著者：Nancy、PANews

最近、TCGプロジェクトのCollector Cryptが、ネットワーク全体の収益ランキングトップ10に突入し、一時はSolanaで最も収益の高いプロトコルに躍り出て、コミュニティで大きな話題となりました。

多くの暗号資産プロジェクトが弱気相場で苦境に立たされる中、Collector Cryptは強力な収益力を武器に、市場で数少ない「マネープリンター」となっています。Collector Cryptに代表されるトークン化TCG分野は、コレクションやパック開封の楽しさをチェーン上に移し、暗号資産市場の注目を急速に集めています。

オンチェーンTCGはNFTを「上回る」のか？ Solanaが市場の8割を掌握

昨年以降、IP、コレクション、ソーシャル、ゲームの要素を融合したTCG（トレーディングカードゲーム）は新たな成長サイクルに入り、市場の熱気が高まり続けています。

このTCGブームはオンチェーンにも波及しています。2025年以降、暗号資産市場にはCollector Crypt、Phygitals、Courtyard、Ready Cards、Beezieなどのトークン化TCGプレイヤーが相次いで登場しました。

従来の物理カードと比較して、トークン化TCGは流動性と取引効率が大幅に向上しており、偽造品や盗難のリスクも低減します。特に高額カードではその利点が顕著ですが、中央集権的な金庫とカストディ体制に大きく依存しているため、プラットフォームの倒産や金庫に問題が生じれば資産損失につながる可能性があるとの懸念も市場にあります。

この課題を解決するため、一部のオンチェーンプラットフォームは、より充実した現物紐付けとリスク管理の仕組みを導入し始めています。例えば、Collector Cryptは米国モンタナ州に約2.8万平方フィートの物理保管用の保険付き倉庫を設置し、実物カード資産を保管するとともに、PSAなどの格付け機関による認証と保証を受けることで、資産の透明性とユーザーの信頼を高めています。

実物コレクション市場の好調と資産トークン化ニーズの高まりを追い風に、オンチェーンTCG市場はここ数カ月で急成長段階に入り、現在の暗号資産弱気相場で顕著な成長を見せるセグメントの一つとなっています。

Artemisのデータによると、2026年6月のオンチェーンTCG市場の取引額は4.9億ドルを超え、前年同期比で7.6倍に拡大しました。月間アクティブユーザー数は約5,300人で、前年同月比約253.3%増。各プロトコルの月間合計収入は約1,180万ドルで、前年同期比で1.8倍以上となりました。

一方、NFT市場を見ると、CryptoSlamのデータでは同期間のNFT取引額は約1.5億ドルでした。両者ともオンチェーンのデジタルコレクション資産ですが、TCGはより高いユーザー参加意欲と取引活発度を示しています。その主な理由として、実物カードに裏打ちされた本物の価値、競技性やゲーム性が生み出す継続的な利用シーン、そしてオンチェーン取引ならではの高い流動性、資産のコンポーザビリティ、グローバル流通力が挙げられます。

パブリックチェーンのエコシステムを見ると、現在トークン化TCGプロジェクトは主にSolana、BNB Chain、Polygon、Baseなどの主要チェーンに展開されています。なかでもSolanaは技術的優位性、先行者メリット、そしてキラーアプリであるCollector Cryptを背景に、トークン化TCGの主戦場となっています。Artemisのデータによれば、SolanaはオンチェーンTCG市場の80.8%を占めており、他のチェーンを大きく引き離し、現在最も活発で流動性の高いトークン化TCGエコシステムを形成しています。

ただし、市場全体で見れば、オンチェーンTCGはまだ発展の初期段階にあります。Global Market Insightsのレポートによると、世界のTCG市場規模は2026年に約92億ドルに達するか、すでに超えているとみられ、2035年には169億ドルに達すると予測されています。

巨大な実物市場と比較すると、現状のオンチェーンTCGの浸透率はまだ限定的であり、資産のオンチェーン化、取引インフラ、そしてグローバル流動性の面で依然として大きな成長余地があることを示しています。

Collector Cryptが一人勝ち、収入の97％はクジラが支える

今回のオンチェーンTCG分野の爆発的成長は、Collector Cryptの存在抜きには語れません。現在のこの分野で最も支配力のあるプロジェクトとして、取引規模、収益力、市場シェアのいずれにおいても、他のプラットフォームを大きく引き離しています。

