作者：Coingecko
編集：Felix, PANews
6月24日時点で、現在のビットコイン弱気相場は233日間続いており、2014年以降の7つの弱気相場サイクルの中で4番目に長いサイクルとなっている。本稿では「弱気相場サイクル」を、ビットコインの終値が200日移動平均線（200 DMA）を30日以上連続で下回った期間と定義する。
移動平均線は、短期的な価格変動を平滑化し、より広範なトレンドを識別するテクニカル指標である。200日移動平均線（200 DMA）は、過去200日間の平均終値を追跡するもので、市場の長期的な方向性を評価する際に広く使用されるベンチマークである。
過去の弱気相場サイクルの概要：
日次終値データはCoinGeckoに基づき、2014年1月1日から2026年6月24日までを対象とする
ビットコインの歴史で最も長く続いた2つの弱気相場サイクルは、2018～2019年（385日）と2022～2023年（381日）である。いずれも史上最高値更新後の構造的崩壊であり、過剰なレバレッジと信頼の喪失によって引き起こされた。2018～2019年の弱気相場は、2017年末のICOブームのピーク直後に発生し、個人投機家の活動が沈静化し、世界的な規制が強化されるにつれて徐々に落ち着いた。2022～2023年の弱気相場は、2022年5月のTerra/LUNAエコシステムの崩壊を契機に、Three Arrows Capital（スリーアローズキャピタル）、Celsius、最終的にはFTXの連鎖破綻を引き起こし、機関投資家の信頼を完全に破壊し、2022年11月にビットコインを1.6万ドル以下にまで押し下げた。
2014～2015年の弱気相場（321日間）は、当時世界最大のビットコイン取引所であったマウントゴックス（Mt. Gox）の破綻によって引き起こされ、この新興市場に対する信頼を根底から覆した。
残りの4回の弱気相場は比較的短期間であり、より限定的なショックイベントによって引き起こされた。2019～2020年の調整（81日）と2021年の中期調整（80日）は短く、前者は市場回復中期の保ち合い局面、後者は中国のマイニング禁止令によりハッシュレートと市場センチメントが一時的に急落したことによるものだった。2020年の「コロナショック」（52日）は最も急激だったが、底打ちが最も早く、マクロ流動性ショックであったものの、世界的な刺激策が市場に流入するにつれて緩和された。
現在の2025～2026年の弱気相場（分析時点で233日間）は、金利の不確実性の高まり、半減期後の上昇モメンタムの減退、そして投機的資産クラスとしてのAIの台頭という、より広範なマクロ環境の変化に起因しているようだ。これらの要因は、ビットコインが2025年1月に124,773ドルの史上最高値を記録した後、重しとなっている。
過去の弱気相場は実際どれほど深刻だったのか？
現在の2025～2026年の弱気相場は、記録上最も穏やかなもの（であることを願う）で、ビットコインの史上最高値124,773ドルからの最大下落率は51.2%である。過去の弱気相場サイクルはいずれもこれより大きな下落率となり、主要な3回の弱気相場では76.7%から83.6%の下落を記録している。
最も近い比較対象は2021年の中期調整（下落率52.9%）だが、この出来事はわずか80日間続いたに過ぎず、独立した弱気相場サイクルとしてではなく、より広範な強気相場トレンドの中で発生した。
歴史的に最も破壊的だった2つのサイクルは、2018～2019年の弱気相場（下落率83.6%）と2014～2015年の弱気相場（下落率81.6%）であり、いずれも底値から回復する前にビットコインのそれまでの上昇分の大半を帳消しにした。2022～2023年サイクル（下落率76.7%）も同様に深刻で、ビットコインは67,617ドルの史上最高値から2022年11月の安値である15,742ドルまで一貫して下落した。
より短期間のショックによる急落でさえも、大きな損失をもたらした。2020年のコロナショックはわずか52日間しか続かなかったにもかかわらず、74.4%の下落を引き起こし、暗号資産市場のセンチメント悪化と流動性低下の速さを浮き彫りにした。現在のサイクルは今のところこれほど深刻な損害を免れているが、これは市場構造がより強靭になったか、機関の参加が増えたか、あるいは単に弱気相場がまだ終わっていないことを反映しているのかもしれない。
回復は目前か？
6月24日時点で、ビットコインの200 DMAは76,450ドル、一方現物価格は62,651ドルであり、その差は22%である。これは、200 DMAを回復するには、現在の水準から5分の1を超える継続的な反発が必要であることを意味する。歴史的に、200 DMAは下落過程におけるサポートラインとしてだけでなく、価格回復の過程で強力な抵抗線として機能してきた。
現在、ビットコインは2026年6月7日に記録した今回のサイクルの底値（60,861ドル）を約2.9%上回っている。過去の弱気相場において、底値が確定してから最終的に200 DMAを回復するまでの期間は、最短で65日（2022～2023年サイクル）、最長で166日（2014～2015年サイクル）を要した。もし6月7日が今回の弱気相場の底値であることが確認されれば（確認にはより多くの時間が必要）、歴史的に最も速い回復ペースを考慮しても、200 DMAの回復は早くとも2026年8月になる。
