出典：晋史データ

人工知能をめぐる資本の熱狂が続く中、ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者レイ・ダリオ氏は市場リスクについて警告し、現状は典型的なバブルの特徴を示しており、この局面はいずれ終焉を迎えるだろうと主張した。

ダリオ氏は水曜日のブルームバーグ・テレビのインタビューで、技術革新の波にはしばしば過剰な資本流入が伴うと指摘した。「あらゆる大きな技術革新はバブルを生み出す」と述べ、投資家が投資規模を正確に把握することは難しく、企業は市場シェア獲得のために多額の投資を行うか、投資不足のために競争力を失うかのどちらかになると強調した。

この評価は、AI関連資産の大幅な増加を背景に行われた。データセンター建設の需要、特に高帯域幅チップの需要急増に牽引され、半導体企業はウォール街のファンドの主要な投資対象となり、市場全体を過去最高値に押し上げた。こうした急騰と並行して、市場内では株価評価が過熱しているのではないかという激しい議論も交わされている。

NvidiaのCEOであるジェンセン・フアン氏は最近、異なる見解を示した。今週の講演で、 AIブームに乗ろうとする投資家は「とてつもない」リターンを得られるだろうと述べた。

前日のスピーチで、彼は企業価値評価に関する質問にも答え、データセンターへの巨額投資が収益を生まないのではないかという懸念に言及した。彼は「昨年集まった時、この投資を巡る議論や論調はすべて『投資収益率（ROI）はどれくらいなのか？』という問いだったことを覚えているだろうか？」と述べ、さらに「今、例を挙げてみれば、まだそんなことを言っている狂人がいるだろうか。まるで気が狂っているように聞こえるだろう」と反論した。

対照的に、ダリオ氏は利益実現段階におけるリスクをより懸念している。同氏は、市場が投資を実際の収益に変換する段階に入ると、バブル崩壊の兆候が現れることが多いと考えている。「バブル崩壊のプロセスは、実際には紙上の富を現金に変換するプロセスだ」と述べ、一部のAI企業の将来的な収益性について懸念を示した。AI自体の大きな価値を認めつつも、現在の市場動向は「同じ過ちを繰り返している」と率直に指摘した。

レイ・ダリオ氏（76歳）は、世界最大級のヘッジファンドであるブリッジウォーター・アソシエイツの創業者です。同氏は2025年に同社から完全に撤退し、残りの株式をすべて売却し、取締役も辞任しました。ブルームバーグ・ビリオネア指数によると、同氏の個人資産は約215億ドルです。