Artemisのデータによると、Collector Cryptはローンチ以来、累計取引額が14億ドルを突破し、累計プロトコル収入は6,800万ドルに達し、他のオンチェーンTCGプラットフォームを大きく上回っています。

直近1週間の市場動向を見ると、Collector Cryptの取引額は約1.27億ドルで、オンチェーンTCG市場全体の74.3%を占めています。同期間の他のプラットフォームの取引額は、多くが数百万ドルどころかそれを下回る水準です。収入面では、Collector Cryptの週次プロトコル収入は約520万ドルであるのに対し、他のプラットフォームはおおむね数万ドルにとどまり、一部は赤字となっています。

オンチェーンTCG分野でのリードを広げるだけでなく、Collector Cryptの収益力は暗号資産業界全体のトップティアに食い込み始めています。

最近では、Collector CryptはTether、Circle、Hyperliquidなどのプロトコルと共にネットワーク全体のプロトコル収入ランキングトップ10に入り、DeFiやステーブルコインといった成熟分野の主要プロジェクトと競合できる商業力を備えています。また、DeFiLlamaのデータによれば、6月26日時点でCollector CryptはSolanaで収入第2位のプロトコルとなり、MemeマネーマシンことPump.funに次ぐ地位を確立しました。

実際、今年に入ってからCollector Cryptの中核的な経営指標のほぼすべてが急成長段階に入っています。

Artemisのデータによると、今年6月のプラットフォームの月間取引額は3.3億ドルを突破し、1月の9,750万ドルから約3.4倍に増加しました。同期間に月間アクティブユーザー数は276人から735人へと約2.6倍に増加。プロトコル収入も440万ドルから1,340万ドルへと3倍以上に拡大しています。

しかし、Collector Cryptは急成長する一方で、収益性へのプレッシャーにも直面しています。Blockworksのデータによると、6月26日時点でプラットフォームの累計総収入は7.07億ドルに達していますが、純収入はわずか4,633万ドルで、収入の留保率は約6.5%にとどまっています。また、高価格で利益率の低いカードパックの比率上昇や、非常に高い即時買い戻し率などの影響により、Collector Cryptの粗利益率は低下を続けており、6月24日時点で2.74%と、年初の6.03%から大きく落ち込んでいます。

さらに、ユーザー構造を見ると、Collector Cryptの収入は依然として少数の高額資産プレイヤーに大きく依存しており、まさにオンチェーンTCGの「クジラの遊び場」と言えます。

Duneのデータによると、過去6か月間でプラットフォームには約14,594人のオンチェーン有料ユーザーがおり、合計で約5億ドルの取引額を生み出しました。このうち、100万ドル以上を消費したプレイヤーはわずか80人（全ユーザーの0.6％）で、収入の51.8％を占めています。10万ドル以上100万ドル未満の消費を行ったユーザーは522人（3.6％）で、収入の35.6％に貢献。1万ドル以上10万ドル未満の層（10.4％）は収入の9.7％を占めています。一方、全ユーザーの42.1％以上を占める250ドル未満の消費層は、収入のわずか約0.1％しか貢献していません。つまり、現在Collector Cryptでは約14.6％のユーザーが、プラットフォームの収入の約97.1％を生み出している計算になります。

この極端に集中した収入構造は、Collector Cryptの高額資産ユーザーが強い支払い能力と消費粘着性を持ち、プラットフォームにかなりの収益力をもたらしていることを示す一方で、取引量の水増し行為を完全には否定できません。他方、これはプラットフォームが持続可能な規模の成長を実現するには、依然としてユーザー層を拡大し、一部のクジラ取引への依存度を下げる必要があることも意味しています。

デイリーアクティブユーザーは1000人未満、Collector Cryptはなぜ収入トップ10に入れたのか

Collector Cryptの取引急拡大を支える大きな要因の一つが、プラットフォームが導入したオンチェーンガチャ（Gacha）の仕組みです。このモデルは従来のTCGのパック開封の楽しみ方を踏襲し、ランダム報酬、希少カード、即時フィードバックを通じて、プレイヤーの期待感とリピート消費意欲を絶えず増幅させ、プラットフォームの取引成長の中核エンジンとなっています。

