発見の両方を備えています。
コミュニティのポジショニング： Hyperliquid上のアルトコインファクトリーであり、HyperEVMエコシステムへのトラフィックポータルとなる可能性を秘めている。

概要と評価：これは非常に革新的で、ハイリスク・ハイリターンのハイパーリキッドエコシステムプロジェクトです。ホワイトペーパーではその仕組みが非常に明確かつ透明性高く説明されており（数式、段階的ロジック、LPロックなどすべて詳細に解説されています）、基本的にはレバレッジをかけた方向性ベッティングとミームローンチを組み合わせたハイブリッド型です。現在高い人気を誇っていますが、オンライン期間は非常に短いため、まずは小規模なテストを実施するか、より多くのオンチェーンデータが集まるまで待つことをお勧めします。

羅永浩氏の発言を受け、バイナンスウォレットは匿名で「ミームコイン」を処分した。

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