現在、Collector CryptはSolana最大のオンチェーンガチャ市場となっており、約87.4％の市場シェアを占めています。

BlockworksとArtemisのデータがそれぞれ示すところによると、6月だけでプラットフォームのガチャ取引高は1億2700万ドルに達し、プラットフォーム全体の取引高のほぼすべてを占めた。同期間の累計開封額は1億ドルを突破し、年初に比べてほぼ倍増した。同時に参加者数も増加を続けている。6月23日時点で、プラットフォームの日次アクティブガチャユーザー数は811人に達しており、それ以前の数カ月は通常300人に満たなかった。

注目すべき点として、Collector Cryptの高い取引額は、単にアクティビティの向上によるものではなく、前述のクジラユーザーによる継続的な大口消費に支えられている。Blockworksのデータによると、ユーザー1人あたりの平均ガチャ消費額は7,829ドルに上り、直近2か月では9,858ドルに達したこともある。

ガチャの仕組みに加え、ポケモンのIPとトークンエコノミクスも、Collector Cryptの持続的成長を後押しする重要な原動力となっている。

なかでもポケモンIPは、プラットフォームにとって最も中核的なトラフィック源である。Blockworksのデータによると、今年6月にCollector Cryptのトークン化コレクタブル価値（TCV）は2,610万ドルに達し、そのうち約73.8％がポケモンカードによるものだった。人気のパック開封商品のうち、約76％がポケモンシリーズであり、価格1,000ドルのポケモンギフトパックが全開封数量の約半分を占めている。言い換えれば、優良IPは依然としてユーザーの消費と取引を駆動する重要な基盤である。

一方、CARDSトークンはプラットフォームの成長フライホイールを構築している。ローンチ以来、Collector Cryptは累計でCARDS供給量の4.75％をコミュニティに放出しており、その内訳はTGE時の初期エアドロップ2.5％と、四半期ごとのエアドロップ3回分（各回0.75％）で、直近の四半期エアドロップは約400万ドル相当にのぼった。

単なるエアドロップインセンティブにとどまらず、Collector Cryptは二重の買い戻しメカニズムを構築している。一つはカード資産の即時買い戻しにより取引に継続的な流動性を提供すること、もう一つはプロトコル収入を活用してCARDSトークンを継続的に買い戻すことで、トークンの価値基盤を強化することである。

プラットフォームの取引が持続的に拡大するにつれてプロトコル収入も増加し、CARDSの買い戻し規模も拡大する。そしてトークン価格の上昇は、ユーザーの取引参加やパック開封、保有意欲をさらに刺激し、フライホイール効果を生み出している。

この影響を受け、CoinGeckoのデータによると、年初来のCARDSの累積上昇率は412％を超え、現在の完全希薄化後評価額（FDV）は5.1億ドルに達している。さらに最近では、Arthur Hayes氏のファミリーオフィスであるMaelstromがリサーチレポートでCARDSの夏末目標価格を4ドルとし、市場の注目度を一層高めた。

特筆すべきは、Maelstrom FundのアナリストLukas Ruppert氏のレポートによると、Collector Cryptの運用センターに関連するウォレットが累計で4,570万ドルのUSDCを換金したことが明らかになった点だ。

留意すべきは、CARDSトークンが継続的なアンロックを迎えることである。現在、Collector Cryptはトークンの約23.6％のアンロックを完了しており、残りのトークンは2027年11月までロックされ続ける。次回のアンロックは6月29日に実施され、約2,884万枚のCARDS（約746万ドル相当）が放出される見込みである。また、公式が最近明らかにしたところによると、プレシードラウンドの初期投資家1社が、OTC取引を通じてある流動性ファンドに約150万ドル相当のCARDSトークンを売却したという。

運営資金の流出、トークンの継続的なアンロック、そして初期の保有分が利益確定を始めるにつれ、市場に流通する供給量は徐々に増加する。投資家は短期的に潜在的な売り圧力に継続的に注意を払う必要がある。

総じて、Collector Cryptの台頭はオンチェーンTCGビジネスモデルの実行可能性を実証し、この分野を急速な発展段階へと押し上げた。ただし、オンチェーンTCGは依然として初期の発展段階にあり、ユーザー拡大、資産供給、インフラストラクチャなどの面で大きな成長余地を残している。

CZ：EU新規制でユーザーのグローバル流動性へのアクセスが低下、流動性こそ最高の消費者保護

人気記事